中文简报：瑞松科技 & 伊戈尔

核心结论

• 瑞松科技：公司高精高速六轴机器人（PLR）已在光通信、3C、半导体等领域实现多点验证突破，其中MPO光纤跳线设备通过验证，并已进入两家半导体显示龙头获小批量复购，有望成为核心业绩驱动。
• 伊戈尔：作为电力设备及解决方案的全球供应商，公司出海业务步入兑现期，紧抓北美AIDC建设机遇，并前瞻布局固态变压器（SST）等下一代供电技术，打开远期成长空间。

关键信息

瑞松科技（688090）

• 产品突破：高精高速六轴机器人（PLR）实现0.8μm级重复定位精度，最高速度2.2m/s，负载3kg，已正式投产下线。
• 验证进展：
• 光通信领域：已取得全球连接器龙头供应资质，MPO光纤跳线设备通过验证，可满足12芯及16芯光纤跳线共线生产。
• 3C/半导体领域：首台套进入两家半导体显示龙头，用于FPC装配，并获小批量复购。
• 高端精密电子领域：已取得小批量订单，产品将进入电子制造服务行业全球龙头。
• 业务布局：设立瑞松机器人聚焦高精高速与具身智能；数字化板块布局瑞沃斯视觉及RIDP平台；汽车智能制造主业稳健，服务广汽、长安、丰田、本田、比亚迪、小鹏、零跑等车企。
• 业绩预测：方正证券预计2026-2028年归母净利润分别为0.56/0.87/1.62亿元，同比增长385.30%/54.75%/86.83%，对应PE分别为184/119/64倍。

伊戈尔（002922）

• 行业地位：2024年全球中压变压设备行业中国供应商中排名第二，市场份额2.2%；新能源变压器/数据中心变压器全球份额分别为3.7%/2.3%，在中国供应商中排名第二/第三。
• 业务进展：
• 数据中心产品线从单一变压器延伸至巴拿马电源、800V HVDC成套供电系统，产品价值量持续提升。
• 2026年4月发布新一代AIDC数据中心用君诺Juno系列固态变压器（SST）和基于移相变压器的800V DCPST产品。
• 拟发行H股IPO，募集资金投向SST及巴拿马电源系统研发与产业化、全球化制造体系升级。
• 业绩预测：东北证券预计2026-2028年收入分别为68.4/88.1/112.8亿元，归母净利润分别为4.5/7.2/10.4亿元，对应PE分别为24/15/11倍。

潜在影响

• AI算力需求推动光通信连接环节自动化升级，光纤插装、穿管等工序长期依赖人工，高精度机器人替代空间广阔。
• 北美AIDC建设热潮带动数据中心电力设备需求，具备海外产能稀缺卡位优势的国内供应商有望受益。
• SST等下一代供电技术若落地放量，将重塑数据中心供电架构，带来全链路效率与空间优势。

关注要点

• 瑞松科技：高精高速机器人在光通信、3C、半导体等领域的订单落地节奏；MPO设备后续放量情况；汽车智能制造主业稳定性；具身智能业务进展。
• 伊戈尔：出海收入增长可持续性；SST产品的客户验证与商业化进度；H股发行进展及募投项目落地情况；北美数据中心订单执行情况。
• 风险提示：AIDC硬件需求不及预期、研发进展不及预期、政策风险超预期等。

关联个股

• 瑞松科技（688090）
• 伊戈尔（002922）

【风口研报·公司】覆盖光通信+半导体+高端精密电子领域，这家公司“高精高速六轴机器人”通过MPO光纤跳线设备通过验证，同时进入两家半导体公司并获小批量复购；另有一家公司电力设备及解决方案的全球供应商

一家公司电力设备及解决方案的全球供应商

风口研报

2026.08.09 16:01 星期日

1.

1、瑞松科技（688090）：①AI算力拉动光通信连接需求，光纤插装、穿管等工序长期依赖人工，自动化空间广阔；②公司重点突破的高精高速六轴机器人（PLR）实现0.8μm级重复定位精度，已正式投产，光通信领域取得全球连接器龙头供应资质，MPO光纤跳线设备通过验证，3C/半导体首台套进入显示面板龙头并获小批量复购；③公司以高精高速机器人+AI机器视觉+工业软件软硬件一体化为支撑，汽车智能制造主业稳健，并布局具身智能；④方正证券赵璐预计公司2026-2028年实现归母净利润0.56/0.87/1.62亿元，同比增长385.30%/54.75%/86.83%，对应PE分别为184/119/64倍；⑤风险提示：AIDC硬件需求不及预期、研发进展不及预期。

2、伊戈尔(002922)：①公司是电力设备及解决方案的全球供应商，细分赛道稳居国内头部梯队；②公司出海业务步入兑现期，公司紧抓北美AIDC建设热潮，数据中心产品线从单一变压器延伸至巴拿马电源等；③公司前瞻布局AI数据中心下一代供电技术固态变压器（SST）等，全链路效率与空间优势显著；④东北证券许思琪公司归母净利润分别4.5/7.2/10.4亿元，对应PE分别为24/15/11，首次覆盖；⑤风险提示：政策风险超预期等。

1.

