中文金融简报

核心结论

安井食品（速冻食品供应商）当前面米制品新品表现超预期，新渠道拓展项目（安斋项目）已初步完成西北、华中、华北三大区域的经销商架构搭建。公司通过定制化团队深度服务核心商超客户，并借助收购切入冷冻烘焙赛道，多元产品矩阵正支撑收入增长。

关键信息

• 定制化服务：公司成立定制部，在采购、生产等环节设立专员，并为山姆、盒马、大润发、麦德龙等核心商超客户配置专属研发定制团队。
• 面米制品新品：产品规划聚焦“发面点心”，2025年推出的玉米包、橘子包表现超出预期，2026年将陆续推出柿子包、苹果包、双色玫瑰糕、鸡蛋糕、马拉糕等新品。
• 安斋项目进展：项目自2025年12月启动，2026年4月底在集团旗下河南安斋食品有限公司实现量产，已向市场投放8款产品，并完成西北、华中、华北三大区域的经销商架构搭建。
• 渠道及财务表现：经销商单位产出达564万元/家，显著高于行业均值，有助于传统渠道基本盘稳定及新品快速放量。
• 收购与产品延伸：通过收购鼎味泰、鼎益丰，切入冷冻烘焙赛道，产品从传统火锅料向菜肴制品、烘焙及供应链延伸。

潜在影响

• 收入增长：面米制品新品放量及安斋项目渠道拓展，有望为公司带来新的收入增量，尤其在高产出经销商基础上实现快速铺货。
• 渠道深化：对核心商超的专属定制策略，能进一步绑定大客户关系，提升产品在商超熟食渠道的渗透率。
• 业务多元化：收购冷冻烘焙资产后，公司产品矩阵进一步丰富，可分散单一品类风险，并借助现有渠道协同销售。

关注要点

• 面米制品新品：2026年新品（柿子包、苹果包、糕点系列）的终端动销及复购率是否延续2025年的超预期表现。
• 安斋项目区域拓展：三大区域经销商架构能否顺利运转，后续是否向其他区域复制，以及量产与投放节奏。
• 商超定制化合作：与山姆、盒马等客户的合作深度及排他性程度，定制产品在门店的陈列与促销支持。
• 收购整合效果：鼎味泰、鼎益丰在被收购后的经营稳定性及与安井原有渠道、供应链的协同效应。

关联个股

• 安井食品

【机构调研】这家速冻食品供应商面米制品新品表现超预期，新渠道项目初步完成三大区域经销商架构搭建

风口研报

2026.07.13 12:44 星期一

调研要点：

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①这家速冻食品供应商针对如山姆、盒马等核心商超客户配置专属定制团队，面米制品板块新品表现超预期，新渠道拓展项目初步完成三大区域经销商架构搭建；

②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

安井食品6月接待多批机构调研，公司将围绕商超、连锁餐饮、高端餐饮等不同渠道，进一步打造场景、规格、包装差异化的定制方案，例如将条状、块状等产品形态与商超熟食渠道深度结合，以“宽类窄品”策略精准匹配终端消费需求。

公司专门成立了定制部，在采购、生产等关键环节设立定制专员，并在研发端针对如山姆、盒马、大润发、麦德龙等核心商超客户配置专属定制团队。

公司在面米制品板块的产品规划总体围绕“发面点心”这一方向，致力于开发BC兼顾的产品。在糕类产品方面，公司将在2026年陆续推出双色玫瑰糕、鸡蛋糕、马拉糕等新品。在象形包子方面，2025年推出的玉米包、橘子包表现超出预期，在此基础上，公司计划于2026年继续推出柿子包、苹果包等新品。

公司介绍，安斋项目作为新渠道拓展的重要一环，自2025年12月正式启动，今年4月底在集团旗下河南安斋食品有限公司实现量产。截至目前，已初步完成西北、华中、华北三大区域的经销商架构搭建，累计向市场投放的8款产品。

国金证券分析师认为，渠道端，经销商单位产出达564万元/家，显著高于行业均值，支撑传统渠道基本盘与新品快速放量；产品端，公司围绕不同渠道和消费场景持续推出虾滑、肉多多烤肠、锁鲜装等重点单品，已转化为收入增量。与此同时，公司通过收购鼎味泰、鼎益丰切入冷冻烘焙赛道，产品矩阵由传统火锅料进一步向菜肴制品、烘焙及供应链延伸，多元产品矩阵护航收入增长。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。