【风口研报·公司】接连发布224G背板连接器、6.4T NPO光模块新产品，这家公司积极补全AI光电互......

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金融资讯简报

核心结论

本文主要关注两个投资方向：

1. 华丰科技（688629）：公司凭借最新发布的224G背板连接器和6.4T NPO光模块等新产品，积极补全AI光电互联产品谱系。其与核心大客户绑定深，分析师看好其未来业绩增长。
2. 有色金属-铜：国内铜库存大幅下降，供需紧张逻辑正在兑现。在需求端（电网、AI）和流动性预期改善的背景下，铜板块估值有望修复。

关键信息

1. 华丰科技（688629）

• 新产品发布：公司于2026年6月发布全自研的224G背板连接器及线缆组件，产品加工精度达到±0.01毫米，目前已达到可批量交付状态。
• 技术路线：公司已实现56Gbps、112Gbps高速背板连接器批量国产化，正积极向224G领域演进。
• 产品谱系：公司同步推出了6.4T NPO光模块及配套连接器方案，补全了“电互联+光互联”的技术体系。
• 客户绑定：与核心大客户深度绑定，2025年对第一大客户的销售金额占整体营收比重提升至60.52%。华为哈勃目前持有公司2.9%的股权。
• 扩产计划：公司拟募集资金9.72亿元，其中3.88亿元用于高速线模组扩产项目，以增强规模化交付能力。

2. 铜

• 库存数据：截至7月10日，国内铜社会库存从高点57.72万吨降至16.5万吨，降幅高达71%。
• 供需逻辑：快速去库反映出供需紧张的逻辑正在逐步兑现。
• 下游需求：需求端受电网投资（2026年1-5月国家电网投资同比增长13%）和AI双重驱动。此外，美国市场对全球铜库存的虹吸效应也为需求端提供支撑。
• 供给端：全球铜矿产量持续下滑，全球最大铜矿产出国智利的铜矿产量在2026年1-4月同比累计下滑约8%。

潜在影响

1. 华丰科技（688629）

• 市场地位：224G产品的发布及可量产，将提升公司在高速背板连接器领域的市场地位，分享AI数据中心升级带来的增长红利。
• 业绩增长：新产品进入批量交付阶段，有望为公司带来可观的营收和利润增长。西部证券张恒暄预计公司2026-2028年归母净利润将保持高速增长。
• 产业链协同：补齐光电互联产品谱系，有助于公司提供更完整的互连解决方案，增强与客户合作的深度。

2. 铜

• 板块反转：铜价高位而股票低位的情况可能迎来改变，东方证券于嘉懿认为铜板块有望迎来盈利上修和估值修复的“双击”。
• 成本传导：下半年铜矿紧缺向精炼铜环节的传导或是大概率事件，或将进一步推升铜价，利好拥有矿产资源的铜业公司。

关注要点

1. 华丰科技（688629）

• 技术研发：关注224G等新产品的技术迭代和良率提升。
• 订单交付：关注224G产品及NPO方案的批量订单获取和交付情况。
• 客户依赖度：关注公司对大客户的依赖程度及与新客户的拓展情况。

2. 铜

• 库存数据：需持续跟踪国内及全球铜库存去化的速度。
• 政策落地：关注美国特朗普政府关于铜关税的最终决议及其影响。
• 下游需求：关注电网投资计划和AI用铜需求的实际落地情况。
• 供给扰动：关注全球主要铜矿产区的生产情况，尤其是智利等国的产量变化。

关联个股

• 华丰科技（688629）：公司积极布局AI高端连接器和光模块，是AI算力硬件国产替代的核心标的之一。
• 西部矿业、金诚信、北方铜业：铜供给紧张背景下，拥有铜矿资源的公司将直接受益。
• 原文还提及了其他铜业标的：紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业。

【风口研报·公司】接连发布224G背板连接器、6.4T NPO光模块新产品，这家公司积极补全AI光电互联产品谱系；这个有色金属品种国内库存降幅70%演绎供需紧张逻辑，有望迎来盈利上修和估值修复的共振

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1、华丰科技（688629）：①AI训练数据量增长带动以太网及InfiniBand网络持续升级，高速背板连接器作为数据中心高密度交换系统与AI服务器集群的互连中枢，其能力直接影响算力效能；②公司于2026年6月发布全自研Capella 224G背板连接器及线缆组件、Impel 224高速背板连接器，目前已达到可批量交付状态；③公司已推出适配交换机和XPU设备的NPO连接器方案，产品采用高密度、极短连接长度及面向224G信号的高频优化设计，公司同时发布6.4T NPO光模块，补全“电互联+光互联”技术谱系；④张恒晅预计公司2026-2028年实现归母净利润7.1/12.3/18.2亿元，同比增长97.6%/73.4%/48.1%，对应PE分别为94.8/54.7/36.9倍；⑤风险提示：技术研发不及预期、下游需求不及预期。

2、铜（西部矿业、金诚信、北方铜业）：①3月铜价下跌后，库存去化速度超出市场预期，国内铜社会库存降幅达71%，快速去库背后反应的供需紧张逻辑正在逐步兑现；②当前需求端电网&AI双重驱动，叠加流动性预期逐步扭转，电网投资计划有望支撑电力用铜需求高增；③东方证券于嘉懿认为，下半年铜矿紧缺向精炼铜环节的传导或是大概率事件，铜板块有望迎来盈利上修和估值修复的共振；④风险提示：供给端超预期释放，下游需求不及预期等。

1.

