风口研报·洞察 | 2026年8月5日 中文简报

一、核心结论

本期风口研报围绕三大主线展开：AI算力液冷产业链、半导体设备国产化、物理AI规模化落地。产业层面，英伟达发布新一代自动驾驶开源模型Alpamayo 2 Super，分析师认为物理AI正迈入规模化落地窗口期，技术供给的成熟正在重塑产业链价值分布；策略层面，广发证券认为港股Q3迎来超跌修复窗口但后续仍有流动性压力，红利资产中长期配置胜率已提升。

二、关键信息

1. 产业热点：物理AI规模化落地窗口开启

• 事件：英伟达CEO黄仁勋8月4日发布推文称"AI的下一波浪潮将属于机器人，而这一浪潮将从自动驾驶开始"，同日英伟达新一代自动驾驶开源模型Alpamayo 2 Super正式上线，能理解并推理复杂现实世界，有望成为各类移动机器人的核心基础模型。
• 供给端迭代：英伟达在算力层推出训推性价比大幅提升的VeraRubin平台；在工具链层将仿真前置至开发全流程；开源Alpamayo模型家族夯实算法底座，全栈能力趋近成熟，正从技术端打通商业化落地关键壁垒。
• 市场规模：据Cervicorn Consulting数据，全球物理AI市场规模2025年已达51.3亿美元，预计以33%的年复合增长率扩张，至2034年有望突破685亿美元。

2. 个股研报核心逻辑

飞龙股份（002536） — 东北证券看好

• AI算力液冷加速渗透，CDU配套水泵赛道迎来技术升级窗口；英伟达800V HVDC高压直流液冷架构落地，高压直流电子屏蔽泵有望逐步替代传统AC交流泵。
• 公司覆盖8W~40kW功率范围，L平台HP37K机型可适配兆瓦级CDU液冷系统；与英维克、台达电子、施耐德、维谛、联想、超聚变、富士康等40余家企业合作。
• 预计2026-2028年归母净利润3.76/7.16/9.43亿元，同比增长18.57%/90.54%/31.70%。

北方华创（002371） — 中邮证券、浙商证券看好

• 三星公布全新3D内存路线图，有望实现超过传统HBM5内存10倍的存储密度；3D堆叠未来将向1000层迈进，对刻蚀设备需求量和性能要求呈指数级增长。
• 公司作为国内半导体设备平台型龙头，超高深宽比刻蚀助力3D NAND扩产。
• 浙商证券预计2026-28年归母净利润69.91/97.34/133.34亿元，同比增长27%/39%/37%。

新广益（301687） — 国泰海通证券看好

• 国内领先高性能特种功能材料企业，深耕FPC特种膜；抗溢胶特种膜国内市占率约30%居首，打破日系厂商垄断，深度覆盖鹏鼎控股、维信电子、紫翔电子、景旺电子等客户。
• 声学膜核心性能指标超越日系竞品，毛利率高达52.27%。

涛涛车业（301345） — 太平洋证券看好

• 全球电动低速车龙头，围绕北美核心市场形成"商超+经销+电商"立体化渠道网络。
• 预计2026-28年归母净利润12.06/15.82/20.02亿元，同比增长47.71%/31.17%/26.6%。

新宙邦（300037） — 开源证券看好

• AI服务器功耗提升带动高端铝电解电容需求放量，公司电容化学品市占率连续多年全球第一。
• 3M于2025年底全面退出PFAS生产，电子级氟化液全线停产制造供给真空；子公司海斯福已建成氢氟醚3000吨、全聚醚2500吨年产能，并规划年产3万吨高端氟精细化学品项目承接市场空间。
• 预计2026-28年归母净利润22.18/29.90/38.19亿元，同比增长102.2%/34.8%/27.7%。

裕同科技（002831） — 浙商证券看好

• 包装主业扎实，海外工厂占比提升+重型包装等新品类拓展提供增量；今年开启"1+N+T"战略转型科技，华研科技在CNC+MIM工艺上具备领先优势。
• 预计26-28年归母净利润17.06/22.44/27.71亿元，同比增长7.14%/31.51%/23.50%。

3. 宏观策略：红利与港股机会解读（广发证券刘晨明）

• 港股：Q3迎来超跌修复窗口期，但后续仍有流动性收紧压力，包括：7月中旬后解禁压力阶段性下降但年末仍有新一轮解禁；美联储加息预期可能后移；互联网平台资本开支压力仍然较大；恒生科技上方亏损筹码较多，缩量反弹至压力区后容易冲高回落。若海外流动性与企业盈利不能形成共振，港股下半年机会可能主要是超跌反弹的阶段性行情。
• 红利：前期调整主要源于科技成长对资金的虹吸，中长期配置胜率已提升——中证红利、红利低波等指数股息率回升至约5%；中证红利全收益指数接近长期上涨通道下沿，估值压力得到较充分消化。虽不具备快速上涨的高赔率，但已具有较高的中长期配置胜率。

4. 研报雷达速览

• 关键词"拐点"：朗姿股份（营收利润拐点双至）、休闲服务（酒店行业26Q3：风雨之后见拐点）
• 首次覆盖重点：朗姿股份、美迪西、安靠智电、航天电器、恒运昌、博杰股份、东鹏饮料、凯盛科技、新宙邦、江航装备、天津普林
• 近一周公司关注度TOP：东鹏饮料（28篇）> 药明康德（19篇）> 宁德时代（11篇）> 神火股份（10篇）> 西部矿业（9篇）
• 近一周行业关注度TOP：金融（134篇）> 信息技术（132篇）> 电子设备（130篇）> 有色金属（123篇）> 医药生物（101篇）

