金融资讯简报

日期： 2026年8月3日（星期一）

核心结论

• 宏观层面，央行继续实施适度宽松的货币政策，并酝酿增量政策；外汇局稳步扩大制度型开放；欧佩克+同意增产。
• 纺织行业利润端有所改善，分析师认为中游制造龙头经营压力已在股价中反映，下半年环比改善预期明确，看好功能性家纺、中高端及大众性价比品牌。
• 西部矿业2026年上半年业绩大幅增长，量价齐升叠加冶炼板块改善，成长性与增量预期较强，获券商上调盈利预测。

关键信息

宏观/政策动态

• 国家外汇管理局召开2026年下半年外汇管理工作交流会：稳步扩大外汇领域制度型开放，加强和完善外汇领域监管。
• 中国人民银行召开2026年下半年工作会议：继续实施好适度宽松的货币政策，及时谋划出台务实管用的增量政策。
• 欧佩克+同意将9月份的石油产量配额提高18.8万桶/日。

纺织行业

• 2026年1-6月，消费品制造业利润分化。13个消费品制造大类中，4个行业利润正增长：食品制造业（+4.6%）、纺织业（+16.6%）、造纸和纸制品业（+27.5%）、化学纤维制造业（+102.0%），其余9个行业利润同比下滑。
• 相比2026年1-5月，纺织业、造纸和纸制品业、烟草制品业、家具制造业等行业利润端有所改善。
• 东方证券施红梅认为，中游纺织制造龙头上半年受海外需求放缓、上游涨价、人民币升值及新工厂爬坡等影响，经营压力较大，但股价调整已基本反映压力。
• 三季度开始，伴随地缘冲突对上游压力减弱、下游品牌客户去库存改善及新工厂渡过爬坡期，龙头经营环比改善预期明确，部分公司二季度订单已呈现提速态势。

西部矿业

• 公司概况：国内铜铅锌矿业龙头，所有矿山均位于国内，资源地缘风险低；核心资产为玉龙铜矿，另参股27%的东台锂资源。
• 2026年上半年：营收394.43亿元，同比增长25%；归母净利润41.69亿元，同比增长123%；二季度归母净利润25.8亿元，环比增长63%。
• 产量：上半年矿产铜8.97万吨、锌6.39万吨、铝2368吨，计划完成率分别为106%、102%、109%。
• 价格：铜价较年初上涨3.8%，钼精矿上涨32.7%，量价齐升驱动业绩增长。
• 冶炼板块：上半年合计盈利5.95亿元，青海铜业净利2.61亿元、湘和有色1.84亿元、稀贵金属2.02亿元；主因硫酸、硫磺等副产品价格大幅上行。
• 核心子公司：玉龙铜业净利50.59亿元；参股东台锂资源净利10.25亿元。
• 成长性：玉龙铜矿三期预计2026年底完成基建，矿石处理能力将从2280万吨/年提升至3000万吨/年，并已启动4500万吨/年扩建预可研；2025年以86亿元竞得茶亭铜多金属矿探矿权，力争2030年末建成投产；四川有热铅锌矿建设稳步推进。
• 投资建议：华泰证券李斌上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为70.24亿元、70.66亿元、76.07亿元。

潜在影响

• 央行适度宽松及增量政策信号，有助于保持流动性合理充裕，提振市场风险偏好。
• 外汇领域制度型开放推进，有利于跨境资金流动和金融市场化改革。
• 欧佩克+增产可能对国际油价形成压制，影响石油相关板块及通胀预期。
• 纺织行业下游去库存改善，龙头订单回暖，有望带动业绩环比修复。
• 西部矿业铜矿扩产及新矿开发若顺利推进，中长期资源自给率和盈利中枢有望提升。

关注要点

• 纺织：国内服饰消费需求复苏的持续性、汇率波动、地缘冲突对上游价格的影响、下游品牌客户去库存进度。
• 西部矿业：玉龙铜矿三期建设及投产进度、茶亭铜矿开发进展、冶炼副产品价格走势、下游电力工业需求、国际贸易摩擦风险。

