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金融资讯简报（2026.07.10）

核心结论

• 市场情绪回暖与结构性行情并存：7月9日市场探底回升，科创50指数大涨8.41%，半导体产业链全面爆发。但全市场仍有近2900只个股下跌，资金呈现向特定主题（半导体、AI硬件）高度集中的态势。
• 长鑫科技IPO成为市场焦点：长鑫科技将于7月16日打新，其作为DRAM龙头，扩产预期是近期半导体板块走强的核心催化剂之一。投资者可通过ETF、打新基金等间接路径参与，但需注意这并非打新收益，而是主题投资或间接配售。
• AI算力仍是主线，硬件逻辑强化：AI算力需求非线性扩张，海外巨头资本开支指引强劲，光通信等AI互联核心环节深度受益。同时，以浪潮信息为代表的“科技+业绩”逻辑得到市场确认，软硬件切换策略暂未获得市场验证。

关键信息

1. 市场表现：7月9日，三大指数集体反弹，科创50指数领涨。半导体产业链（先进封装、材料方向）、算力硬件概念表现突出；锂矿概念跌幅居前。行业ETF中，半导体和通信相关ETF获得大规模资金净流入（如科创半导体ETF净流入21.71亿元，通信ETF净流入12.12亿元），而有色金属、电网设备、军工等ETF资金净流出。
2. 长鑫科技IPO详情：

• 时间：7月16日进行网上、网下申购。
• 门槛：个人投资者需开通科创板权限并持有沪市日均市值≥1万元。
• 间接参与路径：
• 路径一（主题投资）：通过半导体设备、材料、科创芯片等ETF，交易长鑫扩产对产业链的带动预期。需警惕ETF追高和场内溢价风险。
• 路径二（打新基金）：借道历史获配记录良好、规模适中的打新基金，间接参与网下配售。但需注意，70%的网下获配股份有6个月锁定期，对基金净值的贡献可能有限。
• 路径三（指数化投资）：等待长鑫科技上市后满足条件被纳入相关指数，再通过ETF被动持有。
• 对市场资金影响：长鑫科技拟募资295亿元，约占近半年全A成交额的1.1%，对A股整体流动性冲击有限。大型IPO上市更多体现为短期资金虹吸和流动性再平衡。

1. AI与光通信：AI商业飞轮加速兑现，北美四大云商资本开支指引强劲，作为AI互联核心环节的光通信行业深度受益。相关ETF（如通信ETF富国、通信ETF华夏）持仓包括中际旭创、新易盛、天孚通信等。
2. 投资策略观点：当前指数回落空间有限，中报季业绩为王。AI（光模块、光纤、PCB、半导体）仍是主线；资源品（铜、钼、煤炭、化工）业绩确定性高，待降息预期做估值修复。

潜在影响

• 短期：长鑫科技IPO可能进一步强化市场对半导体产业链的关注，资金或持续向科创板、半导体设备/材料主题ETF集中，形成“虹吸效应”。但上市日前后市场可能出现流动性再平衡。
• 中期：如果SK海力士等美股半导体板块能成功走强，叠加长鑫扩产预期，半导体板块的逻辑将得到强化，可能掀起一轮由半导体和AI硬件主导的新行情。
• 行业格局：AI算力需求的非线性扩张将提升光通信等行业龙头公司的估值和业绩预期，相关公司市场地位得以巩固。同时，科创板的独立行情和资金涌入，有望提升其市场活力和融资功能。

关注要点

• 长鑫科技IPO认购情况：关注其网上/网下申购倍数及中签率，以及上市首日表现，这将直接反映市场情绪和资金对半导体板块的信心。
• 科创板指数走势：科创50指数能否持续独立走强，是判断行情能否从半导体扩散至更广泛的AI硬件板块的关键。
• 打新基金选择：若通过打新基金参与，需重点关注其历史打新能力（中签率、询价率、入围率）、规模适中（避免摊薄收益）、底仓风格稳健。
• ETF溢价风险：半导体、科创板相关ETF近期涨幅较大，场内可能出现高溢价，投资者需注意追高风险。
• AI软硬件切换信号：关注AI应用方向是否有新的重大催化，以判断市场风格是否会从硬件切换至软件。

关联个股

• 半导体/光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、兆易创新。
• 科技与业绩：浪潮信息。
• 待上市IPO：长鑫科技、粤芯半导体、燧原科技、宇树科技。
• 资源品：铜、钼、煤炭、化工相关行业龙头。

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2026.07.10 09:04 星期五

7月9日，周四市场探底回升，三大指数集体反弹，科创50指数大涨8.41%。盘面上，半导体产业链集体爆发，先进封装、半导体材料方向领涨，算力硬件概念午后震荡拉升，但全市场依然有近2900只个股下跌，锂矿概念跌幅居前。在当日行业主题ETF中，半导体和通信相关ETF再度成为资金的拥趸，且虹吸效益愈发明显，而资金净流出较多的行业ETF则包括有色金属、电网设备、军工等。

了“光”的行情，那万一这次科创板指也能独立走强的话，也有可能掀起一轮新的行情，即半导体和AI硬件的切换。后续如果SK海力士上市后能成功带起美股半导体板块的话，叠加其本身在韩国国内的扩产预期，至少半导体板块在逻辑上是不用担心。其次，对于AI而言，哪怕是切换也还是有机会的，这个机会就在“科技+业绩”上，昨天浪潮信息的连板更是让这个逻辑得到进一步加强，反倒是软硬件切换就有点刻意了，最近AI应用方向并没看到新的催化，并且之前几次硬切软都已失败告终，唯一的优势可能就剩超跌了。

