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【电报解读】覆铜面板及其上游物料持续供不应求，建滔积层板预计2026年上半年纯利超28亿港元，分析师看......

2026-07-30 21:55 默认源

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覆铜板（CCL）行业动态简报 (2026.07.30)

核心结论

CCL（覆铜板）行业正经历由AI驱动的超级周期，供需紧张格局持续且加剧。行业龙头建滔积层板预计2026年上半年纯利将同比增长超过200%，主要源于上游原材料及CCL产品持续供不应求，产品单价大幅上涨。分析师普遍看好此轮供需紧张格局将至少维持到2027年，甚至更久，行业景气度高企。

关键信息

龙头业绩爆发：建滔积层板公告，预计2026年上半年纯利超过28亿港元，较2025年同期增长超过200%。业绩大幅增长的主因是“市场覆铜面板及其上游物料持续供不应求，产品单价普遍明显上升”。
涨价节奏与幅度超预期：

建滔积层板在6月中旬再次发布涨价通知，距离上一次涨价仅隔三周，涨价节奏明显提速。
此次涨价通知中，FR-4 CCL产品及PP片（半固化片）一次性涨价15%，远超市场预期的5-10%的常规涨幅。
2026年二季度以来，建滔积层板已连发4封涨价函，累计涨幅达53%。

关键驱动因素：本轮涨价超预期的关键在于上游原材料“电子布”（电子级玻璃纤维布）在6月初价格超预期上涨，且供应十分紧张，进一步推高了CCL成本与价格。
机构观点：

招商证券：保守预计CCL价格上行周期将延续至2027年上半年；具有上游原物料自供能力的CCL厂商盈利能力将大幅提升。
山西证券：此轮由AI驱动的超级周期具备强持续性，未来3-5年内仍将处于高速增长期，因此预计CCL供需紧张格局将维持到2027年甚至更久。

潜在影响

此次由建滔积层板引领的涨价，将显著提升整个CCL行业及相关上游材料公司的盈利水平，尤其是具备“电子玻璃纤维布/纱”等上游原材料自供能力的企业，其成本控制优势和盈利能力将更为突出。
AI算力需求的持续高速增长，为高端CCL提供了长期且强劲的需求支撑，有望推动CCL行业进入一个持续数年的景气向上周期。

关注要点

铜价与电子布价格：作为CCL的关键原材料，铜箔和电子玻璃纤维布的价格走势是判断CCL涨价持续性的核心指标。
下游AI需求：AI服务器的出货量及未来建设规划，是驱动高端CCL需求的根本动力，需持续跟踪。
行业龙头涨价函：建滔积层板等龙头企业后续的涨价动作及幅度，是判断市场供需关系的直接信号。
产业链公司关联交易：如生益科技与上游供应商大幅上调2026年度日常关联交易预计额度，此类公告可作为验证下游需求强度的间接证据。

关联个股

建滔积层板：行业龙头，直接受益于CCL涨价和需求增长，本次业绩预告已验证行业景气度。
中国巨石：生产的电子级玻璃纤维布是制造CCL的关键材料，受益于其价格持续上涨。
国际复材：生产的电子级玻璃纤维是制作CCL的关键材料，作为上游供应商，将受益于行业供需紧张。