【玩转ETF】行业持续景气，7月新品周期密集开启+暑期旺季到来，仍系增速快、估值低、性价比高的板块；主......

金融资讯简报

核心结论

市场整体表现偏弱，资金出现高低切换，但游戏板块因暑期旺季和新品周期密集开启，仍被视为增速快、估值低、性价比高的领域。此外，主动ETF产品进入上报阶段，有望为市场带来新工具。短期市场量能接近底部区域，若后续不再萎缩，大盘有望企稳。

关键信息

1. 市场走势：7月16日三大指数全线下跌，沪指跌近2%，创业板指跌近3%。盘面上，AI概念冲高，影视院线延续强势，医药板块活跃，而半导体、存储芯片集体下挫。ETF资金方面，证券ETF和创新药ETF获较多净流入，通信、电池、酒等ETF净流出居前。
2. 游戏板块：悬疑解谜游戏《纸嫁衣9罗浮梦》上线，迅速登上iOS游戏免费榜第一名。长江证券指出，游戏市场延续双位数增长，7月新品周期密集开启，板块情绪有望提振。华创证券认为，游戏是泛消费领域增速快、估值低、性价比高的板块，关注26Q2-Q3业绩释放及估值修复机会。
3. 主动ETF进展：首批18家主动ETF进入上报阶段。主动ETF兼具基金经理主动选股、场内实时交易和较高持仓透明度的特点，但存在基金经理判断失误、折溢价和流动性不足风险。与被动ETF（跟踪指数）和场外主动基金（按净值申赎、持仓透明度低）有明确区别。
4. 韩国杠杆ETF影响：韩国杠杆ETF因每日重置机制导致被迫大规模对冲，加剧下跌压力。监管频繁喊话放大观望情绪，但中长期看，杠杆泡沫挤出后市场定价将回归基本面。

潜在影响

• 游戏板块：暑期旺季叠加新品密集上线，相关ETF及成分股有望获得情绪提振和资金关注，业绩预期可能改善。
• 主动ETF：若正式推出，将丰富场内投资工具，吸引偏好主动管理且追求交易便捷性的资金，可能分流部分场外主动基金规模。
• 市场整体：当前成交额已接近6月下旬调整时的底部区域，若不再萎缩，科技股可能迎来反弹窗口；但若量能继续下行，需警惕融资盘负反馈风险。

关注要点

• 游戏ETF：关注游戏ETF华夏（159869） 和游戏ETF国泰（516010） 的申赎数据及净值表现。这两只ETF最新持仓前三位均为世纪华通、巨人网络、三七互娱。
• 主动ETF：关注首批上报公司的审批进度、产品费率及后续发行情况，对比与传统ETF的优势。
• 市场量能：持续跟踪沪深两市成交额变化，若温和放量则有望支撑科技股反弹；若继续萎缩则需保持谨慎。
• 高低切换风格：关注超跌板块（如影视、医药）的持续性，以及科技股内部国产链（云赛智联、紫光股份）等率先反包的方向。

关联个股

• 游戏板块：世纪华通、巨人网络、三七互娱（均为游戏ETF核心持仓）。
• 科技国产链：云赛智联、紫光股份（原文提及的率先反包代表）。
• 其他：片仔癀（超跌医药代表）、道明光学（AI手机超跌代表）。

注意：以上个股仅为原文提及，不构成投资建议。

【玩转ETF】行业持续景气，7月新品周期密集开启+暑期旺季到来，仍系增速快、估值低、性价比高的板块；主动ETF要来了，和被动ETF、场外主动基金有啥不一样

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7月16日，周四三大指数全线下挫，沪指跌近2%，创业板指跌近3%。盘面上，监测AI概念开盘冲高，影视院线概念延续强势，医药板块再度逆势活跃，而半导体、存储芯片产业链则集体下挫。在当日行业主题ETF中，半导体相关ETF的资金面再度出现分化，昨日净流入较多的则变成了证券ETF，此外创新药ETF也获得了不少资金关注，而净流出较多的行业则包括通信、电池、酒等。

