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核心结论

在政策红利释放、国产创新药BD出海规模化兑现、头部药企盈利拐点显现及板块估值等多重共振下，港股创新药板块或迎来配置窗口。

关键信息

• 多家头部公募密集举牌港股创新药标的，百奥赛图-B、三生制药、石药集团、科伦博泰生物等4只个股获增持后持股比例触及或超过5%举牌线。
• 恒生创新药指数自6月底以来已累计反弹逾20%。
• 创新药BD数量与金额均创新高，上半年交易总额达997亿美元，全球TOP10中独占8席。
• 海外融资全面回暖，外需明显改善，中国创新药全球地位持续提升。

潜在影响

• 出海交易量价齐升，中国创新药资产全球竞争力持续增强。
• 跨国药企面临专利悬崖，对BD投入不断提高，国内创新药项目质量提升，出海前景看好。
• 头部药企盈利拐点显现，板块估值处于配置窗口期。

关注要点

• 创新药BD持续落地：需求端跨国药企应对专利悬崖提高BD投入，供给端国内项目质量提升具备国际竞争力。
• 海外融资环境改善：海外融资全面回暖，外需明显改善，为创新药出海提供资金和市场需求支撑。

关联个股

• 阳光诺和：截至2025年年报披露日在研一类创新药管线达20余条；2026年3月与信立泰就多肽注射液STC007瘙痒适应症达成合作，首付款及研发里程碑款总金额不超过1.25亿元，销售里程碑累计不超过7.25亿元。
• 荣昌生物：拥有融合蛋白、双抗、ADC、TCE等多个技术平台；2026年1月与艾伯维就PD-1/VEGF双抗RC148达成合作，首付款6.5亿美元，里程碑付款49.5亿美元，大幅改善公司财务状况。

【盘中宝】海外融资全面回暖+外需明显改善，该行业出海交易量价齐升，我国相关领域全球地位持续提升，这家企业拥有多个在研产品

急中宝

2026.07.22 14:43 星闕三

财联社资讯获悉，媒体报道，近日，易方达基金、华夏基金、高国基金、汇添富基金等多家头部公募密集举牌港股创新药标的，百奥赛图-B、三生制药、石药集团、科伦博泰生物等4只个股获增持后，持股比例触及或超过5%的法定举牌线。与此同时，恒生创新药指数自6月底以来已累计反弹逾20%。业内人士认为，在政策红利释放、国产创新药BD出海规模化兑现、头部药企盈利拐点显现及板块估值的多重共振下，港股创新药板块或迎来配置窗口。

一、出海交易量价齐升，中国创新药全球地位持续提升

招商证券表示，创新药BD数量与金额均创新高。BD持续落地的核心为需求方跨国药企面对专利悬崖在BD方面的投入不断提高，供给端国内的创新药项目质量不断提高，具备国际竞争力。

国元国际证券表示，出海交易量价齐升，中国创新药全球地位持续提升。中国创新药出海持续超预期，上半年997亿美元的交易总额和全球TOP10中独占8席的成绩，充分验证了中国创新药资产的全球竞争力。叠加海外融资全面回暖、外需明显改善；看好创新药的出海前景。

二、相关上市公司：阳光诺和、荣昌生物

回回

阳光诺和表示，截至2025年年报披露日，公司在研一类创新药管线达20余条，并在持续、滚动立项中。2026年3月公司在研的多肽注射液STC007的瘙痒适应症与信立泰达成合作协议，公司总计将获得首付款及研发里程碑款总金额不超过1.25亿元，销售里程碑累计不超过7.25亿元（以上首付款及里程碑将分多阶段确认），以及按一定比例支付的销售提成。

荣昌生物拥有融合蛋白、双抗、ADC、TCE多个尖端技术平台，RC278（CDCP1ADC）、RC288（PSMA/B7H3双抗ADC）等新产品陆陆续续从幕后走向台前。2026年1月12日荣昌生物就PD-1/VEGF双抗RC148与艾伯维达成巨额合作，6.5亿美元的首付款，49.5亿美元里程碑付款。这一重磅合作一方面充分改善了公司的财务状况，为公司大力推进研发、生产等提供了充足的资金保障