【研选•研报数据】美团用5万卡国产集群训练出LongCat-2.0模型，分析师看好国产算力链；国产服务......

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核心结论

1. 国产算力取得重大突破：美团成功使用 5 万张国产芯片集群训练出 LongCat-2.0 模型，验证了国产芯片在大规模万亿模型训练场景下的工程可用性。分析师认为这是国产算力从推理向训练场景普及的重要里程碑。
2. AI 安全问题重要性凸显：工信部发布风险提示，指出 AI 编程工具 Claude Code 存在安全后门，会窃取用户敏感信息。随着模型成为企业底座，数据安全和代码安全问题将愈发重要。
3. 国产服务器龙头业绩爆发：浪潮信息发布中报预告，预计上半年归母净利润达 26-31 亿元，同比增长 226%-288%，单上半年业绩有望超越去年全年（24.13 亿元），业绩增长强劲。

关键信息

• 国产算力实践：美团使用 5 万卡规模的国产芯片集群，成功训练出 LongCat-2.0 模型。
• 技术验证：该实践表明国产芯片在底层算子适配、通信库异常处理及流水线调度能力上已达到可用标准。
• AI 安全风险：工业与信息化部监测发现，Anthropic 公司的 AI 编程工具 Claude Code（版本 2.1.91 至 2.1.196）存在安全后门，会未经授权向远程服务器回传用户地域、身份标识等敏感信息。
• 公司业绩：浪潮信息预计 2026 年上半年归母净利润为 26-31 亿元，同比增长 226%-288%，而公司 2025 年全年净利润为 24.13 亿元。

潜在影响

1. 加速国产算力替代：美团大规模国产集群训练模型的成功，为国产算力在更大规模、更高要求的训练场景中的应用提供了范例，将显著提振市场对国产算力产业链的信心，可能加速国产芯片在核心数据中心和云服务中的替代进程。
2. 引发 AI 安全审查升级：Claude Code 事件可能促使更多企业审视和加强其在 AI 开发工具使用上的安全合规性，推动对 AI 软件供应链安全、模型访问权限及数据保护标准的更高要求。
3. 提升产业链景气度：以浪潮信息为代表的国产服务器龙头业绩超预期，且公司积极布局超节点等前沿技术，有望充分受益于国内大厂在算力基础设施上的持续投入和“出海”趋势，利好整个国产服务器和算力产业链。

关注要点

• 模型训练能力突破：后续需关注是否还有其他国产算力团队能复现或超越美团的训练规模，以及国产芯片在更复杂模型训练中的表现和稳定性。
• AI 数据安全与合规：关注监管层是否会因 Claude Code 事件而出台更严格的 AI 工具使用和数据安全规范，以及企业对此的应对措施。
• 浪潮信息业绩持续性：关注公司二季度利润率改善趋势能否延续，以及其在服务国内头部互联网大厂及海外业务拓展上的进展。
• 国产算力标的：分析师明确看好海光信息、寒武纪、沐曦股份等国产算力标的，这些公司的后续技术迭代和市场订单情况值得跟踪。

关联个股

• 浪潮信息(000977)
• 海光信息
• 寒武纪
• 沐曦股份-U

【研选·研报数据】美团用5万卡国产集群训练出LongCat-2.0模型，分析师看好国产算力链；国产服务器龙头上半年业绩有望超去年全年，自身超节点等布局领先行业，有望受益于国产算力行业景气度提升

数据研选

2026.07.09 06:57 星期四

【研选·大事件——读懂大市】

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1、习近平：加快推进高水平科技自立自强。

2、央行：要继续实施适度宽松的货币政策加大逆周期和跨周期调节力度。

3、商务部部长王文涛7月7日与荷兰外贸与发展合作大臣舍尔茨玛在北京共同主持召开中荷经贸混委会第18次会议，就中荷、中欧经贸关系坦诚、深入交换意见。

4、工信部发布风险提示：AI编程工具Claude Code存在安全后门隐患，危害严重。

5、特朗普称空袭伊朗导致的油价上涨可以接受。

【研选·行业】

AI美团用5万卡国产集群训练出LongCat-2.0模型，分析师看好国产算力链

近日，工业和信息化部网络安全威胁和漏洞信息共享平台（NVDB）监测发现，AI编程工具Claude Code存在安全后门隐患，危害严重。Claude Code是美国Anthropic公司开发的AI编程工具，可根据文字需求自主完成代码编写、修复等工作。由于其内置了监控机制，未经用户同意即可向远程服务器回传用户地域、身份标识等敏感信息，受影响的Claude Code为2.1.91至2.1.196版本。

东方证券浦俊懿表示，当前，模型正逐步成为企业级应用的底座和基座，对企业关键数据的访问以及对企业核心运营流程的介入正日益加深，因此，模型访问权限、数据安全控制，以及代码安全性等问题的重要性将不断提升。

此外，美团用5万卡国产集群训练出LongCat-2.0模型，意味着国产芯片在底层的算子适配、通信库异常处理与流水线调度能力已达到可用标准，验证了超大规模国产算力集群在实际万亿模型训练中的工程可用性，对国产算力未来从推理向训练场景普及有着重要意义。

浦俊懿认为，国产算力支撑万亿模型训练是重要突破，看好国产算力相关标的包括海光信息、寒武纪、沐曦股份等。

风险提示：行业竞争加剧风险；模型迭代慢于预期风险。

【研选·公司】

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|国产服务器龙头上半年业绩有望超去年全年，自身超节点等布局领先行业，有望受益于国产算力行业景气度提升

①公司概况：浪潮信息发布了2026年中报业绩预告，预计2026年上半年归母净利润26-31亿元，同比增长226%-288%；

②看好理由：国联民生证券吕伟看好公司是服务器龙头，自身超节点等布局领先行业，有望受益于国产算力行业景气度提升，实现业务的快速发展；

公司2025年全年归母净利润24.13亿元，上半年业绩有望超去年全年业绩；

公司通过将资源向高毛利产品和订单倾斜，Q2利润率改善趋势有望延续；

同时，公司作为国内头部互联网大厂核心供应商，持续投入海外业务，有望充分受益字节等大厂出海趋势；

③投资建议：吕伟预计公司2026-28年收入分别为2561.48/4035.42/5742.00亿元，归母净利润分别为48.75/83.16/133.28亿元；

浪潮信息-000977-(预测2026年报)

营业成本(万元)

营业收入(万元)

寯亚利潟(力元)

利润总额(万元)

④风险提示：行业需求释放节奏具有不确定性；行业竞争可能加剧。

净利润(万元)

股东净利润(万元)

每股收益(EPS)(元)

$ ROE(\%) $

市盈率(PE)

市争率(PB)

EV/EBITDA

每股经营现金流(元)

每股净资产(元)

资产负债率(%)

总资产周转率(次)

净利率(%)

毛利率(%)