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核心结论

周五市场放量回调，科技股筹码出现集中调整，拖累指数表现。虽然全市场个股涨多跌少，但科技板块的走弱低于预期，导致市场整体强度不足。预计下周市场大概率将延续震荡调整，以夯实阶段性底部。科技股的回调更多是筹码层面的波动，其产业基本面并未发生根本变化，调整后仍是关注重点。

关键信息

• 盘面表现：指数冲高回落，双创板反包前一日阳线。市场呈现割裂状态，科技股大幅回落，但全市场超3700家个股上涨。
• 科技板块：半导体、芯片和算力硬件领跌，是导致指数回调的主因。但国产算力基本面不变，调整被视为筹码层面的波动，而非趋势反转。美股科技企稳有助于修复A股恐慌情绪。
• 非科技板块：医药、消费、养殖等方向轮动走强，但整体偏弱，目前仅医药走出了持续性趋势。
• 关键变量：
• WAIC大会：7月17日开幕的世界人工智能大会是科技主线的重要催化剂，关注国产超节点、大模型、人形机器人等方向。
• 中报预告：中报预告将于15日结束，有业绩预期但未预告的主板公司可能面临一波兑现行情，届时可能是阶段性的底部。
• 全球Token调用量：作为判断行业发展阶段的重要指标，需要持续关注。

潜在影响

• 短期市场：下周市场将以震荡调整为主，科技板块在回调后有望在催化剂的驱动下出现结构性修复。
• 产业趋势：
• 国产算力：以中科曙光为代表的国产算力龙头，正从硬件销售转向高附加值的算力运营服务模式，行业进入规模化兑现阶段。
• 企业级AI应用：B端AI商业化正从技术验证转向规模化兑现。鼎捷数智等深耕特定行业的企业，凭借行业Know-How和数据积累，更容易将AI嵌入核心业务，实现价值变现。
• 创新药：MASH（代谢功能障碍相关脂肪性肝炎）领域国内存在巨大临床需求缺口。众生药业的ZSP1601凭借其临床领先数据和差异化优势，有望填补市场空白并驱动业绩增长。

关注要点

• 科技股修复信号：关注恒尚节能等个股的反馈，以及美股科技股企稳能否传导至A股。
• WAIC大会催化：7月17日世界人工智能大会期间，各科技巨头的技术发布和产品落地情况。
• 卫星互联网持续性：午后冲高回落后，关注铖昌科技等核心股的后续反馈，以判断板块行情的持续性。
• 中报预告窗口期：主板公司在15日前的业绩预告发布情况。

关联个股

• 中科曙光：国产算力龙头，其全国产十万卡AI超集群的落成标志着公司业务向算力运营服务转型，中长期业绩弹性可期。
• 鼎捷数智：深耕制造业的AI应用服务商，其AI原生企业基础设施已进入规模化商业落地阶段，有望受益于B端AI商业化趋势。
• 众生药业：其口服MASH药物ZSP1601的IIb期临床试验数据优异，具备竞争壁垒，有望填补国内治疗空白，驱动未来业绩高增长。

【狙击龙虎榜】指数放量回踩盘面分化明显 科技筹码调整

狙击龙虎榜

小林|财联社

2026.07.12 20:43 星期日

【盘面回顾与展望】

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周五指数冲高回落午后单边下行，双创反包昨日阳线。量能较前一交易日明显放大，盘面表现极为割裂，科技股大幅回落的同时全市场超3700家个股上涨。实际上周五上午市场就出现了不太乐观的信号，正常来说周四科技带领市场反弹后周五应该延续强势带动其余方向进一步反弹形成普反，但周五上午的盘面是科技分化，非科技板块走强的结构性行情，就算前一日科创50单日大涨超8%，但分化也不应该出现在上午，导致整体低于预期。所以下周市场大概率将延续震荡调整行情，继续夯实阶段底部。

板块方面科技集体调整，半导体/芯片、算力硬件领跌，是指数回调的主要原因。但国产算力的产业基本面并未发生变化，下半年昇腾950批量交付、全国算力网建设提速的趋势明确，国常会也表示加快新一代通信网、算力网建设，此外下周WAIC世界人工智能大会也将迎来密集产业催化。从业绩上来看无论是浪潮信息还是紫光股份都在验证国产算力的加速，因此调整更多是筹码层面的波动，而非趋势反转。同时考虑到美股科技逐步企稳，对A股科技板块的恐慌情绪有修复作用，留意恒尚节能的反馈。卫星互联网受消息刺激午后集中爆发，但受市场氛围影响冲高回落，核心之一的铖昌科技尾盘跳水，明天关注反馈以判断其板块持续性。此外医药、消费、养殖等非科技方向表现轮动走强，因为比较依赖增量资金所以走得不太顺畅，目前来看只有医药走出趋势，其他方向仍旧偏弱。

