风口研报·公司简报 | 2026年8月2日

核心结论

浙数文化（600633） 正处于"算力+算法+数据"全栈生态构建的关键阶段，公司拟更名为"浙数文化科技集团股份有限公司"，进一步明确"文化+科技"深度融合的战略方向。公司有望充分受益于AI基建、数据要素市场化与数字文化消费升级三重周期叠加。中信建投证券预测公司2026-2028年归母净利润分别为6.73/7.62/8.15亿元，对应PE分别为20/18/17倍。

周策略方面，本周市场出现止跌企稳迹象，券商普遍认为前期科技方向经过出清，压力有所缓解。但市场大概率以震荡整理、结构再平衡为核心特征，科技行情将从全面普涨转向依靠业绩筛选的结构性机会。

关键信息

浙数文化业务布局：

• 公司明确围绕AI原生底座，构建以"新一代智能算力中心、精品游戏与新业务矩阵、AI能力与应用矩阵、媒体融合一张网、数据营销网络"为核心的"一中心、两矩阵、两网"业务生态。
• 当前主营涉及在线游戏运营、数字营销、技术信息服务及在线社交四大板块，休闲棋牌类游戏基本盘稳健，数字营销业务已成为近两年最主要的收入增长极。

算力方面：

• 全资子公司富春云已形成杭州富阳、北京四季青、杭州大江东三大算力中心布局，合计机柜资源超过一万组。

算法方面：

• 截至2025年末，已有3个垂类大模型和9项算法通过国家网信办备案，覆盖数字融媒、城市智治、智慧医疗等核心场景。
• "传播大模型"为全国首个通过备案的媒体领域垂直大模型，整合5大类超100项AIGC能力，累计覆盖用户超4万人、完成智能创作任务超120万次。

数据要素方面：

• 2025年浙江大数据交易中心场内交易额明显增长，平台入驻数商超1500家，上架产品超3000个。
• 新增上线高质量数据集、影视数字资产等多个专区。
• 已与钉钉达成战略合作，联合运营数据流通中心，向高频企业服务入口延伸。

AI应用落地：

• 核心产品"传播大脑"服务全省95家媒体，拓展至全国26个省市自治区。
• 文旅领域推出大模型"浙浙"与AI伴游智能体"鲸六向导"，"浙里文化圈"与"游浙里"累计注册用户突破1500万。
• 旗下"掌心雷"App已跻身国内网络文学垂类领先阵营，沉淀的文学IP可向AI漫剧、谷子衍生、短剧等场景转译。

券商周策略观点：

• 申万宏源证券： AI产业链重拾上涨仍需要时间，应先做好超跌反弹，中期布局不宜操之过急。未来一段时间继续重视非科技方向轮动机会，高股息资产可能率先回归中期强势状态，重点关注银行、非银、食品饮料和公用事业；基于基本面亮点关注医药生物、工业金属和基础化工。
• 开源证券： 科技行情的压力部分缓解，拥挤度是后续市场节奏的核心锚点。科技中期仍是主线，但后续很难再回到全面普涨的强Beta，下一阶段收益来源将更多来自科技内部的重新筛选。微盘股存在修复机会。
• 银河证券： 短期外部扰动因素未消，市场大概率以震荡整理、结构再平衡为核心特征。随着赛道拥挤度回落、国内政策托底、长线资金入场，指数进一步下探空间收敛。进入8月中报密集披露期，可关注具备真实业绩兑现能力、景气确定性更强的细分标的。中长期科技成长产业趋势未终结，市场主线或从单一主线走向多线并行。

