【盘中宝】旺季需求稳步增长+市场供给偏紧，机构称该行业有望延续高景气行情，这家企业拥有完整技术路线旺季......

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核心结论

制冷剂行业在供给侧受配额刚性约束、在需求侧受旺季及高温天气带动，有望延续高景气行情。相关企业的产品价格高位持稳或上涨，盈利能力有望得到支撑。

关键信息

• 需求端：欧洲持续热浪带动中国制冷设备出口；国内多地暑热强度高于往年，刺激空调、冰箱等售后需求，刚需用量增加。
• 供给端：制冷剂产量受配额刚性约束，市场供给偏紧；头部企业主动控量保价。
• 机构观点：
• 平安证券：在供应约束和旺季需求增长驱动下，行业有望延续高景气。
• 中邮证券：当前生产企业挺价意愿强烈，叠加海外采购意愿强烈，制冷剂价格将高位保持，下半年表现或强于上半年。
• 价格表现：据钢联数据，热门制冷剂R32价格高位续涨，R134a高位持稳。

潜在影响

• 对行业：供需格局偏紧叠加成本支撑，制冷剂产品的价格中枢有望维持高位，行业整体景气度向好。
• 对企业：拥有完整技术路线及产能优势的头部企业将直接受益于产品价格上涨，盈利弹性释放可期。二季度为传统旺季，三季度有望继续受益于高温天气和海外需求。

关注要点

• 配额政策：制冷剂生产配额的发放及执行情况是决定供给端的关键变量。
• 下游需求：需持续跟踪空调、冰箱等制冷设备的排产数据和售后维修需求。
• 海外市场：欧洲、中东等地区的采购强度及出口数据变化。
• 产品价差：关注主要制冷剂品种（如R32、R134a）的价格与原材料价差变化，以判断企业盈利水平。

关联个股

• 巨化股份：国内氟化工龙头企业，是国内唯一拥有一至四代制冷剂完整技术路线的企业，氟制冷剂及氟化物原料处于全球龙头地位。
• 三美股份：业务较为纯粹的国内制冷剂头部企业，聚焦二代和三代制冷剂。

【盘中宝】旺季需求稳步增长+市场供给偏紧，机构称该行业有望延续高景气行情，这家企业拥有完整技术路线

盘中宝

2026.07.23 14:19 星期四

财联社资讯获悉，媒体报道，今年夏天，持续热浪席卷欧洲，带动空调、风扇等降温产品需求激增。依托完善的产业链和高效供应链，中国制造的制冷设备正加速进入欧洲市场，为当地消费者送去清凉。

一、高温拉动冷链需求，制冷剂有望延续高景气行情

平安证券表示，高温拉动冷链需求，制冷剂有望延续高景气行情。据钢联数据，热门制冷剂R32价格高位续涨、R134a高位持稳。供给端，制冷剂产量受配额刚性约束，头部企业主动控量保价，市场供给偏紧。需求端，二季度为下游传统旺季，今年多地暑热强度显著高于往年同期，冷链高景气，刺激空调、冰箱等制冷设备售后需求，刚需用量明显增加。综上，在供应刚性约束、旺季刚需稳步增长的驱动下，制冷剂后市有望延续高景气行情。

据中邮证券研报，当前制冷剂生产企业挺价意愿强烈，叠加欧洲、中东等海外地区采购意愿强烈，制冷剂价格将高位保持，下半年表现或强于上半年国内市场。

二、相关上市公司：巨化股份、三美股份

回回

巨化股份是国内氟化工龙头企业，是国内唯一拥有一至四代制冷剂完整技术路线的企业，其中氟制冷剂及氟化物原料处于全球龙头地位，色氯碱新材料（VDC和PVDC产业链）处于全球龙头地位。

三美股份是业务较为纯粹的国内制冷剂头部企业，聚焦二代和三代制冷剂。