下周核心关注三大变量：一是7月17日开幕的 WAIC 世界人工智能大会，国产超节点、大模型、人形机器人等方向的技术与产品落地，是科技主线的核心催化剂；二是中报预告将于15日结束，有业绩预期但没披露业绩预告的主板公司可能将遭遇一波兑现，届时可能是一个阶段性的底部。三是继续关注全球Token的调用量。

国泰海通上海分公司
惠科股份
买入5967.25万
中船特气
卖出5770.41万
华泰证券天津二纬路
托伦斯
买入7260.00万
国泰海通北京知春路
海兰信
买入11998.60万
07月10日活跃席位龙虎榜
东亚前海证券深圳分公司
天娱数科
买入10667.61万
国泰海通南京太平南路
哈药股份
买入12404.80万
紫光股份
买入45160.84万（三日）
国泰海通湛江万豪世家
金风科技
买入8996.94万
黄河旋风
卖出11857.44万
中鼎股份
买入8205.82万
国泰海通上海中山东路
欢瑞世纪
卖出1287.16万
海兰信
买入13816.19万
国泰海通成都北一环路
哈药股份
买入868.18万
星网宇达
卖出1812.29万

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中科曙光：7月10日，公司宣布中国首个全国产十万卡AI超集群——曙光8000正式落成，并通过国家超算互联网接入全国一体化算力网络，十万卡集群相比万卡集群在互联延迟、算力协同和系统可靠性上具备指数级技术门槛，充分验证了其在超大规模集群领域的工程化壁垒与系统级集成能力。随着曙光8000同步接入国家超算互联网，将推动公司业务重心从硬件销售、集群工程建设转向可持续算力运营服务。依托全国一体化算网枢纽资源，规模化复制十万卡算力节点，以硬件建设为前期资产投入，长期通过算力调度、平台运维、行业适配持续变现，盈利结构向高附加值算力运营、全生命周期服务升级，打开中长期业绩弹性。另外公司具备完整闭环国产化产业生态，芯片、整机、集群、存储、散热、互联全链条自主可控优势显著，在国产算力基建招标中优势突出，持续受益算力自主替代红利。

鼎捷数智：大模型商业化的重心正在从C端流量竞争转向B端企业生产力兑现——C端面临用户付费意愿低与推理成本倒挂的双重瓶颈，而B端场景具备高价值密度，企业愿意为可验证的生产力提升支付溢价。在这一产业背景下，鼎捷数智凭借深耕制造业超40年积累的行业Know-How与超20万家客户的业务数据沉淀，于2026年5月正式发布AI原生企业基础设施——鼎捷雅典娜·企业智能运行空间（EIOSpace），以“智能座舱+空间服务”为架构，预置100个制造业高频场景及超160个预置智能体，通过业界首个制造业多智能体协议MACP实现工业级多智能体协同，区别于通用AI平台与纯软件厂商。2025年公司AI相关业务签约金额已近2亿元，在汽配、装备、电子等行业沉淀可复制标杆案例。当企业从“买模型”转向“建智能体生态”，鼎捷数智凭借将AI嵌入企业核心业务流程的落地能力，正站在B端AI商业化从“技术验证”走向“规模化兑现”的产业拐点上。

众生药业：MASH适应症目前国内尚无专门获批上市的药物，存在巨大的未被满足的临床需求，据弗若斯特沙利文预测，全球MASH药物市场规模预计到2030年将达到322亿美元，中国市场有望突破355亿元人民币。众生药业宣布ZSP1601片治疗MASH的IIb期临床试验取得积极顶线数据，ZSP1601是全球首个且临床数据领先的口服MASH泛PDE抑制剂，IIb期试验在主要终点应答率和抗肝纤维化指标上均显著优于安慰剂，具备First-in-Class和逆转纤维化的差异化竞争优势。同时众生药业在MASH领域布局了覆盖不同靶点的完整产品矩阵，包括ZSP1601、ZSP0678、RCYM001及RAY002，未来具备形成“联合用药方案”的协同潜力，这在MASH复杂病理机制下具有很强的商业壁垒价值。因为ZSP1601未来有望成为该赛道的国产同类最佳，将驱动公司未来3-5年的业绩高速增长。