金融资讯简报（2026年8月11日）

> 核心结论：市场呈现缩量轮动格局，资金从高拥挤赛道流向前期调整充分、机构持仓较轻的低位板块（生猪养殖、食品饮料、有色、医药）。AI制药已从讲故事进入有订单落地的早期商业化验证阶段；军工行业景气度持续上行，订单有望有序落地、公募持仓处于历史低位，板块业绩或获得持续性修复。AI板块短期企稳但不改高波动格局，后续可能围绕"硬件→云厂商→模型商→应用"继续轮动。

---

一、关键信息

1. 大盘与板块表现（8月10日）

• 沪指震荡拉升，创业板指尾盘跌幅收窄（盘中一度跌超2.5%）。
• 领涨方向：大消费（影视方向领涨）、有色金属、电网设备、军工、医药。
• 弱势方向：CPO概念走势较弱。

2. 行业主题ETF资金流向

• 净流入方面：半导体相关ETF连续迎来回流；通信ETF时隔多日重新净流入；有色相关ETF受资金青睐。
• 净流出方面：医药相关ETF连续两日净流出排名靠前；中证1000、中证500等宽基指数ETF净流出居前。
• 当日净流入居前的ETF包括：黄金ETF华安（+12.92亿元）、创业板ETF易方达（+8.31亿元）、黄金股ETF（+6.63亿元）、科创50ETF（+5.90亿元）、半导体设备ETF（+4.10亿元）等。
• 当日净流出居前的ETF包括：中证1000ETF（-28.89亿元）、中证500ETF（-16.49亿元）、沪深300ETF华泰柏瑞（-12.69亿元）、医疗ETF（-6.53亿元）等。

3. 消息面

• 国家发展改革委、国家能源局印发《煤炭工业发展"十五五"规划》，或对煤炭板块情绪形成一定影响，需关注盘中表现及资金动向。

4. AI制药

• 市场对当前大模型发展情绪偏悲观（担忧除coding外缺乏新落地场景），关注点逐步转向AI4S（AI for Science），AI制药成为重要方向。
• 产业端：OpenAI、Anthropic、AWS、谷歌等北美大厂加快布局。
• 机构观点：行业需求拐点已来，AI制药从"讲故事"阶段进入有BD订单的阶段。英矽智能、Recursion等管线已推至临床二期偏后期。近期部分公司获得订单，体量虽不大，但说明AI制药正从早期技术验证逐步进入临床与商业化验证阶段。
• 受益链条传导：AI赋能药物研发是自上而下的过程，当前AI主要在临床前的药物发现（早研）阶段，整体仍处于传导早期，上游早研产业链或将最先受益兑现。

5. 军工

• "走进军工"军地协同发展对接交流会将于8月在沈阳举办，引导优势民营企业参与军品科研生产服务保障及成果转化。
• 申万宏源观点：军工行业二季度业绩仍处L型底部，但"十五五"规划及军贸订单有望有序落地，板块业绩或获得持续性修复；公募持仓处于历史低位，白马类标的业绩支撑性强。
• 细分方向：军机、防空预警系统、高端无人机等军贸订单推进；红外、消耗类无人机、硝化棉等产品量价齐升；激光产业链相关机会。

6. AI板块展望（广发证券刘晨明）

• AI板块已出现初步企稳迹象，但企稳不等于重回单边上涨，后续更可能进入高波动、高轮动阶段。
• 核心逻辑：AI向RSI（递归超级智能）迭代，能力提升同时带来"训练需求扩张"和"应用需求打开"两条主线；训练范式从单次大模型训练转向高频、递归式实验，显著抬升算力需求。
• Agent形态可能从coding agent扩展至企业级work agent，甚至演化出尚未定义的新应用模式。
• AI产业链核心跟踪指标：存储价格、算力租赁价格、模型厂ARR（OpenAI达470亿美元、Anthropic达300亿美元）、CSP云收入（AWS 2026Q2同比增长37%）、Tokens消耗量、大模型API价格、AI应用MAU（ChatGPT、Gemini月活突破9亿）、CSP资本开支（海外Top4厂商2026年CAPEX预计同比增105%至7325亿美元）等。

