稀土行业简报：氧化镨钕价格领涨，产业链价值重估

核心结论

7月氧化镨钕价格环比涨幅居14种上涨大宗商品前列，机构认为在供给收缩、需求扩张与政策趋严三重因素共振下，中国稀土产业链中游瓶颈资产迎来价值重估机遇。

关键信息

• 7月大宗商品价格指数：中国物流与采购联合会公布数据显示，7月中国大宗商品价格指数为128.6点，环比回落1.3%，同比增长15.5%。
• 氧化镨钕价格表现：在重点监测的50种大宗商品中，7月价格上涨的有14种。其中焦炭环比上涨7.1%、氧化镨钕环比上涨6.4%、瓦楞纸环比上涨5.6%，氧化镨钕涨幅居前。
• 价格走势：据中国稀土行业协会数据（原文表述为"2026年上半年"），氧化镨钕均价为73.1万元/吨，同比增长73.6%。年初价格为60.9万元/吨，至2月底触及高点89万元/吨，涨幅达46.7%。
• 重稀土表现：氧化镝价格6月涨幅约15%，氧化铽价格同步跟涨。
• 供给端：进口及回收出现明显减量，国内管理政策执行力度趋严，稀土行业供给持续偏紧。
• 全球格局：2025年中国稀土储量占全球约59%，产量占全球约69.23%，中国既是最大资源国也是最核心生产国。海外重稀土分离布局虽有提速，但仍受原材料供应稳定性、分离工艺复杂性等约束，短期难改中国主导格局。

潜在影响

• 产业链价值重估：兴业证券研报认为，海内外价差持续维持较高水平，中国稀土产业链中游瓶颈资产迎来价值重估。
• 下游需求支撑：氧化镨钕作为稀土产业链"枢纽级原料"，下游绑定新能源、高端制造、军工、电子等方向，行业景气度直接跟随新能源车、风电、机器人产业周期波动。
• 供给约束强化：国内政策趋严叠加海外供给短期受限，稀土供给偏紧格局有望延续。

关注要点

• 后续稀土开采指标及出口管理政策的边际变化
• 海外稀土分离产能建设进展及实际达产情况
• 新能源车、风电、机器人等下游需求的景气持续性
• 氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等品种的价格走势及海内外价差变化

关联个股

• 北方稀土：公司稀土资源主要来源于白云鄂博矿，该矿由公司控股股东包钢集团拥有独家开采权，是中国稀土储量最大、类型特殊的特大型稀土、铁、铌、钍等多金属复杂共生矿，也是世界最大的优质稀土矿床。
• 中稀有色：公司于2022年成功取得新丰稀土矿采矿证，新增稀土资源储量11.14万吨；晟源公司4000吨磁材扩产项目预计2026年9月底前建成投产。公司生产稀土产品包括氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等稀土氧化物。

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注：原文中部分表格数据（全球稀土储量、产量分布）存在明显错乱，本简报仅作概述，具体数据以原始来源为准。

【电报解读】7月氧化镨钕价格环比涨幅居14中大宗商品前列，机构称三因素共振，中国稀土产业链中游瓶颈资产迎来价值重估，这家公司控股股东拥有全球最大稀土矿

电报解读

Ⅱ 电报内容

【7月份大宗商品价格指数同比增长15.5%】财联社8月5日电，中国物流与采购联合会今天（8月5日）公布7月份中国大宗商品价格指数。从指数运行情况看，大宗商品价格指数环比小幅回落，同比保持较大涨幅，市场运行基础总体稳固。7月份中国大宗商品价格指数为128.6点，环比回落1.3%，同比增长15.5%。在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，7月价格环比上涨的大宗商品有14种。其中，焦炭、氧化镨钕和瓦楞纸涨幅居前，环比分别上涨7.1%、6.4%和5.6%。分行业看，受国际油价回落传统需求淡季以及高温多雨天气和台风等极端气候影响，化工、黑色和矿产价格指数环比均有所下降。农产品价格指数，因部分品种受降雨天气、供应偏紧等影响，环比小幅反弹。

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题材解读

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机构称三因素共振，中国稀土产业链中游瓶颈资产迎来价值重估

氧化镨钕是稀土产业链的“枢纽级原料”，下游绑定新能源、高端制造、军工、电子，是稀土板块核心交易品种，行业景气度直接跟随新能源车、风电、机器人产业周期波动。据中国稀土行业协会数据，2026年上半年氧化镨钕均价为73.1万元/吨，同比增长73.6%。年初氧化镨钕价格为60.9万元/吨，至2月底触及上半年高点89万元/吨，涨幅达46.7%。重稀土方面，氧化镝价格6月实现涨幅约15%，氧化铽价格同步跟涨。供给端，进口及回收出现明显减量，国内管理政策执行力度趋严，稀土行业供给持续偏紧。

全球稀土储量和产量均呈现高度集中特征，中国既是全球最大资源国，也是最核心的生产国，产业链话语权显著强于单纯资源储量占比。分项来看，储量端，2025年中国占比约59%，显著领先全球；巴西、澳大利亚、越南分别占15%、8%、5%，俄罗斯约5%，美国约3%，其余国家占比较低，全球稀土资源主要集中在少数国家；产量端集中度更高，2025年中国占全球产量约69.23%，美国、澳大利亚、缅甸分别占13.08%、7.44%、5.64%，其余国家贡献有限。海外重稀土分离布局已经明显提速，但仍面临原材料供应稳定性、分离工艺的复杂性等约束，短期仍难改变中国主导格局。

图8、2025年全球稀土储量情况

数据来源：USGS，兴业证券经济与金融研究院整理

图3、2025年全球稀土产量情况

数据来源：USGS，兴业证券经济与金融研究院整理

兴业证券研报认为，海内外价差持续维持在较高水平，中国稀土产业链中游瓶颈资产迎来价值重估。

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相关上市公司

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北方稀土：公司稀土资源主要来源于白云鄂博矿（公司控股股东包钢集团拥有该矿的独家开采权），白云鄂博矿是中国稀土储量最大、类型特殊的特大型稀土、铁、铌、钍等多金属复杂共生矿，也是世界最大的优质稀土矿床。

中稀有色：公司于2022年成功取得新丰稀土矿的采矿证，新增稀土资源储量11.14万吨；晟源公司4000吨磁材扩产项目预计将于2026年9底前建成投产。公司生产稀土产品包括氧化镨钕、氧化镝、氧化铽等稀土氧化物。