金融资讯简报 | 2026年8月4日

核心结论

8月4日A股震荡反弹，创业板指大幅放量上涨，算力硬件（CPO、算力租赁、PCB）及AI应用方向领涨。但机构指出，科技权重反弹并未重新形成单向资金虹吸，市场仍处于资金再平衡格局：红利板块承压，半导体/通信相关ETF遭显著净流出，而中小盘、证券、电网设备、黄金、云计算等方向获资金流入。

黄金方面，韩国央行宣布恢复购金，为近八年来首次；叠加上半年全球黄金需求总额创历史新高，机构判断本轮金价调整已至底部区间，黄金长期防御属性仍在。

8月海外产业事件密集，英伟达财报、Grok 4.6发布、机器人大会等节点密集，科技板块行情将进入关键验证期。

关键信息

一、市场表现与ETF资金流向

• 8月4日盘面上，算力硬件股集体反弹，CPO、算力租赁、PCB领涨；AI应用端延续强势，CRO概念活跃；大金融板块震荡回落。
• 当日行业主题ETF中，证券、传媒、有色金属、云计算等净流入排名靠前；此前持续获资金热捧的半导体相关ETF大幅净流出，通信ETF连续多日净流出靠前。
• 资金净流入居前ETF：中证1000ETF（14.94亿元）、中证2000ETF（7.85亿元）、证券ETF（4.87亿元）、电网设备ETF（3.26亿元）、黄金ETF华安（2.82亿元）等。
• 资金净流出居前ETF：创业板ETF（净流出33.01亿元）、沪深300ETF（净流出24.51亿元）、科创半导体ETF（净流出21.03亿元）、科创50ETF（净流出16.53亿元）、通信ETF（净流出13.95亿元）、半导体设备ETF（净流出10.66亿元）等。
• 板块轮动方向上，云计算为新题材方向，受美股相关标的映射驱动；算力金属磷化铟方向同样受美股AXT带动。AI硬件与AI应用呈“跷跷板效应”，但资金出现两头下注迹象。

二、机构观点：科技反弹并未形成单向虹吸

兴业证券认为，昨日科技权重反弹并未重新形成单向虹吸，CRO、AI应用等此前受算力压制的方向同步上涨，说明科技反弹不会彻底改变再平衡格局。红利板块明显承压，银行、石油天然气指数分别下跌2.72%和1.56%，与科技成长形成跷跷板效应。

策略上，机构建议延续均衡配置思路，博弈科技反弹的同时适当配置红利资产平抑波动，同时关注前期资金活跃、抛压相对有限的中小盘品种，作为再平衡格局下的弹性方向。

三、黄金：上半年需求总额创历史新高，机构称调整已至底部区间

• 韩国央行宣布恢复黄金购买，为2013年2月以来首次。韩国央行计划中长期扩大黄金在外汇储备中的占比，并开始购买由美国黄金ETF支持的金融产品。
• 世界黄金协会数据显示，2026年二季度全球黄金总需求1269吨，同比持平；上半年总需求2522吨，同比上涨2%，对应需求总额约3800亿美元，创历史新高。
• 国信证券表示，美元实际利率上升是本轮金价调整的主要原因，本轮调整或已至底部区间，国际金价跌至4000美元/盎司附近有很强支撑，金价有望逐步企稳甚至反弹。
• 世纪证券认为，黄金需求结构分化，央行购金托底金价中枢。央行持续性大额购金构筑金价坚实底部，长期看黄金仍具备防御属性，建议关注上游金矿板块。

四、8月事件日历及A股历史调整规律

8月产业与财报事件密集，重点包括：

• 8月5日：AMD、SpaceX财报；尊界时代旗舰MPV及华为全场景新品发布会
• 8月7日：马斯克计划发布新一代大模型Grok 4.6；美国7月非农就业数据
• 8月12日：美国7月CPI数据；谷歌Pixel系列发布会
• 8月19日至23日：2026世界机器人大会
• 8月20日：美联储7月FOMC会议纪要、中国8月LPR
• 8月26日：英伟达26Q2财报；AGIC深圳国际通用人工智能大会暨产业博览会
• 8月27日：杰克逊霍尔全球央行年会
• 8月31日：全部A股及公募基金中报披露截止日

