金融资讯简报

日期： 2026年8月5日
来源： 研选·研报数据

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一、核心结论

• 美联储会议“表鹰实鸽”，叠加美日联合干预汇市导致美元指数走弱，宏观因素利多黄金，金价有望在震荡中触底回升。
• 药明康德作为全球领先一体化CRDMO龙头，上半年业绩高速增长，在手订单充足，核心管线陆续商业化放量，获机构明确看好。

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二、关键信息

1. 大事件要闻

• 央行将于8月5日开展5000亿元买断式逆回购操作，期限3个月。
• 工信部要求加强道路机动车辆产品“激进式”创新设计的风险甄别与测试验证，强化组合驾驶辅助和自动驾驶功能安全评估。
• 腾讯云宣布Buddy用户Hy3模型调用限时免费活动延长至本月底。
• 美国财长贝森特称，美国可能明日与伊朗达成协议，以开放霍尔木兹海峡。
• 伊朗领袖顾问称美军决策水平大滑坡。

2. 有色/黄金行业

• 7月美联储FOMC维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%。
• 美联储主席沃什表态“鹰派”：坚持2%通胀目标，必要时将毫不犹豫采取行动；但同时也指出市场自发收紧和官员鹰派预期已形成实质类加息效果，美联储将保留充足数据观察窗口，实为“表鹰实鸽”。
• 美日开启十余年来首次联合汇市干预，入市买入日元以遏制其跌至四十年低位，市场抛售美元推动美元指数走弱，对美元计价的有色金属价格形成拉动。
• 银河证券华立认为，年内加息预期已较为充分，叠加日元救市或致美元走弱，金价有望震荡触底回升。

3. 药明康德（CRDMO龙头）

• 2026年上半年营收289.0亿元，同比增长38.9%；经调整Non-IFRS归母净利润115.7亿元，同比增长83.2%。
• 分业务：化学业务收入249.9亿元（+53.3%）、测试业务收入24.8亿元（+31.5%）、生物学业务收入13.9亿元（+11.2%）。
• 公司预计2026年整体收入达585亿-605亿元。
• 截至2026年6月末，持续经营业务在手订单664.3亿元，同比增长25.2%。
• 小分子D&M管线累计新增699个分子，其中商业化和临床三期阶段项目合计增加189个；TIDES D&M服务客户数同比提升39%，服务分子数同比提升68%，核心管线有望商业化快速放量。
• 测试业务受益于安评领先地位，上半年收入24.8亿元（+31.5%），其中药物安评收入同比+42.8%；测试业务经调整Non-IFRS毛利率同比提升11.3个百分点至38.6%，盈利能力显著改善。
• 国投证券冯俊曦预计公司2026-2028年归母净利润分别为230.44/282.46/332.39亿元，给予2026年20倍PE，对应目标价4.40元（原文如此，明显偏低，疑为笔误或数据缺失，请以正式报告为准）。

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三、潜在影响

• 美元指数走弱将利好以美元计价的黄金及有色金属，可能推动金价企稳回升，改善相关企业盈利预期。
• 美日联合干预汇市若持续，美元弱势格局或延续，对大宗商品市场构成中期支撑。
• 药明康德业绩高增和订单充足验证了全球创新药研发生产外包需求的景气度，其商业化管线加速放量有望进一步增厚业绩，并提升CXO板块的整体关注度。
• 国内宏观流动性宽松（如5000亿逆回购）与产业政策（自动驾驶安全评估强化）也可能对相应板块产生结构性影响。

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四、关注要点

• 美联储后续实际政策路径与通胀数据表现，是否真正转向暂停加息或降息。
• 日元汇市干预的持续性、规模以及对美元指数的传导节奏。
• 金价能否在震荡中确认底部，国内黄金企业业绩兑现情况。
• 药明康德：在手订单向收入转化的进度、TIDES业务放量节奏、测试业务毛利率改善的持续性，以及海外政策变动风险。
• 伊朗-美国协议进展对霍尔木兹海峡及原油供应的影响，可能间接影响通胀和美联储政策预期。