具体来看，首先是非科技股，从电影板块到昨天的片仔癀，哪怕是AI手机的道明光学等个股，几乎都是超跌属性，就像之前流行过炒新高和炒高价股，现在风险偏好改变了，那条件自然也变了。至于题材的选择上，除了要找有事件催化的，最近反倒是越冷门的题材反而更有机会跑出来。其次是科技股，昨天如果从超跌的角度出发，那答案是AI手机（端侧），如果沿着昨天提到的“率先反包”的思路，那便是云赛智联、紫光股份为代表的国产链。总之，虽然近期整体表现不佳，但瘦死的骆驼比马大，资金肯定不会完全放弃。

兴业证券表示，近两日A股与港股出现明显背离，A股内部也出现显著的高低切换。往后看，权益仍有一些积极因素，在当前位置具备韧性，但需要关注成交额变化。市场成交额连续两日回落，涨跌家数差距不大，指向市场并非恐慌性抛售。回顾6月下旬的调整，成交额亦曾缩至2.3万亿附近后企稳反弹，当前量能已接近这一底部区域。若外盘冲击缓解，叠加成交额不再进一步萎缩，大盘指数有望企稳，科技也可能步入反弹窗口。若后续无法温和放量，则难以重回上升趋势；若量能继续下行，则需警惕融资盘负反弹的尾部风险。

市场聚焦 MARKET FOCUS

媒体7月16日报道，首批18家主动ETF进入上报阶段。而主动ETF和我们熟悉的被动ETF、场外主动基金，到底有什

①被动ETF：可以理解为一台“指数复制机”。例如买入沪深300ETF，本质上是通过一只基金，间接☎票。买被动ETF主要是在判断：这个指数、行业或者市场方向值不值得买。

②主动ETF：兼具主动选股、场内实时交易和较高持仓透明度，但同时也存在基金经理判断失误、场内折溢价和流动性不足等风险。买主动ETF不仅是在判断市场方向，也是在判断，这位基金经理及其背后的投研团队，能不能通过选股和组合管理创造超额收益。

2、游戏|行业持续景气，7月新品周期密集开启+暑期旺季到来，该板块情绪或迎来提振

7月16日，悬疑解谜游戏《纸嫁衣9罗浮梦》在iOS与安卓双端同步上线。游戏本体免费，年龄评级为13+，无内购。游戏上线后迅速登上iOS游戏免费榜第一名。

长江证券表示，游戏市场延续双位数增长，PC及出海市场结构性增长趋势延续，行业持续景气。7月新品周期密集开启，游戏推广与宣发活动密集，板块情绪或迎来提振。华创证券认为，7月后：1）高增长企业中报预告有望提振业绩预期与板块情绪；2）暑期系大DAU游戏传统旺季，内容型游戏也将上线大版本更新吸引用户时长，关注《超自然行动组》《异环》《心动小镇》等新版本表现；整体来看，游戏仍系泛消费领域中增速快、估值低、性价比高的板块，关注26Q2-Q3业绩释放及估值修复机会。

" 相关ETF：游戏ETF华夏（159869），最新申赎清单数据显示，该ETF持仓世纪华通、巨人网络、三七互娱位列前三。游戏ETF国泰（516010），最新申赎清单数据显示，该ETF持仓世纪华通、巨人网络、三七互娱位列前三。

韩国杠杆ETF为何对市场影响大

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招商证券认为，市场对于韩国股票市场杠杆的担忧，主要来自规模快速扩张的衍生品、相对较低的融资保证金比例和日益收紧的监管。

杠杆ETF运作的核心在于每日净值倍数和每日重置，杠杆ETF被迫进行大规模对冲，其再平衡的过程加剧标的资产的下跌压力，加速了下跌螺旋。监管的频繁喊话虽意在防范系统性风险，从而在短期内放大了观望情绪与抛压。

除了杠杆ETF外，融资交易也是韩国市场投资者加杠杆的方式之一，初始杠杆最高可达2.5X，近两个交易日经历了加速回落，不少投资者在下跌中被迫强制平仓。

因此，当前非半导体基本面的恶化，当监管措施落地、杠杆泡沫被挤出、资管方完成仓位与流动性的再平衡后，市场定价逻辑将重新回归企业盈利与行业景气，为后续更稳健的上涨夯实基础。

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1、每日ETF净申赎情况 微信扫码 大V实盘 视频直播 海量资讯作文免费看

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昨日ETF资金净流出排名前二十

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