---

二、潜在影响

1. AI制药

• 随着AI制药从技术验证走向商业化验证阶段，行业估值体系可能从"讲故事"转向订单兑现驱动，后续具备真实BD订单和技术管线的公司有望获得资金重定价。
• 上游早研产业链（药物发现、靶点筛选、临床前验证等环节）预计最先受益，但原文未指明具体A股受益标的。
• 北美大厂加速布局，产业趋势确认度提升。

2. 军工

• 若"十五五"规划订单及军贸订单如期落地，叠加公募持仓历史低位，军工板块存在业绩与估值双重修复的可能。
• 军贸出海（军机、防空系统、高端无人机）和产品量价齐升（红外、消耗类无人机、硝化棉）可能带来主题性催化与业绩持续性兑现。

3. 市场风格

• 兴业证券指出，缩量背景下资金向低位板块（猪养殖、食品饮料、有色、医药）回流，这些板块的共同特征是调整充分、机构持仓较轻、基本面边际改善但尚未充分定价。轮动行情短期内可能延续，需兼顾科技内部的国产链和低位细分扩散。

4. AI板块整体

• 市场对AI板块的关注焦点逐渐从算力硬件向云厂商资本开支转化效率、模型商商业化收入、应用端现象级产品转移。RSI逻辑若成立，算力需求可能迎来新一轮扩张周期。

---

三、关注要点

• 医药板块修复持续性：周一医药板块创出新高但出现分歧，关键在于后续能否实现资金修复，走势可参考此前AI应用板块的表现。
• 新题材的持续性：电影、有色（叠加超跌+事件催化模型）、京泉华（准一字板）是当日领涨方向，其中电影板块位置更低、催化更明确，关注度最高。
• 煤炭板块：《煤炭工业发展"十五五"规划》发布后的盘中板块表现及资金动向。
• AI制药订单进展：关注BD订单的量级和落地节奏，以及临床管线推进情况。
• 军工订单落地节奏：关注"十五五"规划细则、军贸订单进展，以及红外、硝化棉等产品价格趋势。
• AI产业链关键数据：云厂商CapEx能否持续转化为收入和利润、模型商商业化盈利迹象、应用端能否出现现象级产品。

---

四、关联个股

> 说明：原文提及的A股相关个股信息有限，以下基于原文内容如实整理，不构成投资建议。

注意：原文未明确列出AI制药产业链及军工细分领域的具体A股受益标的，相关个股信息存在不足，建议结合后续公开披露的订单公告、业绩数据等进一步确认。

【玩转ETF】订单有望有序落地+公募持仓处于历史低位，

该行业景气度持续上行，相关板块业绩或获得持续性修复；

该AI细分领域正从早期技术验证逐步进入商业化验证阶段

2026.08.11 08:42 星期

8月10日，周一沪指震荡拉升，创业板指尾盘跌幅收窄，此前盘中一度跌超2.5%。盘面上，大消费板块开盘走强，影视方向领涨，有色金属、电网设备、军工板块盘中震荡拉升，此外医药板块反复活跃，而CPO概念则走势较弱。在当日行业主题ETF中，半导体相关ETF连续迎来回流，通信ETF也时隔多日再度呈净流入，此外有色相关ETF同样颇受资金青睐，而医药相关ETF则连续两日净流出排名靠前。

具体来看，首先是上周末热度最高的医药，考虑到昨天注定是分歧的一天，因此关键在于今天能不能修复，虽然板块创出了新高，但要是今天资金不认可也没意义，具体走势上或许可以参考之前的AI应用，二者的共同点在于人气都非常高。其次是新题材，昨天盘中涌现出不少，但如果用之前提到过的超跌+事件催化的模型，再叠加昨天提到过的“一字定方向”，至少在早盘集合竞价后就能筛选出电影和有色这两个题材，如果算上京泉华这个准一字板，那几乎就囊括了昨天所有的领涨方向，而在这三个题材之中，电影板块的位置更低且催化更明确，所以受关注度也自然高于其他两个题材。