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五、关联个股

• 有色金属/黄金： 赤峰黄金、中金黄金、山金国际（原文明确提及）。
• CXO/医药外包： 药明康德（原文明确提及，8月5日股价涨停，涨幅+10.00%）。
• 其他个股原文未涉及，无法进一步补充。

【研选·研报数据】美联储议息会议表鹰实鸽，叠加日元救市或将导致美元指数走弱，金价有望在震荡中触底回升；全球领先的一体化CRDMO龙头，上半年业绩持续高增，核心管线陆续商业化放量

数据研选

2026.08.05 07:02 星期三

【研选·大事件——读懂大市】

器

1、央行：8月5日将开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。

2、工信部：加强对道路机动车辆产品“激进式”创新设计风险隐患甄别和测试验证，加强组合驾驶辅助和自动驾驶功能安全评估。

3、腾讯云：Buddy用户Hy3模型调用限时免费活动延长至本月底。

4、据美国方面4日消息，美国财政部长贝森特称，美国可能明日与伊朗达成协议以开放霍尔木兹海峡。

5、伊朗领袖顾问称美军决策水平大滑坡。

【研选·行业】

有色|美联储议息会议表鹰实鸽，叠加日元救市或将导致美元指数走弱，金价有望在震荡中触底回升

7月美联储FOMC维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%，尽管美联储主席沃什“鹰派”强调美联储坚持2%通胀目标，如果通胀持续高企，利率可能是解决方法的一部分，必要与适当时将毫不犹豫地采取行动；但沃什也“鸽派”表示当前市场自发收紧、官员鹰派预期已形成实质类加息效果，美联储因此保留充足数据观察窗口。

此外，美日开启十余年来首次联合汇市干预，两国入市买入日元、遏制其跌至四十年低位，市场抛售美元行为带动美元指数走弱。市场抛售美元行为推动美元指数走弱，宏观层面形成利多条件，对美元计价有色金属商品价格形成拉动。

银河证券华立表示，美联储议息会议表鹰实鸽，年内加息预期已经较为充分，叠加日元救市或将导致美元指数走弱，金价有望在震荡中触底回升，看好赤峰黄金、中金黄金、山金国际等。

风险提示：国内宏观经济复苏进度不及预期的风险；美联储货币政策收紧、加息幅度超预期的风险；有色金属大宗商品价格大幅下行的风险等。

【研选·公司】

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药明康德|全球领先的一体化CRDMO龙头，上半年业绩持续高增，核心管线陆续商业化放量

②看好理由：国投证券冯俊曦看好公司小分子D&M和TIDES业务蓬勃发展，助力公司持续景气上行；

上半年业绩持续高增：公司2026年上半年实现营收289.0亿元，同比增长38.9%，经调整Non-IFRS归母净利润115.7亿元，同比增长83.2%；其中，化学业务、测试业务、生物学业务分别实现收入249.9亿元、24.8亿元、13.9亿元，同比增长53.3%、31.5%、11.2%；公司预计2026年整体收入达585亿-605亿元；

在手订单充足、核心管线陆续商业化放量：截至2026年6月末，公司持续经营业务在手订单664.3亿元，同比增长25.2%，为未来业绩奠定坚实基础；上半年小分子D&M管线累计新增699个分子，其中，商业化和临床三期阶段项目合计增加189个；TIDES D&M服务客户数同比提升39%，服务分子数同比提升68%，TIDES核心管线有望实现商业化快速放量；

测试业务迎来景气上行周期：得益于安评的行业领先地位和精细化运营，上半年测试业务收入24.8亿元，同比增长31.5%，其中，药物安评收入同比增长42.8%，持续保持亚太地区行业领先；测试业务经调整Non-IFRS毛利率同比提升11.3个百分点至38.6%，盈利能力显著改善；

③投资建议：冯俊曦预计公司2026-2028年归母净利润分别为230.44/282.46/332.39亿元，给予2026年20倍PE，对应目

4.40元;

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④风险提示：订单增长不达预期；订单交付不及预期；行业景气度不及预期；海外政策变动风险。