主题

覆盖光通信+半导体+高端精密电子领域，这家公司“高精高速六轴机器人”通过MPO光纤跳线设备通过验证，同时进入两家半导体公司并获小批量复购

近期，瑞松科技重点突破的高精高速六轴机器人（PLR）实现0.8μm级重复定位精度、最高速度2.2m/s、负载3kg，适用于光通信、3C电子、半导体、高端精密电子等行业。

方正证券赵璐看好公司业务涵盖机器人、AI机器视觉、工业软件、智能制造领域，下游应用覆盖汽车制造、3C电子与精密制造、机械重工、航空航天等领域。伴随公司高精高速六轴机器人在光通信、3C半导体等领域验证推进顺利，有望形成核心业绩驱动。

此外，2025年公司设立全资子公司瑞松机器人，聚焦高精高速与具身智能机器人；数字化板块布局瑞沃斯视觉及RIDP平台。

赵璐预计公司2026-2028年分别实现营业收入12.28/15.96/20.75亿元，归母净利润0.56/0.87/1.62亿元，同比增长385.30%/54.75%/86.83%。对应PE分别为184/119/64倍。

数据来源：ifind、方正证券研究所

、微米级六轴机器人投产下线，光通信/3C/半导体验证多点突破

AI算力需求高景气下，光通信连接环节自动化升级迫切。光纤插装、穿管等关键工序仍主要依赖人工，如16芯光纤穿管工艺光纤直径仅约0.125mm，装配公差需控制在1μm以内。

公司PLR机器人采用多连杆并联机械结构与实时嵌入式协调控制技术，重复定位精度可达±0.01mm，10mm直线轨迹重复定位精度达0.8μm。公司收购松下集团子公司PCO高精高速并联机器人相关资产后，逐步掌握运动控制算法、嵌入式控制等关键技术，产品已投产下线。

客户端，光通信领域公司已取得全球连接器龙头供应资质，MPO光纤跳线设备通过验证，可满足12芯及16芯光纤跳线共线生产；3C及半导体领域，首台套进入两家半导体显示龙头用于FPC装配并获小批量复购；高端精密电子领域已取得小批量订单，相关产品将进入电子制造服务行业全球龙头。

二、汽车智能制造夯实基本盘，机器视觉与具身智能构筑新引擎

据GlobalGrowthInsights数据，全球智能制造市场规模预计2035年增至5698.7亿美元；国内新能源汽车渗透率预计2026年达57.0%。子公司瑞松北斗具备汽车智能装备交钥匙工程能力，长期服务广汽、长安、丰田、本田、比亚迪、小鹏、零跑等车企。

公司为广汽埃安长沙工厂打造的方案实现焊装产线节拍48秒/台、年产20万辆；并承接零跑钱塘工厂焊装线体改造项目（3.68亿元）、马来西亚INGRESS新能源汽车智能制造项目（超1.3亿元）。

数字化方面，公司依托瑞沃斯视觉打造机器视觉产品，RIDP平台以数字孪生为核心实现生产现场虚拟映射，应用于丰田、本田、比亚迪等整车厂商及富士康。具身智能方面，瑞松机器人已牵头广东省柔性制造具身智能体产品标准链重点项目。

1.

主题二

公司电力设备及解决方案的全球供应商，提前布局SST等高价值产品，出海业务迎来收获

东北证券许思琪最新跟踪覆盖伊戈尔，作为国内工业变压器领军企业，细分赛道稳居国内头部梯队。

公司是电力设备及解决方案的全球供应商，当前公司出海业务步入兑现期，公司紧抓北美AIDC建设热潮，依托海外产能的稀缺卡位优势，数据中心产品线从单一变压器延伸至巴拿马电源、800VHVDC成套供电系统，产品价值量持续提升。

公司前瞻布局AI数据中心下一代供电技术，26年4月正式发布了面向新一代AIDC数据中心的全新君诺Juno系列固态变压器（SST）和基于移相变压器的800VDCPST产品，全链路效率与空间优势显著。

公司出海收入有望持续提升，SST打开远期成长空间，根据测算，公司2026-2028年分别实现收入68.4/88.1/112.8亿元，归母净利润分别4.5/7.2/10.4亿元，对应PE分别为24/15/11，首次覆盖。

一、工业变压器领军企业

公司产品组合包括三大主要类别：变压设备产品（包括新能源产品、数据中心产品、配电产品及工业控制产品）、照明产品以及其它产品。

2024年按收入计算，全球中压变压设备行业的前五大中国供应商合计占市场规模的9.7%，公司在该梯队中国供应商中排名第二，对应市场份额达2.2%。其中，新能源变压器/数据中心变压器行业中，公司各占全球3.7%/2.3%的市场份额，在中国供应商中分别排名第二/第三。

二、SST前瞻卡位下一代架构

26年4月正式发布了面向新一代AIDC数据中心的全新君诺Juno系列固态变压器（SST）和基于移相变压器的800V DCPST产品，全链路效率与空间优势显著。

同时公司拟发行H股IPO，募集资金重点投向SST及巴拿马电源系统研发与产业化、全球化制造体系升级，为长期成长提供资金保障。