1、长鑫科技7月16日打新，借道ETF和基金或也是资金备选参与方式？

昨日，存储公司长鑫科技正式启动科创板IPO发行程序，将于7月16日进行网上、网下申购。但科创板新股申购有一定门槛。个人投资者需要开通科创板交易权限，同时，还要持有一定的沪市非限售A股市值（申购日前20个交易日沪市日均市值≥1万元）。基金、ETF、债券和LOF等产品，不能计入新股申购市值。

以上条件都不符合的普通投资者怎么参与长鑫科技打新呢？可以关注三条间接路径。第一，通过参与半导体ETF，交易IPO带来的产业链预期和市场情绪；第二，借打新基金参与网下打新；第三，等待长鑫科技未来被相关指数纳入，再通过ETF被动持有。

具体看，路径一：通过半导体ETF，交易“长鑫效应”

按出货量，长鑫科技已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。长鑫科技扩产和技术升级，会增加对半导体设备、材料、零部件以及封测服务的需求。因此，投资者虽然不能通过ETF直接参与长鑫科技打新，但可以通过半导体设备、材料、科创芯片等ETF，配置可能受益于长鑫扩产的产业链公司。

不过需要说明的是，这不是“打新收益”，而是二级市场的主题投资。IPO消息可能提升市场情绪，但长鑫扩产能否转化成相关上市公司的订单和利润，还要看供应商认证、产品份额以及订单落地情况。值得注意的是，短期涨幅过大时，还要注意ETF追高和场内溢价风险。事实上，昨日多个半导体、芯片、科创ETF涨幅超8%，盘面已在交易“长鑫效应”。

借道“打新基金”，间接参与网下配售

部分公募基金可以作为网下配售对象参与询价长鑫科技。可以关注历史上持续参与网下配售、规模相对适中的混合基金或灵活配置基金。但挑选时不能只在平台搜索“打新”两个字，还要看基金历史获配记录、股票底仓、基金规模以及基金经理的投资风格。

规模太大，获配收益容易被摊薄；规模太小，则可能无法满足市值或资产规模要求。此外，长鑫科技本次网下获配股份中，70%需要锁定6个月，只有30%可以在上市后立即流通。即使基金成功获配，长鑫科技对基金净值的贡献也可能很有限。

二、打新基金筛选规则

不同基金报价策略、底仓风格、规模大小不一，打新效果差异较大，本文筛选满足沪深主板&科创板&创业板的打新底仓要求、打新能力相对较强、底仓风格相对稳健低波、整体组合回撤水平可控、基金流动性较好且规模适当的产品以充分把握近期IPO红利。本文用新股中签率作为我们评估打新能力的核心指标，询价率、入围率和打新收益率（测算值）作为辅助指标，其中，询价率=询价次数/新股数，反映了基金参与打新的积极程度；入围率=获配次数/询价次数，衡量了基金产品的网下报价能力；中签率=获配次数/新股数，综合反映了基金打新意愿和的定价能力，而在测算打新收益率时，本文假设中签个股均在上市首日以成交均价卖出（不考虑限售期要求），基金规模采用日均托管规模或季报规模，即打新收益率 = 打新收益测算值/基金时间加权平均规模（2026年规模采用2026Q1规模计算，其余年度规模取日均托管规模），打新收益测算值 = 获配数量*（上市首日成交均价-发行价）。具体筛选指标如下：

（1）26Q1持股市值大于1.2亿，且年报披露全部持股中沪市持仓市值大于6000万，科创板市值大于600万；

路径三：等待纳入指数，通过ETF被动持有

长鑫科技上市后，如果满足上市时间、流动性、市值和行业分类等要求，未来可能被部分科创板或半导体指数纳入。届时，跟踪相关指数的ETF才会根据指数权重买入长鑫科技。

归根结底，ETF或打新基金不能替代新股申购。它提供的不是一张确定的“打新入场券”，而是参与长鑫科技IPO产业&配售及未来指数化投资的间接工具。

3、光通信|AI算力需求非线性扩张，海外巨头资本开支指引强劲，该行业作为AI细分核心环节深度受益

代加速演进，供给紧缺格局持续强化。AI商业飞轮加速兑现，北美四大云商资本开支指引

作为AI互联核心环节深度受益

“相关ETF：通信ETF富国（159583），最新申赎清单数据显示，该ETF持仓中际旭创、新易盛、天孚通信位列ETF华夏（515050），最新申赎清单数据显示，该ETF持仓新易盛、中际旭创、兆易创新位列前三。

长鑫科技披露科创板上市招股意向书，上市在即。华创证券姚佩认为，牛市中后段融资窗口打开是普遍规尚未发行&IPO正在审核的公司预计募资总额约5000亿元，包括长鑫科技/粤芯半导体/燧原科技/宇树科技等

A股大型IPO上市会对市场和行业形成短期资金虹吸，但更多体现为上市日附近的流动性再平衡

大型IPO对当前A股整体流动性的实质冲击有限：如长鑫科技对二级市场的直接筹码供给是当前拟募资295亿元，占近半年全A成交额比重，仅约1.1%。（2020年后的中芯国际相当于IPO当月日均成交额近4%）。

当前指数回落空间有限，自上而下未看到显著高低切信号，中报季业绩为王，AI仍是主线，关注光模块光纤/PCB/半导体；资源品业绩确定性高，待降息预期做估值修复，关注铜钼/煤炭/化工。

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注：由于交易所公布数据原因，部分缺失数据有可能会二次更新

2、行业主题、风格策略、跨境、商品类ETF每日资金净流入情况