金融资讯简报：AI算力需求驱动行业变革，电网板块迎政策催化

> 核心结论：8月3日市场震荡调整但个股活跃度较高，科技板块内部出现从硬件向软件扩散的结构性变化；《新型电力系统建设"十五五"规划》发布，叠加AI算力需求攀升，电网设备板块迎来政策和基本面双重支撑，当前估值已接近2025年低点；机构判断8月为重要反弹窗口期，反弹主线聚焦AI科技龙头及电网设备等方向。

一、核心结论

1. 科技板块筹码出清进入后半段：8月3日科技内部分化明显，国产算力链补跌（寒武纪、华虹宏力、海光信息等前期强势龙头跌幅超5%），海外算力链（中际旭创、新易盛等）率先下跌后出现企稳迹象。资金并未全面撤离科技，而是从硬件向筹码拥挤度更低的计算机、传媒等软件板块倾斜。机构认为，国产链补跌标志着本轮科技筹码出清进入后半段，需重视踩踏后的算力链反弹机会。

1. 电网板块进入政策催化窗口：国家发改委、国家能源局印发《新型电力系统建设"十五五"规划》，明确到2030年非化石能源发电量占比达到50%。2026年上半年国家电网、南方电网合计完成固定资产投资近4000亿元，新型电网、储能、充换电基础设施等领域成为投资增长重点。机构认为电网板块年内已充分回调，估值接近2025年低点，配网有望迎来量、价、份额三重共振，特高压招标也有望加速。

1. 8月是重要反弹窗口期：华创证券认为，从流动性层面市场已进入地量对应低价的底部区域，科创50和创业板指处于基于成交量加权的底部区间附近；全A市盈率中位数已降至约23倍，接近对等关税冲击时的低位；盈利角度上半年规模以上工业企业利润增速达18.7%。反攻品种聚焦AI科技龙头，宽基关注深指、双创50、中证500。

1. 小微盘风格具备重新关注价值：机构指出，历次单主线机构抱团退潮后小微盘明显受益，7月蓝筹红利修复后，小微盘风格具备重新关注价值，在微盘重回拥挤前风格持续性较强。

二、关键信息

市场概况（8月3日）

• 三大指数集体收跌，但全市场超4000只个股上涨，黄白线分化明显
• 核电板块盘初走强，光伏概念集体反弹，AI应用、人形机器人概念反复活跃
• 存储芯片板块再度领跌；电力、医药、大消费等传统板块表现低于预期
• 核电上涨逻辑与上周脑机接口等概念类似：事件催化+超跌板块组合

科技内部资金流向

• 国产算力链补跌：寒武纪、华虹宏力、海光信息跌幅5%以上
• 海外算力链企稳：中际旭创、新易盛基本收平
• 资金向计算机、传媒等低拥挤度板块倾斜
• 本轮科技调整沿"抱团瓦解"节奏：先海外算力、后国产算力

行业景气与政策

• 国家发改委、国家能源局印发《新型电力系统建设"十五五"规划》
• 到2030年新型电力系统初步建成，非化石能源发电量占比达50%
• AI算力需求快速攀升，电力系统正迎来深刻变革
• 电网作为连接能源生产、输送与消费的关键环节，重要性进一步凸显
• 华源证券：电网板块估值已接近2025年低点，配网有望量、价、份额三重共振
• 红塔证券：电网设备内需出口并行，政策招标支撑行业景气

传统板块修复线索

• 工程机械受益于挖机销量高增
• 航空受益于暑期客流高峰及油价跳水
• 光伏受反内卷政策催化
• 养殖去化确定性增强

ETF资金动向（8月3日）

• 净流入居前：科创50ETF（+39.96亿元）、沪深300ETF华泰柏瑞（+27.25亿元）、科创半导体ETF（+18.34亿元）、上证50ETF（+13.89亿元）、半导体设备ETF（+12.71亿元）
• 半导体相关ETF持续回流，多只软件ETF获资金大幅净买入
• 净流出居前：通信ETF（-6.32亿元）、煤炭ETF（-3.71亿元）、创业板50ETF景顺（-2.26亿元）
• 通信ETF连续多日遭资金净卖出