潜在影响

• 政策面： 公司更名凸显"文化+科技"融合战略，符合数字中国、文化数字化等政策大方向，有助于提升公司资本市场辨识度。
• 算力基建： 三大算力中心超一万组机柜资源，为公司承接AI产业算力需求提供坚实基础，有望受益于AI基建投资周期。
• 数据要素市场化： 浙江大数据交易中心作为区域内数据要素流通的核心平台，与钉钉合作后有望打开平台流量与交易规模的增长空间。
• AI内容生态： 社交文学IP向AI漫剧、短剧、谷子衍生等方向转译，打开文娱内容多元变现路径，为公司提供新的业绩增长想象空间。
• 市场风格： 8月进入中报密集披露期，市场关注点将向真实业绩兑现能力倾斜，高股息资产与非科技方向的轮动机会获得券商关注。

关注要点

• 浙数文化更名后"文化+科技"战略的落地进度，以及"一中心、两矩阵、两网"生态各板块的协同效应。
• 三大算力中心的产能利用率与客户拓展情况。
• 浙江大数据交易中心与钉钉合作的推进情况，以及数据要素交易规模的增长趋势。
• "掌心雷"App用户增长与IP转化的商业化进展。
• 8月中报季公司业绩兑现情况，以及数字营销业务的收入增长持续性。
• 市场层面关注：银行、非银、食品饮料、公用事业等高股息方向；医药生物、工业金属、基础化工等基本面亮点行业；科技板块内部的结构性筛选机会（尤其有真实业绩支撑的细分方向）。

关联个股

• 浙数文化（600633） +4.20%
• 周策略提及关注方向相关标的分布于银行、非银金融、食品饮料、公用事业、医药生物、工业金属、基础化工等行业，但原文未涉及具体个股名称。

【风口研报·公司】AI应用+IP资源多矩阵多场景落地，这家公司“算力+算法+数据”全栈生态初具规模，布局算力中心合计机柜资源超过一万组；周策略：再平衡格局延续，科技行情的压力部分缓解

2026.08.02 20:12 星期日

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《风口研报》今日导读

1、浙数文化（600633）：①公司正从底层能力出发，重构“算力+算法+数据”三要素竞争力，全资子公司富春云已形成杭州富阳、北京四季青、杭州大江东三大算力中心布局，合计机柜资源超过一万组；②2025年公司控股的浙江大数据交易中心场内交易额明显增长，平台入驻数商超1500家，上架产品超3000个，并新增上线了高质量数据集、影视数字资产等多个专区；③公司旗下“掌心雷”App已跻身国内网络文学垂类领先阵营，其沉淀的文学IP可向AI漫剧、谷子衍生、短剧等场景转译，为公司文娱内容生产提供源头供给；④中信建投证券杨艾莉预计公司2026-2028年实现归母净利润6.73/7.62/8.15亿元，同比增长17.6%/13.1%/7.0%，对应PE分别为20/18/17倍；⑤风险提示：数据交易政策不及预期、宏观经济波动风险。

2、周策略：①申万宏源证券：AI产业链重拾上涨仍需要时间，未来一段时间继续重视非科技方向轮动的投资机会；②开源证券：科技行业的压力迎刃而解；③银河证券：重平衡投量延续，市场士概念将以霸著整理，结构更平衡为核心特征

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AI应用+IP资源多矩阵多场景落地，这家公司“算力+算法+数据”全栈生态初具规模，布局算力中心合计机柜资源超过一万组

近日，浙数文化发布公告，拟将公司中文名称变更为“浙数文化科技集团股份有限公司”。中信建投证券杨艾莉认为，此次更名进一步突显了公司“文化+科技”深度融合的战略方向和决心。

公司在2026年“十五五”开局之年，明确围绕AI原生底座，构建以“新一代智能算力中心、精品游戏与新业务矩阵、AI能力与应用矩阵、媒体融合一张网、数据营销网络”为核心的“一中心、两矩阵、两网”业务生态，战略契合度较高。

公司当前主营涉及在线游戏运营、数字营销、技术信息服务及在线社交四大板块，以休闲棋牌类游戏为核心的基本盘稳健，边锋网络同步推进网络社交文学及AI漫剧布局；数字营销业务则已成为公司近两年最主要的收入增长极。公司正充分受益于AI基建、数据要素市场化与数字文化消费升级三重周期叠加。

