铂科新材：光模块+数据中心核心材料标的简报

核心结论

铂科新材是广发新能源精选股票基金（基金经理毛昆）的第五大持仓股，持仓占比3.93%。公司作为全球领先的金属软磁粉芯生产商，其芯片电感产品已批量供应给光模块领域客户，同时自主研发的铁硅铬粉已通过头部客户认证并成功实现进口替代，在AI算力产业链中具备较强的卡位优势。

关键信息

产品应用广泛，客户资源丰富

• 公司产品覆盖从发电端到负载端的电能变换全链条，包括DC/AC、AC/AC、AC/DC、DC/DC等场景
• 客户包括ABB、比亚迪、格力、华为、美的、麦格米特、MPS、TDK、台达、阳光电源、英飞凌、中兴通讯等国内外知名企业
• 应用领域涵盖光伏发电、储能、新能源汽车及充电桩、数据中心（UPS、服务器电源、GPU/ASIC/FPGA/CPU芯片电源、光模块等）、消费电子（AI手机、AIPC等）、智能驾驶、通讯电源、轨道交通等多个战略新兴领域

芯片电感业务：光模块供应已落地，模块式电感占比快速提升

• 芯片电感是GPU、ASIC、DDR、FPGA、CPU等核心半导体器件的前端供电元件
• 公司从2024年开始批量交付模块式电感；2025年模块式电感占电感元件营收30-40%，预计2026年占比将提升至50%以上
• 芯片电感产品已批量供应给光模块领域客户，主要通过电源模组等厂商供货
• TLVR电感已从2025年开始批量出货，预计2026年出货量将大幅增加，后续还有更多方案在配合客户测试中

金属软磁粉：实现进口替代，高端产品加速放量

• 公司自主研发的铁硅铬粉具有高球形度、高饱和磁感应强度（Bs≥1.5T）及优异的防锈性能，已通过头部客户认证并成功实现进口替代，正加速推进批量交付
• 非晶纳米晶粉末高频低损耗特性达到行业领先水平，已进入量产导入阶段，目前正处于快速放量过程中

潜在影响

1. AI算力需求外溢：随着AI服务器、GPU算力芯片的持续高景气，芯片电感作为核心供电元件需求有望持续增长，公司作为批量供应商将直接受益。
2. 光模块产业链联动：公司芯片电感已通过电源模组厂商间接进入光模块供应链，800G/1.6T光模块的放量有望带动上游电感元件需求提升。
3. 进口替代逻辑持续兑现：金属软磁粉通过头部客户认证并实现进口替代，意味着公司在高端材料领域的技术实力已获认可，有望进一步拓展市场份额。

关注要点

• TLVR电感出货节奏：2026年出货量大幅增加的预期能否如期兑现，以及新方案客户测试进展
• 模块式电感占比变化：从30-40%向50%以上提升的结构优化趋势是否延续
• 金属软磁粉批量交付进度：铁硅铬粉及非晶纳米晶粉末的放量节奏
• AI服务器与光模块需求持续性：下游数据中心资本开支及云厂商需求变化对公司订单的传导影响

关联个股

• 铂科新材（+4.68%）

【大佬持仓跟踪】光模块+数据中心，产品已批量供应给光模块领域客户，细分材料已通过头部客户认证并成功实现进口替代，这家公司产品广泛用于服务器电源、GPU等领域

电报解读

2026.08.11 11:32 星期二

毛昆自2023年5月任广发新能源精选股票基金经理。该基金半年报显示，其第五大持仓股为铂科新材，股票持仓占比为3.93%。

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持仓公司解析

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·铂科新材

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1、产品广泛用于服务器电源、GPU等领域，客户包括麦格米特、台达等企业

公司作为全球领先的金属软磁粉芯生产商和服务提供商。同时，基于公司多年来在金属软磁粉末制备和成型工艺上的深厚积累，研发出具有行业领先性能的芯片电感，最终实现了从发电端到负载端电能变换（涵盖DC/AC，AC/AC，AC/DC，DC/DC）的产品线全覆盖。取得了包括ABB、比亚迪、格力、固德威、华为、锦浪科技、美的、麦格米特、MPS、TDK、台达、田村、伟创力、威迈斯、阳光电源、伊顿、英飞凌以及中兴通讯（按字母排序，排名不分先后）等众多国内外知名企业的认可并建立了长期稳定的合作关系。

公司产品及解决方案可广泛应用于光伏发电、储能、新能源汽车及充电桩、数据中心（包括UPS、服务器电源、GPU/ASIC/FPGA/CPU芯片电源、光模块等）、消费电子（包括AI手机、AIPC、DDR、充电宝等）、智能驾驶、通讯电源、变频空调、电能质量整治（有源电力滤波器APF）、轨道交通等多个战略新兴领域，属于碳中和和泛半导体产业链中的重要一环。

2、芯片电感产品已批量供应给光模块领域客户

芯片电感作为GPU、ASIC、DDR、FPGA、CPU等核心半导体器件的前端供电元件，承担着稳定供电、保障芯片高效运行的重要作用。

公司在过往芯片电感批量交付的项目中主要包括分立式电感和模块式电感两部分，其中模块式电感主要配合下游客户应用在垂直供电的架构中。公司从2024年开始批量交付模块式电感。公司统计去年（2025年）的电感元件营收中模块式电感占比为30-40%，预估今年（2026年）电感元件的营收中模块式电感会占比到50%以上，未来公司也会持续配合行业技术趋势和客户需求不断迭代产品性能。公司芯片电感产品已批量供应给光模块领域客户，主要通过电源模组等厂商供应。

公司在6月30日调查中称，TLVR电感已从去年（2025年）开始批量出货；今年（2026）公司预计TLVR电感出货量会大幅增加，后续还有更多方案在配合客户测试中。

3、金属软磁粉已通过头部客户认证并成功实现进口替代

金属软磁粉是一种包含铁、硅及其他多种金属或非金属元素的粉末，其成分、纯度、形貌等关键指标，直接决定着软磁材料的性能，进而对功率电感元件的转换效率与可靠性产生根本性影响。

依托十余年的技术沉淀，公司已构建起一套完整的金属软磁粉研发与制造体系，已形成覆盖消费电子、汽车电子、新能源等多个场景的产品矩阵，其中包括低损耗铁硅粉、耐大电流铁硅铬粉以及高频特性优异的非晶纳米晶粉。特别是公司自主研发的铁硅铬粉凭借其高球形度、比进口产品更高饱和磁感应强度（ $ Bsz1.5T $）及优异的防锈性能，已通过头部客户认证并成功实现进口替代，正加速推进批量交付进程。

另外，还有公司自主研发的非晶纳米晶粉末的高频低损耗等特性达到了行业领先水平，已顺利进入量产导入阶段，目前正处于快速放量过程中，进一步丰富了公司在高端软磁材料领域的产品布局。

以上信息是财联社由公司研报、公告、机构调研等公开信息综合整理，仅供投资者参考，不作为投资建议。

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