主題

接连发布224G背板连接器、6.4T NPO光模块新产品，这家公司积极补全AI光电互联产品谱系，扩产强化高速线模组交付能力

随着AI大模型参数规模持续增长，数据中心正经历从规模扩张到技术升级的全面变革，网络速率从400G/800G向1.6T迈进，单通道信号速率也正从112G向224G领域演进。这对承载海量数据传输的核心硬件——高速连接器，提出了更高的信号完整性与低损耗要求。

西部证券张恒暄首次覆盖华丰科技，目前公司已逐步发展为全球光电连接器及互连方案提供商。提供速率从1.25Gbps至112Gbps乃至224Gbps的高速互连方案。

在优良的技术基础上，公司与核心大客户形成了极为深度的绑定。2021年，华为哈勃投资完成对公司的战略入股，目前持有公司2.9%的股权。2025年，公司对第一大客户的销售金额达15.30亿元，占整体营收比重提升至60.52%。

张恒晅预计公司2026-2028年实现归母净利润7.1/12.3/18.2亿元，同比增长97.6%/73.4%/48.1%，对应PE分别为94.8/54.7/36.9

224G产品达到批量交付状态，扩产强化高速线模组交付能力

AI训练数据量增长带动以太网及InfiniBand网络持续升级，高速背板连接器作为数据中心高密度交换系统与AI服务器集群的互连中枢，其信号传输与高密度集成能力直接影响算力效能。

公司已先后实现56Gbps、112Gbps高速背板连接器批量国产化，并于2026年6月发布全自研Capella 224G背板连接器及线缆组件、Impel 224高速背板连接器。相关产品加工精度达到±0.01毫米，在信号传输速率翻倍的同时实现更低损耗，目前已达到可批量交付状态。

图8：华丰科技背板连接器开发时间轴，公司目前已发布224G系列产品

2004年 2009年 2013年 2018年 2019年 2020年
国产化2mm 1.25Gbp1骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 国产化5Gbps 骨板涂层 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在2026年6月27日，长虹华丰科技2026年新品发布会上，公司发布了224G系列产品。随着AI算力需求的持续释放，AI服务器等设备对数据传输速率的要求也大幅提升。
此前，长虹华丰科技已先后实现56Gbps、112Gbps高速背板连接器的批量国产化。此次发布会上，长虹华丰科技重磅推出了全自研的Capella 224G背板连接器及栈缆组件。
2026年6月，华丰科技发布224G系列产品
224G背板连接器及栈缆组件
全场景应用
性能突破
支持10.24Gbps传输速率
对信号使用对主外网和内网后看管
Holm独家专利授权
支持：>2.5dB@70GHz
回放：<10dB@60GHz
本站：<40dB@70GHz
回放：920

2026年6月，华丰科技发布224G系列产品

背景新程·聚力同行
华丰科技2026年新品发布会

公司拟募集不超过9.72亿元，其中3.88亿元用于高速线模组扩产项目。项目计划建设24条Cable Tray量产线、34条样品线；达产后，Cable Tray月产能将由6000套提升至3万套，Bundle月产能达到8万套，规模化交付能

二、6.4 T NPO 补全光电互联谱系，新兴赛道拓展应用边界

技术演进路线

华丰科技NPO连接器技术储备

围绕超高集成密度、224G信号完整性、紧凑布局限制等关键难点，具备高密度散热管控、信号裕量优化、整机场景标准化适配验证等方面的研发成果

产品端，重点推出适配交换机和XPU设备的NPO连接器解决方案

华丰科技未来将继续携手产业链伙伴，推动NPO方案从设计走向规模应用

产品特性

• 高密度设计，同时满足高速信号传输与供电需求
• 极短连接长度，实现低损耗电气通用
• 面向224G高速信号传输的高精优化设计

模块，通过将光引擎集成于ASIC芯片附近，缩短信号传输距离并降低PCB布线难度，可使传输损耗降

公司间的及布0.4T NFO九模块，通过将九寸撑集成了ASIO芯片附近，相应信号及辅助芯片降低低20dB、功耗效率优化30%—50%，补全"电互联+光互联"技术谱系。

1.

主题

这个有色金属品种国内库存降幅70%演绎供需紧张逻辑，当前板块已充分反应流动性紧缩等风险，有望迎来盈利上修和估值的共振

交易逻辑已经逐步从预期向现实交易转变

经历2026年3月下跌后，铜价快速反弹回高位，但铜股票维持较低位置，这一过程中，主要是估值端受到压制（而非公司盈利）。

3月铜价下跌后，库存去化速度超出市场预期，截止7月10日，国内铜社会库存从高点的57.72万吨降至16.5万吨，降幅达71%，快速去库背后反应的供需紧张逻辑正在逐步兑现，铜板块交易逻辑正在逐步从预期向现实交易转变。

图 4：2026 年 4 月以来国内铜社会库存去化速度非常快

当前需求端电网&AI双重驱动，叠加流动性预期逐步扭转，铜板块有望迎来双击。

于嘉懿认为，铜板块有望迎来盈利上修和估值修复的共振。相关标的：紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业、金诚信、北方铜业。

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2025H2以来，全球铜矿产量持续下滑。作为全球最大的铜矿产出国，2026年1-4月智利铜矿产量同比累计下滑约8%。可统计的

2026年1-5月国家电网投资完成额2309亿元，同比增长13%。考虑此前国家电网公布4万亿元投资计划，电网投资计划有望支撑电力用铜需求高增。

2025年以来美国市场对全球铜库存的虹吸效应成为重要的需求端支撑，目前美国总统特朗普处于90天的窗口期来签署铜关税执行令，232铜关税决议临近落地，考虑美国自身的用铜缺口，2026H2囤铜需求或持续。