金融资讯简报

核心结论

• 白酒行业：贵州茅台年内再次提价，分析师认为此举有望带动白酒行业整体价格回暖，并重构利润分配机制。
• 继电器龙头：宏发股份二季度业绩增长提速，盈利能力持续改善，全球市场份额稳步提升，“5+”新门类产品加速放量。

关键信息

茅台提价

• 7月18日，茅台将飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）i茅台平台零售价由1539元/瓶上调至1639元/瓶，销售合同价由1269元/瓶调整为1369元/瓶。
• 平安证券韦毓认为，这体现了“随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡”的原则。

宏发股份半年报

• 2026年上半年收入110.22亿元，同比增长32.05%；归母净利润11.56亿元，同比增长19.89%。
• 二季度收入59.14亿元，同比增长35.52%，环比增长15.79%；归母净利润6.72亿元，同比增长21.45%，环比增长38.69%。
• 二季度毛利率33.19%，环比提升1.10个百分点；净利率14.32%，环比提升2.32个百分点。
• 上半年继电器产品收入101.1亿元，同比增长32.7%，产能利用率较高。
• 新能源相关继电器（风、光、储、充）、高压直流继电器、工业继电器高速增长，消费电子功率继电器快速增长，汽车弱电继电器、电力继电器稳定增长。
• “5+”新门类中，低压开关、薄膜电容器、电源连接器、熔断器发货同比高速增长；高压控制盒同比高速增长，并与Vinfast设立越南合资公司推进模块化业务出海。

潜在影响

• 白酒行业：茅台提价有望推动市场价格回升，带动行业整体价格回暖，改善渠道利润预期。
• 继电器行业：宏发股份受益于下游新能源、消费电子等多领域需求向好，规模效应释放和原材料价格回落有望进一步支撑盈利能力提升，全球市场份额有望持续扩大。

关注要点

• 白酒板块：关注三条主线——需求坚挺的高端白酒（如贵州茅台）、全国化持续推进的次高端白酒（如山西汾酒）、主力产品位于扩容价格带的地产酒（如今世缘）。
• 宏发股份：关注其继电器主业全球领先优势的巩固情况，以及“5+”新门类（低压电器、薄膜电容器、电源连接器、熔断器、模块化业务）的放量节奏和出海进展。
• 风险提示：需警惕宏观经济波动、消费复苏不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动及新产品开发不及预期等风险。

关联个股

• 贵州茅台（600519）
• 山西汾酒（600809）
• 今世缘（603369）
• 宏发股份（600885）

【研选·研报数据】近期茅台年内再次提价，分析师认为有望带动白酒行业价格回暖；全球继电器龙头，二季度业绩增长提速，持续提升全球市场份额

数据研选

2026.07.31 06:58 星期五

【研选·大事件——读懂大市】

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1、中共中央政治局：深化资本市场投融资综合改革，提升资本市场韧性和信心；及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需。

2、外交部：中国始终践行自卫防御核战略，不参加任何形式核军备竞赛。

3、午后多只宽基ETF放量回升，2只双创ETF连续3日成交超100亿。

4、欧盟计划投资114亿美元建设7座人工智能超级工厂，公共融资将吸引额外的228亿美元私人投资。

5、SK集团会长崔泰源买入3620股SK海力士。

【研选·行业】

白酒|近期茅台年内再次提价，有望带动白酒行业价格回暖

7月18日，茅台发布提价公告，将飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2026）i茅台平台零售价由1539元/瓶调整为1639元/瓶、销售合同价由1269元/瓶调整为1369元/瓶。

平安证券韦毓认为，茅台公司年内再次提价，体现出“随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡”的原则，进一步重构利润分配机制，也有望推动市场价格回升，带动白酒行业整体价格回暖。

韦毓看好三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，如贵州茅台；二是全国化持续推进的次高端白酒，如山西汾酒；三是主力产品位于扩容价格带的地产酒，如今世缘。

风险提示：宏观经济波动影响、消费复苏不及预期、行业竞争加剧风险、食品安全问题、原材料波动影响。

【研选·公司】

宏发股份|全球继电器龙头，二季度业绩增长提速，持续提升全球市场份额

①公司概况：宏发股份是全球继电器龙头，深耕继电器优势业务并拓展“5+”新门类产品，持续提升全球市场份额；

②看好理由：华泰证券刘俊看好公司深耕继电器优势业务、突围新门类，随规模效应释放、提价落地、原材料价格回落，盈利能力持续改善；

二季度业绩提速、盈利能力提升：公司2026年上半年实现收入110.22亿元，同比增长32.05%，归母净利润11.56亿元，同比增长19.89%；其中，二季度收入59.14亿元，同比增长35.52%，环比增长15.79%，归母净利润6.72亿元，同比增长21.45%，环比增长38.69%；二季度毛利率33.19%，环比提升1.10个百分点，净利率14.32%，环比提升2.32个百分点，受益于原材料价格传导推

进与费用管控加强;

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继电产品多下游需求向好：上半年继电器产品收入101.1亿元，同比增长32.7%，产能利用率处于较高水平；与风、光、储、充新能源产业和电源产品配套的继电器、高压直流继电器、工业继电器同比高速增长，消费电子领域的功率继电器、信号继电器快速增长，汽车弱电继电器、电力继电器稳定增长，公司全球继电器市场领先优势持续巩固；

"5+"新门类加速放量：上半年低压开关及成套业务、薄膜电容器发货同比快速增长，低压电器获国家电网2026年输变电项目中标；电源连接器、熔断器发货同比高速增长，受益新能源客户批量项目增加及风电、储能项目批量启动；模块化业务加速放量，高压控制盒同比高速增长，并与Vinfast共同设立越南合资公司推进模块化业务出海；

③投资建议：刘俊预计公司2026-2028年归母净利润分别为21.33/25.62/29.89亿元，给予2026年30倍PE，对应目标价41.34元；

宏发股份-600885-(预测2026年报)

营业成本(万元)

营业利润(万元)

营业收入(万元)

利润总额(万元)

净利润(万元)

股东争利润(万元)

④风险提示：下游行业需求不及预期；原材料价格上涨；新产品开发不及预期。

每股收益(EPS)(元)

ROE(%)

市盈率(PE)

市净率(PB)

EV/EBITDA

每股经营现金流(元)

每股净资产(元)

资产负债率(%)

总资产周转率(次)

净利率(%)

毛利率(%)