金融资讯简报

核心结论

• 美利信（301307）：中邮证券首次覆盖并强烈看好。公司深耕高散热液冷（5G/5G-A基站）和半导体精密零部件两大领域，掌握可钎焊压铸全流程技术，手握国内外头部客户。公司计划通过定增加码半导体业务，预计2026年扭亏为盈，2027年净利润同比增长近900%，具备极高业绩弹性。
• 周策略：多家券商认为市场调整已至尾声阶段。科技股交易性波动可能短期持续，但调整结构已趋完备；非科技资产处于低位，市场赚钱宽度有望提升。建议采取“积极防御”策略，关注能源、中游制造及AI材料/设备方向。

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关键信息

1. 美利信（301307）核心看点

• 技术壁垒：在5G/5G-A基站散热结构件领域，公司是极少数实现“可钎焊压铸技术”从散热模拟仿真、原型样件开发到高散热液冷产品规模化量产全流程覆盖的领军企业。
• 客户优势：作为国内半导体领域头部客户的精密零部件供应商，同时在汽车领域（含新能源）与全球两大头部新能源车企深度绑定。
• 定增加码：公司拟通过向特定对象发行A股股票募集资金，用于半导体装备精密结构件建设、通信及汽车零部件可钎焊压铸产业化等项目。
• 财务预测：中邮证券吴文吉预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.3亿元、2.9亿元、5.6亿元。2026年扭亏为盈，2027年同比增长897.19%，2028年同比增长92.26%。对应PE分别为665倍、66倍、34倍。

2. 周策略要点

• 申万宏源证券：调整波段已具备收尾条件，新一轮上涨需放慢节奏、徐徐图之。交易端去杠杆是科技股波动放大的关键因素，TMT板块成交占比需下降后方可确认底部。AI实物消耗量指数仍在上行，下一轮下跌风险在于该指数出现下行拐点。
• 国金证券：科技股交易性波动或持续一小段，但AI实物消耗量指数仍在上升。高利率对新兴市场修复形成压制，建议采取“积极防御”策略：关注煤炭+电力（受益于中国制造业流量）、石油石化（估值修复）；AI投资尚在过热期后段，控制仓位、提高锐度，材料与设备仍是重要弹性资产；左侧布局工业金属、工程机械、电网设备、炼化等方向。
• 方正证券：科技股调整时间和空间基本到位，Meta算力担忧消散，海外算力进入高性价比区间，国产算力在长鑫上市背景下具备情绪和基本面支撑。非科技方面，5月中旬以来全A中位数调整已较充分，再平衡后市场赚钱宽度有望提升，核心驱动力来自中游制造板块超跌反弹及宽基ETF流出趋缓。

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潜在影响

• 美利信：若定增项目顺利落地，半导体精密零部件有望成为公司新的业绩增长极，同时高散热液冷技术随5G-A及AI算力需求爆发，市场空间有望进一步打开。业绩的高弹性将吸引市场关注，但需警惕新产品推出不及预期的风险。
• 市场整体：调整收尾信号明显，但新一轮行情可能并非简单重复此前算力通胀逻辑，而需寻找新的结构主线。中东冲突加剧通胀预期，美联储加息预期上升，高利率环境对新兴市场及科技股估值构成压制。投资者应关注AI实物消耗量指数这一关键拐点信号。

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关注要点

• 美利信：可钎焊压铸技术的规模化量产进度；半导体精密零部件新客户拓展情况；定增项目审批及落地节奏；2026年中报业绩能否兑现扭亏预期。
• 市场层面：TMT板块成交占比何时回落至低位；国内存储龙头上市对科技板块资金的分化影响；A股量化情绪指标（强热股占比、赚钱效应）的变化；中东局势及美联储利率决议对全球流动性的扰动。

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关联个股

• 核心个股：美利信（301307）
• 防御方向：煤炭、电力（如中国神华、长江电力等公用事业）、石油石化（如中国石油、中国石化等）——具体个股请以券商研报及市场公开信息为准
• 左侧布局：工业金属、工程机械、电网设备、炼化等板块中的龙头企业
• AI弹性资产：材料与设备方向的细分龙头（如半导体设备、先进封装材料等）

【风口研报·公司】高散热液冷+半导体精密零部件，分析师强call公司手握国内头部客户并定增加码，今年业绩扭亏为盈后，明年有望增长近900%；周策略：科技股交易性波动

或持续，调整已全尾声阶段

风口研报

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2026.07.12 20:20 星期日

1、美利信（301307）：①公司深耕精密压铸件，在5GA基站散热结构件领域，公司是行业内极少数实现可钎焊压铸技术从散热模拟仿真、原型样件开发到高散热液冷产品规模化量产全流程覆盖的领军企业；②在半导体精密结构件领域，公司能够为客户提供具备市场竞争力的精密零部件解决方案，并将通过定增支持半导体装备精密结构件建设项目；③中邮证券吴文吉看好公司定增加码半导体业务，有望成为新的业绩增长点，预计2026-28年实现归母净利润0.3/2.9/5.6亿元，今年扭亏为盈，明年起同比增长897.19%/92.26%；④风险因素：新产品推出不及预期。

2、周策略：①申万宏源证券：调整已至尾声，新一轮上涨缓图之；②国金证券：科技股的交易性波动或持续一小段，积极的防御；③方正证券：市场赚钱宽度有望提升。

1.