三、潜在影响

1. 算力板块超跌反弹可期：随着科技筹码出清进入后半段，前期跌幅较深的算力链存在反弹机会，海外算力链已率先企稳，国产算力链在补跌完成后可能迎来修复。

1. 电网设备景气度有望持续：政策明确+投资落地（两大电网半年投资近4000亿元）+AI算力需求拉动电力需求，电网设备行业景气具备较确定的支撑。配网、特高压等细分方向招标加速，利好产业链相关公司业绩释放。

1. 科技风格扩散延续：资金从拥挤的算力硬件向软件、传媒等方向扩散，可能带来计算机、传媒板块的阶段性超额收益机会。

1. 市场风格再平衡：小微盘在蓝筹红利修复后具备重新关注价值，市场风格可能从单一主线转向更多元化的配置结构。

四、关注要点

1. 科技板块内部轮动节奏：关注筹码拥挤度变化，特别是国产算力链补跌后能否企稳，以及计算机、传媒等软件方向的持续性
2. 电网板块投资催化："十五五"电网投资规划后续配套政策、特高压核准与招标节奏、配网投资落地情况
3. AI应用细分方向选择：传智教育缩量一字涨停显示情绪稳定，关注下一次分歧转一致后哪个细分方向能脱颖而出
4. 8月反弹窗口确认：关注成交量变化、工业企业利润趋势及全A估值修复情况
5. 传统板块修复趋势：工程机械、航空、光伏、养殖等低位主线的修复能否延续
6. 风格偏好：机构当前偏好大市值，提示在剩余流动性后续可能收缩的环境下，小市值筹码承接能力更弱

五、关联个股

• 国产算力链：寒武纪、华虹宏力、海光信息（8月3日补跌明显，需关注企稳信号）
• 海外算力链：中际旭创、新易盛（已现企稳迹象）
• 核电/事件驱动：中国核建（上板后几无分歧）
• AI应用高标：传智教育（缩量一字涨停）
• 电网设备核心持仓（据电网设备ETF申赎清单）：特变电工、国电南瑞、思源电气（上述三只位列相关ETF持仓前三）

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免责声明：以上信息基于公开资料整理，仅供研究参考交流之用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

【玩转ETF】AI算力需求快速攀升下该行业正迎来深刻变革，政策招标支撑行业景气，相关板块估值水平已接近2025年低点；资金大幅净买入多只该行业ETF

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8月3日，周一市场震荡调整，三大指数集体收跌，但黄日线分化明显，全市场超4000只个股上涨。盘面上，核电板块升盘走强，光伏概念集体反弹，此外AI应用、人形机器人概念反复活跃，而存储芯片板块则再度领跌。在当日行业主题ETF中，半导体相关ETF持续迎来回流，多只软件ETF也迎来资金大幅净买入，此外机器人、证券等行业ETF排名也比较靠前，而通信ETF则连续多日遭资金净卖出。

具体来看，首先是AI应用，盘前提到上周五已经迎来一个情绪高点，所以昨天的分歧可以算是预期内的，而预期外的则是高标传智教育缩量一字涨停，展现出少有的情绪稳定，接下来就看下一次分歧转一致后，哪个细分方向会脱颖而出了。其次是新题材，这次轮动到了核电，本质上和上周的脑机接口等概念类似，都是事件催化+超跌板块的组合，所以昨天资金拉升起来也很顺畅，就连中国核建这种标的上板后也几无分歧。最后，昨天非科技板块的表现其实有点低于预期，虽然也有光伏、机器人等板块逆势活跃，但比较有代表性的电力、医药、大消费板块都相对较弱。