关联个股

• 比音勒芬（+0.74%）
• 罗莱生活（-1.24%）
• 森马服饰（-2.36%）
• 西部矿业（+4.88%）

器

2026.08.03 07:03 星期一

【研选·大事件——读懂大市】

3、国家外汇管理局召开2026年下半年外汇管理工作交流会：稳步扩大外汇领域制度型开放，加强和完善外汇领域监管。

4、中国人民银行召开2026年下半年工作会议：继续实施好适度宽松的货币政策，及时谋划出台务实管用的增量政策。

5、欧佩克+同意将9月份的石油产量配额提高18.8万桶/日。

【研选·行业】

纺织|纺织业利润增速扩大，分析师看好下游品牌客户去库存改善带来的需求逐步恢复

2026年1-6月份，受市场需求及成本等因素影响，消费品制造业利润表现延续分化。从细分行业看，在13个消费品制造大类行业中，食品制造业、纺织业、造纸和纸制品业、化学纤维制造业4个行业实现利润同比正增长，增速分别为4.6%/16.6%/27.5%/102.0%，其余9个行业利润同比下滑。相比2026年1-5月份增速而言，纺织业、造纸和纸制品业、烟草制品业、家具制造业等多个行业利润端有所改善。

东方证券施红梅认为，中游纺织制造龙头受海外需求放缓、上游涨价、人民币升值以及自身新工厂集中爬坡等综合因素影响，2026年上半年经营压力比较大，但前期股价的持续调整已经基本反映相关压力。

而从三季度开始，伴随地缘冲突对上游压力的减弱、下游品牌客户去库存改善带来的需求逐步恢复和自身新工厂渡过艰难期等，相关龙头经营环比改善的预期较为明确，施红梅预计部分公司二季度开始订单已经呈现提速态势，看好功能性家纺龙头罗莱生活、中高端细分品牌比音勒芬、大众性价比品牌森马服饰等。

风险提示：国内服饰消费需求复苏的反复、汇率波动、地缘动荡反复对上游价格的可能影响等。

【研选·公司】

西部矿业|国内铜铅锌矿业龙头，矿产成长性优异，增量预期强

①公司概况：西部矿业是国内铜铅锌矿业龙头，所有矿山均位于国内、资源地缘风险低，核心资产玉龙铜矿为主要利润来源，另参股27%的东台锂资源贡献投资收益；

②看好理由：华泰证券李斌看好公司高成长性、低风险的自有矿山与冶炼端利润回暖两大核心价值；

上半年净利倍增：公司2026年上半年实现营收394.43亿元，同比增长25%，归母净利润41.69亿元，同比增长123%，二季度归母净利润25.8亿元，环比增长63%；上半年矿产铜、锌、铝产量分别为8.97万吨、6.39万吨、2368吨，计划完成率达106%、102%、109%，铜价较年初上涨3.8%、钼精矿上涨32.7%，量价齐升叠加选冶指标全面提升驱动业绩大增；

冶炼板块实质性改善：上半年冶炼板块合计盈利5.95亿元，青海铜业、湘和有色、稀贵金属分别实现净利2.61亿元、1.84亿元、2.02亿元，主因冶炼副产品硫酸、硫磺价格大幅上行，上半年国内有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长99.4%；核心子公司玉龙铜业实现净利50.59亿元，参股东台锂资源实现净利10.25亿元；

矿产成长性优异、增量预期强：玉龙铜矿三期预计2026年底完成基建，投产后矿石处理能力从2280万吨/年提升至3000万吨/年，并已启动4500万吨/年扩建预可研；公司2025年以86亿元竞得茶亭铜多金属矿探矿权，铜资源量66万吨、低品位铜109万吨、伴生金248吨，是国内近十年少见的大型优质铜矿，力争2030年末建成投产；四川有热铅锌矿建设稳步推进，中长期资源保障能力持续提升；

③投资建议：李斌上调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为70.24/70.66/76.07亿元（分别上调21.0%/15.8%/12.

9%);

回回

④风险提示：下游电力、工业等需求不及预期；冶炼利润下行；矿产扩产进度不及预期；国际贸易摩擦升级。

营业利润(万元)

利润总额(万元)

净利润(万元)

每股收益(EPS)(元)

ROE(%)

市盈率(PE)

市净率(PB)

EV/EBITDA

每股经营现金流(元)

每股净资产(元)

资产负债率(%)

总资产周转率(次)

净利率(%)