主题

高散热液冷+半导体精密零部件，分析师强call公司手握国内头部客户并定增加码，今年业绩扭亏为盈后，明年有望增长近900%。

在通信领域，5G通信基站和储能壳体大型铝合金压铸件结构复杂，精度要求较高，这类压铸件的一体化压铸成型对模具设计生产和压铸工艺等均有较高的要求，对新进入该领域的厂商形成了较高的壁垒。

今日，中邮证券吴文吉首次覆盖美利信，公司是国内精密压铸件领域最具竞争力的企业之一，同时也是国内半导体领域头部客户精密零部件的供应商，定增加码半导体业务，有望成为新的业绩增长点。

在5GA基站散热结构件领域，目前公司是行业内极少数实现可钎焊压铸技术从散热模拟仿真、原型样件开发到高散热液冷产品规模化量产全流程覆盖的领军企业。

在半导体精密结构件领域，公司能够为客户提供具备市场竞争力的精密零部件解决方案，并将通过定增支持半导体装备精密结构件建设项目。

吴文吉预计公司2026-28年分别实现收入46/56/71亿元，实现归母净利润0.3/2.9/5.6亿元，今年扭亏为盈，明年起同比增长897.19%/92.26%。对应PE为665/66/34倍。

盈利预测和财务指标

一、通信基站铝合金精密压铸件领域最具竞争力的企业之一

随着新一代通信基站功率持续提升，基站芯片发热量显著增加，对基站产品的散热性能提出了更高要求。

公司是国内为数不多的能够为客户提供5G通信基站和储能壳体大型结构件从模具设计制造、压铸生产直至精密机械加工和表面处理等全流程解决方案的企业之一，得到了市场和全球头部客户的高度认可。

而在5GA基站散热结构件领域，目前公司是行业内极少数实现可钎焊压铸技术从散热模拟仿真、原型样件开发到高散热液冷产品规模化量产全流程覆盖的领军企业。

二、在半导体精密零部件和汽车铝合金精密压铸件领域具备较强的竞争力

在半导体精密结构件领域，公司依托专业团队的高效响应能力以及与客户的联合研发，能够为客户提供具备市场竞争力的精密零部件解决方案，是国内半导体领域头部客户精密零部件的供应商。

在汽车领域，公司产品应用于传统汽车和新能源汽车，以2025年的产销量统计，全球新能源汽车领域两大头部新能源车企均为公司的核心客户。

并且，公司拟通过向特定对象发行A股股票募集资金。资金用于支持半导体装备精密结构件建设、通信及汽车零部件可钎焊压铸产业化等项目，并补充流动资金及偿还银行贷款。

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周策略：科技股交易性波动或持续，调整已至尾声阶段

方正证券也认为，5月中旬以来全A中位数调整的幅度已经较为充分，再平衡之后市场赚钱宽度有望提升。

市场关注度较高的科技方向，国金证券认为科技股的交易性波动或持续一小段，但AI的实物消耗量指数仍在上升。

配置方向，短期中报李向好的方向关注度仍较高。

一、申万宏源证券：调整已至尾声，新一轮上涨缓图之

调整波段已具备收尾条件：非科技资产本就处于低位，科技赛道调整后，调整结构已走向完备。同时，赚钱效应、动量效应收缩已趋于充分，距离本轮调整的底部已不远。

图 3：量化情绪指标跟踪

收尾阶段，还需关注国内存储龙头上市的资金分化影响。科技赛道持仓浮盈已回落至低位，但可能还有盈亏平衡附近，资金集中流出的调整。若兑现，可能就是本轮调整的绝对底部。

放慢节奏，新一轮上涨还需徐徐图之：2025年11月中旬开始的算力通胀波段，行情演绎的宽度和深度都已趋于充分。行情再启动，大概率是新的行情阶段，而不是上一阶段行情线索的简单延续。

交易端去杠杆是近期A股及日韩股市科技股波动放大的关键因素，当前TMT板块整体成交占比仍处于高位，需要等到集中度下降后，本轮调整的底部可以基本确认。

AI的实物消耗量指数仍在上升，下行拐点将是下一轮下跌是否出现的核心。

本周中东冲突的升级加大了美国通胀上行压力，投资者对美联储年内加息的预期仍在上升。高利率对新兴市场的修复形成压制，进而延缓了全球制造业修复的进程。

积极防御：第一，能源价格低位逐步确定，受益于中国制造业流量的（煤炭+电力）是较好的绝对收益组合，石油石化板块迎来估值修复。第二，AI投资尚在过热期后段，控制仓位+提高锐度是主要方针，材料与设备仍然是重要弹性资产；第三，南方国家与中国制造仍在高实际利率压制的徘徊期，可以考虑进行左侧布局，关注工业金属、工程机械、电网设备、炼化等方向。

三、方正证券：市场赚钱宽度有望提升

市场在上周延续调整，波动进一步加大，尤其是周四周五。从大势来看，上证指数在3950点左右，也就是6月初低点附近存在较强支撑，其它重要指数如万得全A、沪深300和上证指数位置基本一致，在这个位置要有信心，但同时也需要有耐心。

结构上来看，科技股调整时间和空间基本到位，此前Meta算力过剩的担忧基本消散，海外算力进入高性价比区间，国产算力在长鑫上市的背景下具备情绪和基本面的双重支撑。

非科技方面，5月中旬以来全A中位数调整的幅度已经较为充分，再平衡之后市场赚钱宽度有望提升，核心驱动力主要来自于中游制造板块的超跌反弹以及宽基ETF流出趋缓。