1、科技内部资金向筹码拥挤度更低的计算机、传媒等板块倾斜，从硬件向软件扩散

兴业证券表示，昨日科技内部分化，筹码拥挤度是主因。科技内部，国产算力链补跌，寒武纪、华虹宏力、海光信息等前期强势龙头跌幅在5%以上。而海外算力链的中际旭创、新易盛等品种基本收平，显示海外链在本轮调整中率先下跌之后，出现企稳迹象。另外，科技内部资金并未全面撤离，而是向筹码拥挤度更低的计算机、传媒等板块倾斜，从硬件向软件扩散。

本轮科技调整，沿着“抱团瓦解”节奏演绎，先海外算力，后国产算力，而部分传统板块形成基本面推动的修复。昨日国产链的社跌标志着这一轮科技筹码出清进入后半段。在这条传导链之外，传统行业已开启修复，工程机械受益于挖机销量高增、航空受益于暑期客流高峰以及油价跳水、光伏反内卷政策催化、养殖去化确定性增强，几条低位主线正形成修复趋势。往后看，需要把握部分传统板块的基本面行情，重视踩踏后的算力链反弹。

2、机构：7月蓝筹红利修复后，小微盘风格具备重新关注价值

机码表小，2020年3-0月科技王线板致艳团后小微盘明显大血，7月蓝筹红利修复后，小微盘风格具备重新关注价值，在微盘重回拥挤前，风格持续性较强。

历次单主线机构抱团退潮后（2014年底大金融、2017年漂亮50、2021年茅指数/宁组合、2022年7月新能源上游

过去几轮资金抱团退潮后，

【数据来源】：Choice、东方财富证券研究所

【重要提示】以上信息基于公开资料整理，仅供研究参考交流之用，不涉及投资建议及研究观点，本公司不保证其准确性。

完整性与时效性：市场有风险，投资需谨慎！

8月3日消息，国家发展改革委、国家能源局关于印发《新型电力系统建设“十五五”规划》，到2030年，新型电力系统初步建成：绿色低碳的电力供给格局基本形成，非化石能源发电量占比达到50%；电力供应能力持续增强，电力系统互补互济和安全韧性水平大幅提升，电力供应充裕度保持合理水平，有效满足经济社会发展和人民群众美好生活的用电需要。

新能源装机持续增长，人工智能带来的算力需求快速攀升，电力系统正迎来深刻变革。作为连接能源生产、输送与消费的关键环节，电网的重要性正在进一步凸显。2026年上半年，国家电网、南方电网合计完成固定资产投资近4000亿元，新型电网、储能、充换电基础设施等领域成为能源投资增长的重要方向。华源证券表示，电网板块年内或已充分回调，估值水平已接近2025年低点，但今年“十五五”电网投资已出台，配网有望迎来量、价、份额三重共振，特高压招标加速、核准量有望提升，重视当前电网板块投资机会。红塔证券表示，电网设备内需出口并行，政策招标支撑行业景气。

“相关ETF：电网设备ETF华夏（159326），最新申赎清单数据显示，该ETF持仓特变电工、国电南瑞、思源电气位列前三。电网设备ETF国泰(561380)，最新申赎清单数据显示，该ETF持仓国电南瑞、特变电工、思源电气位列前三。

8月是重要的反弹窗口期

华创证券认为，7月市场的调整，从流动性层面市场已进入地量对应低价的底部区域：科创50和创业板指处于基于成交量加权的

估值角度：全A市盈率中位数已降至最低23倍，接近对等关税冲击时低位；盈利角度：上半年规模以上工业企业利润增速达18.7%，全年乐观预期可达15%~20%。

反攻品种聚焦AI科技龙头：回撤深、估值盈利匹配、盈利上修，宽基关注深指/双创50/中证500。AI内部重视硬件中具有产业链卡位的半导体/电网设备/新能源/液冷/CPO。AI流动性外溢关注资源品（有色/化工）/电网设备/非银/创新药。

风格方面偏好大市值，在剩余流动性后续可能收缩的环境下，小市值筹码承接能力更弱。

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