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财联VIP专栏

【风口研报·公司】半导体封装材料+液冷两大新增成长曲线，这家公司新兴业务有望迎来弯道超车，已通过合作伙......

2026-07-13 20:56 默认源

AI Report

AI 简报

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金融资讯简报

核心结论

本期简报聚焦两家公司，它们均在现有主业基础上，积极布局高增长的新兴赛道，有望打造第二增长曲线。

  1. 澄天伟业 (300689)：以传统智能卡业务为基础，进军半导体封装材料与AI液冷散热两大领域。其液冷业务已通过合作伙伴进入北美头部企业供应链，并前瞻布局下一代MLCP技术，有望实现弯道超车。
  2. 惠科股份 (001399)：作为全球半导体显示龙头，公司正前瞻布局存储芯片和玻璃基板业务。通过复用面板业务积累的客户资源（如三星、LG等）与核心工艺，有望在存储和玻璃基板领域快速切入，业绩预计从明年起连续翻倍增长。

关键信息

澄天伟业

  • 传统业务：智能卡产品（电信卡、金融IC卡等），作为稳定基础。
  • 半导体业务：围绕功率半导体产业链，产品包括专用芯片、柔性引线框架和冲压引线框架等，覆盖MOSFET、IGBT、SiC及功率模块封装需求。
  • 液冷业务：于2023年拓展，形成了从材料到模组组件的全链条能力，可提供冷板、管路、Manifold、液冷模组等产品。二期厂房正在扩产，并拟定增募资用于液冷扩产。
  • 核心优势：海外已通过合作伙伴切入北美头部半导体公司供应链；提供Rubin平台产品，并前瞻布局MLCP领域；国内已向头部算力基础设施厂商送样。
  • 业绩预测（华鑫证券任春阳）：预计2026-2028年净利润分别为0.50亿元、1.71亿元、2.62亿元。

惠科股份

  • 传统业务：全球半导体显示龙头，拥有4条G8.6高世代液晶面板产线，客户覆盖三星、LG等全球知名品牌。
  • 存储业务：以“惠科存储”为战略运营平台，复用面板业务的客户资源与供应链能力，三星、LG、联想等核心客户与存储采购方高度重叠。
  • 玻璃基板业务：2026年6月成立全资子公司成都惠芯半导体，有望将面板领域的大面积光刻、超薄玻璃处理等核心工艺复用至玻璃基板研发中。
  • 核心优势：在85英寸及以上超大尺寸TV面板占据绝对领先地位，G8.6产线相比G8.5产线面积增加6.36%，成本优势显著。
  • 业绩预测（华鑫证券庄宇）：预计2026-2028年EPS分别为0.63元、1.31元、2.63元，预计2027年和2028年净利润同比增长均超过100%。

潜在影响

  • 澄天伟业：液冷业务有望成为其业绩爆发的主要驱动力。若能成功突破并量产Rubin平台及MLCP产品，公司将从传统制造企业转变为AI产业链上游的关键供应商，估值体系可能重塑。
  • 惠科股份：公司正从纯粹的显示面板制造商向半导体综合平台转型。存储和玻璃基板业务的成功落地，将极大拓宽其成长空间，摆脱面板行业周期性波动的影响，打开新的价值增长点。

关注要点

  1. 澄天伟业：
  • 液冷业务客户拓展进度（尤其是北美头部客户的订单确认）。
  • 二期液冷厂房扩产及定增项目的推进情况。
  • MLCP产品的研发与量产进度。
  1. 惠科股份：
  • 存储业务的市场拓展及量产情况，能否与核心客户快速形成订单。
  • 玻璃基板业务的产业化进度及技术验证结果。
  • 面板主业的盈利能力及大尺寸化趋势的持续性。

关联个股

  • 澄天伟业 (300689)
  • 惠科股份 (001399)