【风口研报·公司】控股全球五大某稀有金属生产企业之一，分析师强call公司外延资产注入加快，后续总体产......

核心结论

方大特钢通过外延资产注入取得重大进展，将间接控股全球五大钒生产企业之一的四川德胜集团核心资产，公司总体产能有望迈入千万吨级别，规模优势加速显现。分析师看好公司产能注入兑现及优质资产增益，预计2026-2028年每股收益逐步提升。

关键信息

• 事件：7月21日，方大特钢公告拟退出南昌沪旭产业投资基金，并以实物分配等形式取得江西方大钢铁集团企业投资有限公司控制权，该交易构成重大资产重组。
• 注入资产：四川德胜集团（全球五大产钒企业之一），核心资产钢铁产能约600万吨，年产钒产品2万吨。
• 产能规模：上市公司当前产能310万吨，注入后总体产能可达近千万吨级别；此外，集团内萍钢股份、达州钢铁合计约1400万吨资产注入进程也在推进。
• 行业背景：粗钢“平控”政策下供给端收缩，“十五五”期间新型基建（水网、新型电网、算力网等）有望拉动钢铁需求。外部冲突推升原料成本，但公司成本管控能力突出。
• 盈利预测：分析师预计2026-28年每股收益分别为0.43/0.5/0.53元，同比增长4.9%/17.8%/4.6%，对应PE分别为9.9/8.4/8倍。

潜在影响

• 产能与规模优势：资产注入后上市公司产能跃升至千万吨级，并拓展钒资源领域优势，提升整体盈利能力。
• 行业供需优化：供给端收缩趋势延续，叠加新型基建需求拉动，行业供需结构有望改善；公司成本管控的逆周期优势将为盈利修复提供支撑。
• 估值提升：产能注入加速兑现，优质资产增益有望推动公司估值回升。

关注要点

• 资产注入进程：需密切关注本次重大资产重组的后续进展，以及集团内其他资产（萍钢股份、达州钢铁）注入的推进速度。
• 行业供需变化：粗钢“平控”政策执行力度、新型基建投资落地情况，以及外部地缘冲突对原料成本的影响。
• 公司经营表现：成本管控能力在行业波动中的持续性，以及钒产品市场供需及价格走势。

关联个股

• 方大特钢（600507）：公告后股价上涨+3.55%，为直接受益标的。

【风口研报·公司】控股全球五大某稀有金属生产企业之一，

分析师强call公司外延资产注入加快，后续总体产能可达到

近千万吨的级别，规模优势或加速显现

风口研报

2026.07.23 13:24 星期四

方大特钢（600507）精要：

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①7月21日，公司发布公告，公司拟退出南昌沪旭并以实物分配等形式取得南昌沪旭持有的江西方大钢铁集团企业投资有限公司控制权，本次交易将构成重大资产重组；

②东方证券于嘉懿认为，公司本次取得集团内钢铁企业投资基金控制权后，将间接控股通过该基金并购的四川德胜集团核心资产，其核心资产钢铁产能约600万吨，年产钒产品2万吨；

③钢铁行业供需结构有望持续优化，“十五五”期间新型基建有望拉动对基础材料钢铁的需求，公司成本管控逆周期优势或将显现；

④于嘉懿看好公司产能注入加速兑现，优质资产有望增益，预计2026-28年每股收益为0.43/0.5/0.53元，同比增长4.9%/17.8%/4.6%，对应PE为9.9/8.4/8倍；

⑤风险因素：公司资产注入进程不及预期。

控股全球五大某稀有金属生产企业之一，分析师强call公司外延资产注入加快，后续总体产能可达到近千万吨的级别，规模优势或加速显现

事件：7月21日，方大特钢发布公告，南昌沪旭钢铁产业投资基金投资期届满并进入退出期，经各方合伙人协商和同意，公司拟退出南昌沪旭并以实物分配等形式取得南昌沪旭持有的江西方大钢铁集团企业投资有限公司控制权，本次交易将构成重大资产重组。

东方证券于嘉懿认为，方大特钢本次取得集团内钢铁企业投资基金控制权后，将间接控股通过该基金并购的四川德胜集团核心资产，上市公司产能注入进度进一步加快，规模优势或加速显现。

四川德胜集团是全球五大产钒企业之一，其核心资产钢铁产能约600万吨，年产钒产品2万吨，注入上市公司内部后，上市公司总体产能可达到近千万吨的级别。

此外，钢铁行业供需结构有望持续优化，“十五五”期间新型基建有望拉动对基础材料钢铁的需求，公司成本管控逆周期优势或将

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于嘉懿看好公司产能注入加速兑现，优质资产有望增益，预计2026-28年每股收益为0.43/0.5/0.53元，同比增长4.9%/17.8%/4.6%，对应PE为9.9/8.4/8倍。

一、外延资产注入加快，产能或迈入千万吨级别

四川德胜集团是全球五大产钒企业之一，其核心资产钢铁产能约600万吨，年产钒产品2万吨。本次公司对钢铁企业投资基金的控股意味着将间接控股四川德盛集团优质资产。

目前公司披露产能为310万吨，德盛集团注入上市公司内部后，上市公司总体产能可达到近千万吨的级别，同时公司有望拓展钒等相关资源领域的优势，提升整体盈利能力。

此外，集团内萍钢股份、达州钢铁合计约1400万吨资产注入进程持续推进，公司有望发挥规模优势持续实现业绩增益。

二、钢铁行业供需结构有望持续优化，公司成本管控逆周期优势或将显现

在粗钢“平控”政策维持下，行业供给端收缩趋势不改，2026年供给端收缩趋势有望在下半年继续保持。

从需求端来看，“十五五”期间我国将系统性推进水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等六网规划建设，此类新型基建有望拉动对基础材料钢铁的需求。

此外，当前美伊冲突外部扰动推升原料成本中枢，但公司作为行业内成本管控的龙头企业，在行业供需结构边际有望持续优化的背景下，公司优秀成本管控能力或为盈利修复提供支撑