【玩转ETF】该行业二季度业绩高增持续验证，相关板块或迎来多个潜在催化，机构称下半年有望迎来业绩、估值......

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市场简报：市场调整加剧，资金结构分化明显

核心结论

上周五（7月17日）市场出现集体大幅调整，沪指失守3800点，双创指数跌幅较大。市场板块轮动明显，此前强势的算力硬件和医药板块领跌，资金从科技主线向电力、金融等防御性板块转移。ETF资金面上，资金大幅净卖出半导体相关ETF，同时涌入宽基指数ETF（特别是沪深300）以及通信ETF，显示市场在剧烈调整中既有避险需求，也有通过宽基指数抄底或稳定指数的意图。政策面上，监管层计划召开座谈会听取意见，且国资背景资金已大额增持，释放出稳定市场的积极信号。

关键信息

1. 市场表现：7月17日，市场集体调整，沪指失守3800点，双创指数（创业板、科创板）均跌超7%。板块方面，端侧硬件开盘冲高，电力板块逆势走强，大金融板块异动，而前期活跃的算力硬件和医药板块则出现集体调整。
2. 资金流向（ETF）：

• 净流入：通信ETF成为资金的“避风港”，银行、创新药ETF也获得净流入。宽基指数ETF（如沪深300、创业板、科创50）出现大规模资金净流入，其中沪深300ETF华泰柏瑞单日净流入超93亿元。
• 净流出：半导体相关ETF在连续两日分化后，资金出现大幅兑现，净流出规模居前。此外，煤炭、酒ETF也净流出较多。

1. 政策动态：

• 监管座谈：据财联社报道，证监会将于7月20日召开上市公司、证券公司及基金机构座谈会，听取促进资本市场平稳健康发展的意见建议。
• 国资增持：中国诚通及所属公司近期已累计买入近百亿元中国股票资产，并表示继续看好中国经济和资本市场前景。

1. 机构观点：

• 东吴证券：认为近期A股ETF密集净流入，中长期资金有望发挥稳定市场的作用，7月1日至17日股票型ETF合计净流入超3000亿元。
• 光大证券：历史数据显示，上证指数单日大跌3%以上后，短期与中期均具备一定的反弹概率，情绪集中释放后市场通常会逐步企稳回升。

1. 历史规律：原文中引用了上证指数跌破年线后的历史表现数据。数据显示，在历史多数情况下，指数跌破年线后能在较短时间内（中位数2个交易日）重新站回。但若未能站回，未来一段时间的最大跌幅中位数约为-11.4%。

潜在影响

• 市场短期承压：科技主线的集体调整（特别是半导体）和短期资金的大幅兑现，表明市场情绪趋于谨慎，短期内市场仍有调整压力。科创相关板块的风险偏好下降可能更为明显。
• 风格切换迹象：资金从高位的科技、煤炭板块流向通信ETF、电力、金融等相对防御性或低估值板块，可能预示着市场风格的短期切换，资金寻求安全边际。
• 政策托底预期：证监会召开座谈会及国资大举增持，明确释放了政策层稳定市场、提振信心的信号，有助于缓解市场恐慌情绪，为市场提供底部支撑。宽基指数ETF的大额申购也佐证了这一点。
• 超跌反弹机会：根据历史规律，市场在经历单日大幅下跌后，存在技术性反弹的机会。超跌的科技股或传统板块可能存在短期交易机会。

关注要点

1. 政策动向：密切关注7月20日证监会座谈会释放的具体政策信号，以及后续是否有进一步的稳定市场措施出台。
2. 资金持续性与结构：关注宽基指数ETF（沪深300、中证A500等）的净流入趋势是否能够持续。同时观察半导体等科技类ETF的资金流出是否放缓或重新流入，这将是判断市场主线是否切换的关键。
3. 市场风格：关注电力、金融（银行、券商）等防御性板块的上涨持续性，以及前期活跃的AI应用、国产替代板块能否在调整后企稳。
4. 海外市场及汇率：原文提及KRX、Bloomberg等数据源，需关注外围市场波动及汇率变化对A股的影响。
5. 关键指数位置：关注上证指数在年线附近（据原文表格，2026年7月13日曾短暂跌破后迅速站回）的争夺情况，以及能否有效企稳。

关联个股

根据原文提及的ETF持仓信息，以下为部分相关联的个股：

• 券商板块：中信证券、东方财富、国泰海通（为券商ETF国泰、券商ETF华宝的前三大持仓）。
• 其他提及的板块相关个股信息原文未提供。

7月17日，上周五市场集体调整，沪指失守3800点，双创指数均跌超7%。盘面上，端侧硬件概念开盘冲高，电力板块逆势走强，大金融板块盘中异动拉升，而此前活跃的算力硬件和医药板块则集体调整。在当日行业主题ETF中，通信ETF成为了资金的避风港，此外银行、创新药ETF也获得了一定的净流入，而半导体相关ETF的资金面在连续两日分化后，出现了大幅的兑现，其余净流出较多的行业还包括煤炭、酒等。

机为代表的国产链，但这两块由于都具有科技属性，因此对指数的依赖度较高，所以下午回落得也比较明显；③AI应用，这一块主要是来自Kimi和Deepseek的催化，并且前期跌幅不小，因此也具有点超跌属性；④最后就是纯粹的超跌板块，也就是很多人口中的“老登股”，并且相比起半导体而言，如果说本轮调整属于科技单一主线的结构性去杠杆，那对于传统板块而言，这方面的风险无疑会小很多。

财联社7月19日电，据记者从接近监管人士了解到，证监会将于7月20日召开上市公司、证券公司及基金机构座谈会，听取各方关于促进资本市场平稳健康发展的意见建议。（财联社记者 林坚）

近日，中国诚通及所属诚通资本、诚肠投资聚焦国资央企大额增持中国股票资产，累计买入近百亿元。中国诚通坚定看好中国经济和中国资本市场前景，后续将继续使用自有

资料来源：Wind、招商证券

资料来源：KRX、Bloomberg、

东吴证券表示，A股股基ETF近期密集净流入，中长期资金有望发挥稳市作用。今年上半年ETF流出规模较大，但在近期转为加速流入：7月1日至7月17日，股票型ETF合计净流入超3000亿，其中7月16日和17日两日合计净流入超千亿，沪深300ETF、中证500ETF等主要产品也明显放量。2025年4月7日和8日市场大幅调整期间，股票型ETF同样出现短期大额集中净流入，两日累计净流入规模超1600亿元，成为稳定市场的重要力量。

会受资金拉动，逐步构建企稳信号。微信扫码

cset.cnthesims.com

相关ETF：证券ETF国泰（512880），最新申赎清单数据显示，该ETF持仓中信证券、东方财富、国泰海通位列前三。券商ETF华宝（512000），最新申赎清单数据显示，该ETF持仓中信证券、东方财富、国泰海通位列前三。

E要受多重因素影响，光大证券梳理发现，历史来看，上证指数单日跌3%以上后，短期与中期均具备一定的反情绪集中释放后市场通常会逐步企稳回升。

煤炭）、硬科技/AI（电子、通信、国防军工）。