杨艾莉预计公司2026-2028年实现归母净利润6.73/7.62/8.15亿元，同比增长17.6%/13.1%/7.0%，对应PE分别为20/18/17倍；

一、更名凸显科技属性，“算力+算法+数据”全栈生态初具规模

公司正从底层能力出发，重构“算力+算法+数据”三要素竞争力。在算力底座方面，全资子公司富春云已形成杭州富阳、北京四季青、杭州大江东三大算力中心布局，合计机柜资源超过一万组。

算法层面，公司聚焦垂直行业，截至2025年末已有3个垂类大模型和9项算法通过国家网信办备案，覆盖数字融媒、城市智治、智慧医疗等核心场景。其中，“传播大模型”为全国首个通过备案的媒体领域垂直大模型，整合了5大类超100项AIGC能力，累计覆盖用户超4万人、完成智能创作任务超120万次。

数据要素方面，2025年公司控股的浙江大数据交易中心场内交易额明显增长，平台入驻数商超1500家，上架产品超3000个，并新增上线了高质量数据集、影视数字资产等多个专区。同时，交易中心已与钉钉达成战略合作，联合运营数据流通中心，进一步将交易场景向高频企业服务入口延伸，打开平台引流空间。

二、AI应用矩阵多场景落地，社交文学与数字营销贡献新增长点

在媒体数字化领域，核心产品“传播大脑”已服务全省95家媒体，并拓展至全国26个省市自治区。在文旅领域，公司已推出文旅大模型“浙浙”与AI伴游智能体“鲸六向导”，“浙里文化圈”与“游浙里”累计注册用户已突破1500万。

图 1: 公司单季度营业收入：26 年一季度提速明显

图 2: 公司分业务收入（单位：亿元）：数字营销是近 2 年的主要增长极

数据来源：公司公告，中信建投证券

公司公告，中信建投证券

此外，公司战略性发展的社交文学新业务正成为重要增量来源。旗下“掌心雷”App已跻身国内网络文学垂类领先阵营，其沉淀的文学IP可向AI漫剧、谷子衍生、短剧等场景转译，为公司文娱内容生产提供源头供给。

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主题二

图 2：中短期结构特征推演：中证 800 权重－主动权益公募配置比例，银行、非银、食品饮料和公用事业是受益于行稳致远政策发力的重点行业

资料来源：Wind，申万宏源研究

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7月市场面临剧烈调整，核心宽基指数均出现大幅下跌。

展望后市，虽然科技的压力部分缓解，拥挤度是后续市场节奏的核心锚点。

A股过去这5次微观结构拥挤，市场均发生变盘，表现为微观拥挤度突破阈值后，前5%个股成交额集中度下降，并伴随着小盘跑赢大盘。参考2020-2021年行情，本轮微盘股与基金重仓股在走势分化后存在收敛的可能，微盘股将迎来修复。

科技中期仍是主线，后续很难再回到全面普涨的强Beta，下一阶段的收益来源将更多来自科技内部的重新筛选，而不是科技板块整体估值继续抬升。

三、银河证券：再平衡格局延续，市场大概率将以震荡整理、结构再平衡为核心特征

短期来看，外部扰动因素未消，聚焦地缘局势、美联储货币政策预期、海外科技行情联动三个维度。

从市场交易维度观察，本轮市场调整过程中，杠杆资金风险偏好明显下降，两融余额持续回落，阶段性杠杆资金降温缓解前期赛道拥挤压力。

短期来看，市场大概率将以震荡整理、结构再平衡为核心特征，随着赛道拥挤度回落、国内政策持续托底、长线资金不断入场，指数进一步下探空间显著收敛。

进入8月，上市公司中报密集披露，可持续关注具备真实业绩兑现能力、景气确定性更强的细分标的。中长期科技成长产业趋势并未终结，后续行情将由普涨行情转向依靠业绩筛选的结构性机会，市场主线或从上半年单一主线走向多线并行。

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