消息面，国家发展改革委、国家能源局印发《煤炭工业发展“十五五”规划》，或对煤炭板块情绪形成一定影响，后续可关注盘中板块表现及资金动向。

对昨日盘面的表现，兴业证券点评到，市场缩量背景下，生猪养殖、食品饮料、有色和医药等低位方向承接了高拥挤赛道流出的资金。这些板块的共同特征是前期调整较为充分、机构持仓较轻，基本面边际改善但尚未充分定价。当科技方向出现分歧时，资金向低位板块回流的意愿较强。往后看，轮动的叙事仍在继续，可能需要兼顾科技内部的国产链和低位细分扩散，以及调整较为充分、基本面边际改善的传统方向。

1、需求拐点或已到来，该AI细分领域正从早期技术验证逐步进入商业化验证阶段

当前市场对大模型发展情绪偏悲观，主要担忧除coding等已有场景外，缺乏新的有效落地场景，因此逐步关注到AI4S（AI for Science），其中，AI制药成为重要方向。最近一周AI制药方向已经开始明显映射到A股，相关公司已有明显涨幅。

产业端，近日OpenAI、Anthropic、AWS、谷歌等北美大厂正在加快布局。机构表示，行业需求拐点已来，AI制药从讲故事阶段进入有BD订单的阶段。英矽智能、Recursion等管线推至临床二期偏后期，产业与资本逐步认可技术迭代。近期部分公司获得订单，虽体量不大，但说明AI制药正从早期技术验证逐步进入临床与商业化验证阶段。

受益链条如何传导？机构认为，AI赋能药物研发是自上而下的过程。产业链基本分为早期药物发现、临床前有效性安全性验证→中期临床研究与生产→后期商业化生产上市等阶段。当前AI主要在临床前的药物发现阶段（也叫做早研阶段），因此整体仍在传导早期，上游早研产业链或将最先受益兑现。

2、军工|订单有望有序落地+公募持仓处于历史低位，该行业景气度持续上行，相关板块业绩或获得持续性修复

据悉，引导优势民营企业积极参与军品科研生产服务保障及军工科技成果转化，服务军工单位高质量低成本供应链建设和先进技术快速转化，“走进军工”军地协同发展对接交流会将于8月在沈阳举办。

申万宏源表示，军工景气度持续上行，建议加大行业关注度。整体看，军工行业二季度业绩还处于L型底部，但须关注“十五五”规划及军贸订单有望将有序落地，板块业绩或获得持续性修复，叠加公募持仓处于历史低位，白马类标的业绩支撑性强，建议加大军工行业关注度。此外，重视军工出海带来的投资机会，例如军机、防空预警系统、高端无人机等军贸订单的推进及落地情况带来的主题性催化；以及红外、消耗类无人机、硝化棉等产品量价齐升趋势带来的业绩持续性兑现，同时建议关注激光产业链相关投资机会。

“相关ETF：军工龙头ETF富国（512710），最新申赎清单数据显示，该ETF持仓中航沈飞、航发动力、中航光电位列前三。军工ETF国泰（512660），最新申赎清单数据显示，该ETF中国船舶、睿创微纳、光启技术位列前三。

广发证券刘晨明认为，当前AI板块已出现初步企稳迹象，但企稳并不意味着重新回到单边上涨，后续更可能进入高波动、高轮动阶段。

Agent向RSI（即递归超级智能）突破的迭代需求可能成为下一阶段AI投资的主线逻辑：RSI逻辑的核心在于，AI能力提升可能同时带来“训练需求扩张”和“应用需求打开”两条主线，训练范式从单次大模型训练转向高频、递归式实验，从而显著抬升算力需求，并支撑模型商和新云厂商的新一轮CapEx扩张。

RSI推动模型能力突破后，Agent形态也可能从 $ \underline{\text{codingagent扩展至企业级workagent}} $，甚至演化出当前尚未定义的新应用模式。

AI板块后续线或沿着“硬件→云厂商→模型商→应用”继续轮动，重点关注云厂商资本开支能否持续转化为收入和利润、模型商是否出现更明确的商业化和盈利迹象，以及应用端能否诞生具备用户规模、留存和付费能力的现象级产品。

ETF数据全知道 DATA GUIDE

微信扫码

大V实盘 视频直播 海量资讯作文免费看 一手资讯 同步更新 全网最全最直最快最及时