华润微机构调研简报

核心结论

华润微当前产能整体保持饱满，订单能见度最高达9个月，待交订单规模攀升并创新高。受AI算力、光储及工控等领域需求拉动，功率半导体供需缺口持续扩大，公司预计本轮景气持续性将优于以往库存驱动周期。公司已于2月、7月发布两轮涨价函，并保留后续调价弹性空间。

关键信息

订单与景气度

• 订单能见度最高达9个月，待交订单规模创新高
• 供需缺口持续扩大，需求主要拉动力为AI算力、光储及工控领域
• 公司预判本轮周期持续性将优于以往库存驱动周期

产线布局与扩产规划

6吋产线：

• 现有月产能23万片
• 资源重心转向第三代半导体赛道
• 计划通过产线扩产、对外合作、产业投资并购等方式扩充SiC产能，把握碳化硅替代传统IGBT的长期趋势

8吋产线：

• 现有月产能14万片
• 通过补充配套设备、挖掘厂区现有空间潜力实现小幅扩产

12吋产线：

• 深圳12吋规划月产能4万片，处于加速爬坡上量期
• 重庆12吋现有月产能3万片，已实现满产运行
• 两条12吋产线均计划利用现有厂房空间，适度开展扩产可行性评估，受益于当前AI需求的快速增长

涨价动态

• 受上游原材料成本上行及下游需求持续紧张影响，已于2月、7月发布两轮涨价函
• 若后续产能持续紧张、成本端压力未能有效缓解，公司对下一轮调价保留弹性空间

潜在影响

• 功率半导体供需缺口持续扩大，行业景气度有望延续，相关产业链公司或将受益于涨价周期
• 公司推进SiC产能扩张，碳化硅对传统IGBT的替代趋势加速，中长期产业格局可能发生变化
• 12吋产线扩产评估启动，若落地将进一步提升公司产能规模和市场份额

关注要点

• 本轮功率半导体景气周期的持续时间及供需缺口演变
• 公司SiC产能扩张进展及对外合作/并购落地情况
• 两轮涨价函的传导效果及后续是否启动新一轮调价
• 深圳12吋产线爬坡进度及重庆12吋产线满产后的盈利贡献
• 上游原材料成本走势对公司毛利率的影响

关联个股

• 华润微（当日涨幅+3.90%）

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风险提示： 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

【机构调研】这家功率半导体供应商订单能见度最高达9个月，待交订单规模攀升并创新高

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2026.08.12 12:51 星期三

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①供需缺口持续扩大，这家功率半导体供应商订单能见度最高达9个月，待交订单规模攀升并创新高；

②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

华润微7月期间接待多批机构调研，公司产能整体保持饱满，订单能见度最高达9个月，待交订单规模攀升并创新高。本轮周期受AI算力、光储及工控等领域需求拉动，供需缺口持续扩大，公司预计其持续性将优于以往库存驱动周期。

公司结合不同尺寸产线所适配的终端产品及未来增长空间，进行了相应规划：

6时产线现有月产能23万片，资源重心转向第三代半导体赛道，计划通过产线扩产、对外合作、产业投资并购等方式扩充SIC产能，把握碳化硅逐步替代传统IGBT的长期产业趋势。

8吋产线：现有月产能14万片，通过补充配套设备、挖掘厂区现有空间潜力实现小幅扩产。

12吋产线：深圳12吋规划月产能4万片，目前处于加速爬坡上量期；重庆12吋现有月产能3万片，已实现满产运行。受益于当前AI需求的快速增长，两条12吋产线均计划利用现有厂房空间，适度开展扩产可行性评估。

公司表示，受上游原材料成本上行及下游需求端持续紧张影响，已于2月、7月发布两轮涨价函。若后续产能持续紧张、成本端压力未能有效缓解，公司对下一轮调价保留弹性空间。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。