三、潜在影响

1. 物理AI产业链：随着行业从技术验证进入部署阶段，仿真软件、3D视觉感知、智驾域控等关键环节需求有望快速释放。仿真工具在物理AI开发流程中的权重持续提升，视觉感知成为产业化落地核心组件，智驾与机器人场景融合为相关企业打开从存量主业向新兴业务的成长路径。
2. 液冷产业链：英伟达800V HVDC高压直流架构落地将推动液冷水泵从AC向直流电子屏蔽泵升级，具备技术卡位优势的供应商有望充分受益于AI算力液冷渗透率提升。
3. 半导体设备：3D DRAM与3D堆叠向更高层数演进，将驱动刻蚀、薄膜沉积设备需求量与性能要求指数级增长，利好国产设备平台型企业。
4. 氟化工/电容化学品：3M全面退出PFAS生产造成电子级氟化液供给真空，国产替代空间打开；AI服务器功耗提升带动高端铝电解电容需求放量。

四、关注要点

• 跟踪标的盈利预测：飞龙股份2026-2028年归母净利润预计分别为3.76/7.16/9.43亿元；北方华创2026-28年预计69.91/97.34/133.34亿元；新宙邦2026-28年预计22.18/29.90/38.19亿元；涛涛车业2026-28年预计12.06/15.82/20.02亿元。
• 产业事件催化：英伟达Alpamayo 2 Super开源模型后续应用落地进展；800V HVDC液冷架构在下游数据中心的实际部署节奏；三星3D内存路线图对设备需求的拉动效应。
• 策略层面：港股解禁压力节奏、美联储加息预期变化、恒生科技指数在压力区的量价表现；中证红利股息率（约5%）与估值通道位置变化。
• 风险因素：AI算力需求不及预期、液冷渗透率提升缓慢、半导体存储扩产周期波动、海外流动性超预期收紧。

五、关联个股

> ⚠️ 注：物理AI概念股中"索尼科技"原文如此，疑似笔误，请以实际公司名称为准。以上内容均基于原文信息整理，不构成投资建议。

【风口研报·洞察】英伟达发布Alpamayo 2 Super开源模型，分析师看好物理AI正迈入规模化落地窗口期，技术迭代正在重塑物理AI产业链的价值分布；如何看待当前红利&港

股的机会

宏观策略·机构观点

如何看待当前红利&港股的机会

广发证券刘晨明认为，港股方面，Q3迎来超跌修复窗口期，但后续仍有流动性收紧压力，包括：7月中旬后解禁压力阶段性下降、但年末仍有新一轮解禁；美联储加息预期可能后移；互联网平台资本开支压力仍然较大；恒生科技上方亏损筹码较多，缩量反弹至压力区后容易冲高回落。

若海外流动性与企业盈利不能形成共振，港股下半年机会可能主要是超跌反弹带来的阶段性行情，考虑到当前恒科上方亏损盘较多，一旦缩量反弹到压力区，极易冲高回落。

红利：前期调整主要源于科技成长对资金的虹吸，中长期配置胜率已经提升：中证红利、红利低波等指数股息率回升至约5%；中证红利全收益指数接近长期上涨通道下沿，估值压力得到较充分消化。

图 19：2016 年以来，中证红利全收益指数有一个年化 9% 左右的稳定上涨通道，当前股价位置从下沿反弹

数据来源：Wind、广发证券发展研究中心

$ \underline{\text{备定期快速上涨的高赔率，但已经具有较高的中长期配置胜率。}} $
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产业跟踪

英伟达CEO黄仁勋8月4日在社交平台发布推文：“AI的下一波浪潮将属于机器人，而这一浪潮将从自动驾驶开始”，其新一代自动驾驶开源模型Alpamayo 2 Super正式上线，能理解并推理复杂现实世界，有望成为各类移动机器人的核心基础模型。

这背后，物理AI的供给端正经历系统性迭代。以英伟达为例，其在算力层推出训推性价比大幅提升的VeraRubin平台，在工具链层将仿真前置至开发全流程，并开源Alpamayo模型家族夯实下游应用的算法底座，全栈能力趋近成熟，正从技术端打通商业化落地的关键壁垒。

国盛证券计算机团队指出，物理AI正迈入规模化落地窗口期，而技术供给的成熟与下游场景的放量，正在重塑物理AI产业链的价值分布。随着行业从技术验证进入部署阶段，产业链关键环节如仿真软件、3D视觉感知、智驾域控的需求有望快速释放。

从产业链反馈来看，仿真工具在物理AI开发流程中的权重正在持续提升，视觉感知成为产业化落地的核心组件，而智驾与机器人等下游场景的融合则为相关企业打开了从存量主业向新兴业务跨越的成长路径。

市场空间方面，据CervicornConsulting数据，全球物理AI市场规模在2025年已达51.3亿美元，预计将以33%的年复合增长率高速扩张，至2034年有望突破685亿美元。

A股相关公司： $ \underline{\text{索尼科技、鼎捷数智、慧辰股份、中望软件、奥比中光等。}} $