招商证券李昊阳梳理了A股历次短期大幅调整后的市场走势特征：自2015年以来A股经历九次短期大幅调整，平均下跌22个交易日，上证指数平均跌幅超18%，万得全A平均跌幅22.75%，每一轮企稳均以政策端的明确回应为标志。企稳后平均反弹窗口为34个交易日，上证指数平均反弹幅度达14%，全A平均反弹幅度达19.06%；反弹后10、20、60个交易日全A平均涨幅分别为9.7%、9.8%和17.21%。

招商证券认为，当前科技板块的调整压力已出清，配置上建议分两步走：反弹初期优先配置超跌和高弹性板块，预计TMT尤其海内外算力龙头弹性最大；反弹10至20个交易日后回归景气配置，可通过电力设备、化学制药、煤炭、非银金融等进行再平衡。

潜在影响

• 科技反弹与再平衡格局延续：科技权重反弹难以形成单向虹吸，红利与科技跷跷板效应短期仍将存在。若科技反弹可持续，超跌高弹性板块（尤其TMT算力方向）可能率先受益；但反弹节奏可能一波三折，并非单边上涨。
• 黄金价格底部支撑增强：韩国央行恢复购金、全球央行持续购金叠加需求总额创新高，为金价提供坚实底部支撑。若后续美国经济数据转弱，实际利率下行，金价有望重新开启长牛，利好上游金矿及黄金ETF相关资产。
• 8月海外事件密集形成验证节点：英伟达财报、Grok 4.6发布、美国通胀数据等将对A股AI算力、半导体、应用端板块形成情绪与基本面双重验证。历史经验显示反弹后10至20个交易日是关键窗口期。
• 半导体板块估值与资金面分化：半导体相关ETF当前PE估值分位数普遍高于90%，但资金持续大幅流出，估值高企叠加资金撤离，短期波动风险值得警惕。

关注要点

• 黄金价格在4000美元/盎司附近的支撑有效性，以及韩国央行后续购金的节奏和规模。
• 8月12日美国7月CPI、8月20日美联储FOMC纪要及中国LPR对流动性和黄金的影响。
• 8月26日英伟达财报及8月7日Grok 4.6发布对AI算力产业链的催化作用。
• 8月底A股上市公司中报披露密集期，科技板块业绩能否验证估值。
• 半导体设备ETF在PE分位数超90%背景下的持续资金流出情况。
• 全球央行年会（8月27日）对全球流动性预期的指引。

关联个股

• 原文明确提及个股：普冉股份、德明利（AI硬件/存储方向）；云南锦业、元首科技（算力金属磷化铟方向，原文表述如此）。
• 黄金板块：原文推荐关注上游金矿板块，但未点名具体个股；相关ETF包括黄金ETF易方达（159934）、黄金ETF博时（159937）、黄金ETF华安（518880）、黄金股ETF（517520）。
• ETF跟踪方向：证券ETF（512880）、电网设备ETF（159326）、云计算ETF易方达（516510）、传媒ETF（512980）、有色金属ETF（512400）等为资金净流入居前品种，其跟踪指数成分股或受资金关注。
• 其余板块具体个股信息原文未披露，暂不展开。

【玩转ETF】上半年需求总额创历史新高，机构称本轮价格调整或已至底部区间，长期看该品种仍具备防御属性；8月科技的关键验证与产业事件

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8月4日，周二市场震荡反弹，创业板指放量大涨5.64%。盘面上，算力硬件股集体反弹，其中CPO、算力租赁、PCB万同领涨，AI应用端延续强势，此外CRO概念同样表现活跃，而大金融板块则震荡回落。在当日行业主题ETF中，证券、传媒、有色金属

涨，AI应用端延续强势，此外CRO概念同样表现活跃，而大金融板块则震荡回落。在当日行业主题ETF中，证券、传媒、有色金属、云计算等行业ETF净流入排名靠前，而之前一段时间持续受到资金热捧的半导体相关ETF则遭大幅流出，此外通信ETF连续多日净流出排名靠前。

