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核心结论

瑞联新材作为OLED材料供应商，客户已覆盖全球5家核心混晶厂商。公司短期聚焦OLED材料，同时持续加码光刻胶、PSPI等半导体电子材料，部分光刻胶单体及PSPI材料已实现稳定批量供应，并积极通过投资布局封装材料业务。

关键信息

• 市场格局与增长动力：国内企业占据全球液晶单体材料超70%份额，但受OLED等技术影响，液晶材料整体增速平缓，未来增长主要依赖于终端显示大尺寸化及市场格局变化。
• OLED布局与产能扩张：为应对OLED渗透率提升带来的需求增长，公司投资8,000万元新建OLED升华前材料合成专线，扩充产能。
• 光刻胶材料进展：公司拥有约三十余种光刻胶单体，以A线和K线为主，目前数款产品已量产，部分单体产品已在国内外客户实现稳定批量供应。
• PSPI材料进展：公司PSPI单体材料已完成全流程验证并通过国外头部客户认证，实现稳定供应。现有产能约60吨/年，实现国外客户每月吨级出货；在建产能约200吨/年，预计2027年二季度投产。
• 投资与业务协同：公司于2023年投资西安思摩威新材料有限公司，思摩威主营OLED封装材料和光刻胶，已实现对国内头部面板厂商批量供应，双方已实现部分封装材料产品业务协同。

潜在影响

• 短期业绩：光刻胶单体及PSPI材料的稳定批量供应，将直接增厚公司收入与利润，尤其是PSPI产品吨级出货及后续扩产带来的规模效应。
• 长期成长：OLED大尺寸化及渗透率提升将带动上游材料需求，公司新建OLED产线及封装材料布局有助于把握行业机遇，拓展第二成长曲线。
• 行业地位：通过深化与全球核心混晶厂商的合作，并突破光刻胶、PSPI等半导体电子材料的客户认证，公司有望在电子材料领域提升综合竞争力和市场份额。

关注要点

• 新产品放量节奏：关注PSPI新增200吨/年产能的建设进度及达产情况，以及光刻胶新产品的客户导入与订单进展。
• OLED行业景气度：关注三星、京东方等头部面板厂商大尺寸OLED产线的投产节奏与良率提升情况，这将直接影响公司OLED材料的出货量。
• 液晶材料业务：尽管增速放缓，但其仍贡献稳定现金流，需关注大尺寸化趋势对液晶材料用量的实际拉动效果。
• 业务协同效应：关注与西安思摩威在封装材料等领域的合作深化，以及是否带来更多定制化产品订单。

关联个股

瑞联新材

【机构调研】这家OLED材料供应商持续加码半导体电子材料，部分光刻胶单体产品稳定批量供应

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2026.07.13 19:30 星期一

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①这家OLED材料供应商客户覆盖全球5家核心混晶厂商，公司持续加码半导体电子材料，部分光刻胶单体产品实现稳定批量供应；

②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

瑞联新材于7月8日接待机构调研时表示，从全球液晶单体材料市场格局来看，国内企业合计占据全球超过70%份额。受OLED等显示技术影响，液晶材料整体市场增速趋于平缓。未来增长动力主要来自于终端显示屏幕大尺寸化趋势带动材料用量提升以及市场格局变化。客户布局方面，公司已覆盖全球5家核心混晶厂商。

近年来随着OLED面板良品率提高，三星、京东方等头部面板厂商纷纷加大大尺寸OLED产线布局，行业推广意愿增强，未来OLED渗透率有望实现有较大提升，带动上游材料需求快速增长。在此背景下，公司现有产能趋于紧张，为抢抓行业发展机遇，公司投资8,000万元新建OLED升华前材料合成专线，进一步扩充产能规模。

公司短期仍将核心聚焦OLED材料，持续加码光刻胶材料、PSPI、封装材料等半导体电子材料的研发与投入。公司光刻胶单体约三十余种，主要以A线和K线为主，目前已有数款产品实现量产，部分单体产品已在国内外客户实现稳定批量供应。

公司PSPI单体材料已完成小试、中试及量产稳定批次的全流程验证，并成功通过国外头部客户认证，实现稳定供应。产能方面，公司现有PSPI产能约60吨/年，目前已实现国外客户每月吨级出货。在建产能方面，公司规划新增PSPI产能约200吨/年，相关项目预计于2027年二季度建成投产。

此外，公司于2023年投资了西安思摩威新材料有限公司，思摩威是一家从事柔性有机发光材料和封装材料产品研发、生产、销售和服务的高科技企业，其主营产品是OLED显示面板用封装材料和光刻胶，目前已实现对国内部分头部面板厂商的批量供应。除股权投资外，公司亦积极推动业务协同，已成功导入部分封装材料产品。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。