具体来看，自先是新题材，这次轮动到了云计算，驱动来自美股亚马逊的人流，类似的还有云南锦业、元首科技为代表的算力金属磷化铟，也是跟风美股AXT。其次是AI硬件和半导体，昨天的表现可以算是相当超预期了，如果和上周五对比的话，最大的区别应该就是开盘开得不高，而不是将普冉股份、德明利都顶一字。然后是AI应用，因为AI硬件的高开，其实按照之前说的软硬件互为跷跷板，昨天AI应用是应该要走弱的，但不知道是不是出于对硬件股的不自信，资金有点两头下注的感觉，在开盘云办公方向不及预期后，下午又发动了AI视频等细分方向。

1、机构：昨日科技权重反弹并未重新形成单向虹吸

兴业证券表示，昨日科技权重反弹并未重新形成重回凯吸。CRO、AI应用等5-6月受算力压制的方向同步上涨。这些现象说明，科技反弹并不会彻底改变再平衡格局，资金一方面回补科技权重，另一方面也在寻找新的承接方向。红利板块则明显承压，银行和石油天然气指数分别下跌2.72%和1.56%，短期与科技成长形成跷跷板效应。如何应对本轮反弹？节奏很重要，反弹可能不是单边上涨。往后看，建议延续均衡配置的思路，在博弈科技反弹的同时，可以适当配置红利资产平抑波动，同时关注前期资金活跃、抛压相对有限的中小盘品种，或是再平衡格局下的弹性方向。

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3、黄金|上半年需求总额创历史新高，机构称本轮价格调整或已至底部区间，长期看该品种仍具备防御属性

媒体报道，韩国央行近日宣布恢复黄金购买，此举为2013年2月暂停购金以来首次。央行表示，计划中长期扩大黄金在外汇储备中的占比，并探索从韩国国内黄金生产商采购用于出口的黄金等新方式。除实物黄金外，韩国央行还开始购买由美国黄金ETF支持的金融产品。

国信证券表示，美元实际利率上升是本轮金价调整的主要原因。本轮金价调整已至底部区间，国际金价跌至4000美元/盎司附近有很强的支撑，金价有望逐步企稳甚至反弹，市场在等待更多的经济指标予以支撑，一旦转向，金价有望重新开启长牛。

世纪证券表示，黄金需求结构分化，央行购金或托底金价中枢。7月30日世界黄金协会发布2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》，Q2全球黄金总需求1269吨，同比持平；上半年总需求2522吨，同比上涨2%，对应需求总额约3800亿美元，创历史新高。协会预判下半年黄金需求有望回暖，亚洲实物、场外交易需求占比提升，央行仍持续购金但节奏或放缓。整体来看，央行持续性大额购金构筑金价坚实底部。长期来看，黄金仍具备防御属性，建议关注上游金矿等板块。

相关ETF：黄金ETF易方达（159934），该ETF主要持仓黄金现货Au99.99。黄金ETF博时（159937），该ETF主要持仓黄金现货Au99.99。

招商证券李昊阳梳理，A股的历次短期大幅调整后市场走势特征。

从2015年以来A股九次短期大幅调整，平均下跌22个交易日，上证指数平均跌幅18%以上，万得全A平均跌幅22.75%，每一轮企稳都以政策端的明确回应为标志。

下跌后反弹时长与空间：A股短期内的平均反弹窗口有34个交易日；上证指数平均反弹幅度达到14%，全A平均反弹幅度达到19.06%。固定窗口测算，企稳反弹后10个、20个、60个交易日全A的平均反弹幅度分别为9.7%、9.8%和17.21%。

招商认为，当前科技板块的调整压力出清，配置上建议分两步走。反弹初期优先配置超跌和高弹性板块，本轮预计TMT尤其海内外算力龙头弹性最大。反弹10-20个交易日后回归景气配置，可通过电力设备、化学制药、煤炭、非银金融等进行再平衡。

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