简报

核心结论

今日三大指数缩量回落，午后受韩国股市熔断影响，情绪冰点反弹窗口期错失，市场处于震荡磨底阶段。国产算力产业链逆势走强，围绕交换芯片/交换机、晶圆制造、半导体光刻胶等细分逻辑展开，但市场整体观望情绪浓厚，热钱选择休息。后续需关注成交量变化、WAIC 大会催化及中报预告业绩验证。

关键信息

• 盘面概况：三大指数早盘下探后阶段性修复，全天成交额进一步缩量，沪指短暂站上4000点后震荡回落，最终小幅下跌。情绪端关注恒尚节能首次开板反馈，若提前开板无赚钱效应，资金观望心理将加重。
• 板块热点：浪潮信息业绩超预期刺激国产算链走强，中美大模型产业链脱钩预期持续强化。细分领域：交换芯片/交换机、晶圆制造、半导体光刻胶等早盘涨幅居前，核心标的回撤有限；算力租赁、云服务受美股CDN及边缘AI龙头刺激逆势走强；港股带动AI应用异动，阿里全栈化表现强势；午后银行为首的高股息护盘，资金转向防守。
• 重点公司：
• 昆仑万维：形成“模型+平台+应用”全栈闭环，2026年Q1营收25.7亿元（同比+45.69%），海外业务占比96.8%；天工AI业务ARR突破8亿美元，其中AI短剧平台ARR超7亿美元。处于国产AI商业化兑现核心位置。
• 网宿科技：构建AI Agent全周期安全防御体系；全球2800+边缘节点承载国内流量并已提价35%-40%；边缘AI平台语义缓存技术降本30%、提效40%，算力租赁业务成新增长极。
• 晶圆代工（中芯国际、华虹宏力、晶合集成）：国产算力放量的最终瓶颈在先进逻辑制程的晶圆产能。中芯国际被视为支持昇腾950等芯片量产的核心；华虹受益于AI功率半导体代工；晶合集成受益于配套芯片代工需求。

潜在影响

• 市场短期错过冰点反弹窗口，情绪修复需时间，缩量格局下指数可能继续震荡磨底。
• 国产算力产业链（交换芯片/交换机、晶圆制造、光刻胶）及算力租赁、云服务等方向具备逻辑支撑，有望在震荡市中保持相对收益。
• AI应用端虽短期确定性不足，但中长期空间广阔，昆仑万维等全栈化公司可能受益于商业化兑现。
• 晶圆代工环节作为核心产能卡口，高壁垒、高确定性，将随国产算力基建放量持续受益。

关注要点

• 成交量：能否企稳回升，增量资金入场是市场走出底部的核心前提。
• WAIC世界人工智能大会（下周围绕国产算力、大模型等催化力度）。
• 中报预告：密集披露期的业绩验证情况，将成为个股分化核心依据。
• 情绪锚点：恒尚节能首次开板后的赚钱效应反馈。
• 海外风险：韩国股市熔断等外部扰动对资金情绪的影响。

关联个股

• 中芯国际 +4.59%
• 昆仑万维 +7.51%

【狙击龙虎榜】市场缩量回落错失冰点反弹窗口期 国产算力逆势扛旗三大细分逻辑梳理

2026.07.08 21:44 星期三

小林|财联社

【盘面回顾与展望】

回

今日三大指数早盘下探后出现阶段性修复，全天成交额较昨日进一步缩量，沪指短暂站上 4000 点整数关口，但午后受韩国股市熔断影响导致资金再度进入观望，指数逐步震荡回落，最终小幅下跌报收，市场错过这次情绪冰点的反弹时机是比较可惜的。情绪端明天关注恒尚节能首次开板的反馈，如果收购存储标的并提前开板都没有给赚钱效应的话资金观望心理会更重，从成交回报来看热钱也纷纷选择了休息。

板块方面资金围绕少数具备逻辑支撑的方向局部运作，在浪潮信息业绩超预期的刺激下国产算力产业链相对强势，消息面上市场对中美大模型产业链脱钩的预期持续强化，DeepSeek和智谱都有自研芯片的预期，沐曦股份也表示部分产品订单已排到明年甚至之后。细分领域中交换芯片/交换机、晶圆制造、半导体光刻胶等环节早盘涨幅居前，虽然午后随大盘同步回落但核心标的回撤幅度有限，相对收益依旧显著。受美股CDN及边缘AI龙头集体上涨刺激算力租赁、云服务概念股逆势走强，同时港股带动AI应用有所异动，从阿里的强势来看全栈化是一个非常加分的点。午后银行为首的高股息再度护盘，资金开始逐步转向防守。整体来看缩量背景下情绪修复并非一蹴而就，市场仍处于震荡磨底阶段。

后续重点观察三个维度：一是成交量能否企稳回升，增量资金入场是市场走出底部的核心前提；二是下周 WAIC 世界人工智能大会的产业催化力度，有望成为国产算力、大模型等方向的新催化剂；三是中报预告密集披露期的业绩验证情况，将成为个股分化的核心依据。

国泰海通上海江苏路
网宿科技
买入24017.42万
07月08日活跃席位龙虎榜
国泰海通武汉紫阳东路
恒尚节能
买入2857.79万
国泰海通北京知春路
星网锐捷
买入9365.10万
东亚前海证券深圳分公司
网宿科技
买入7804.69万
国泰海通上海中山东路
视源股份
买入2690.27万
广发证券深圳后海营业部
魅视科技
买入2055.45万
华泰证券深圳彩田路
大恒科技
买入7577.19万
恒尚节能
买入3684.61万

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昆仑万维：东吴证券表示，本轮AI行情中下游应用滞涨的核心原因在于短期确定性不足——具有破圈效应的To C爆款单品和顺畅的商业模式均未出现，对应到上市公司层面则体现为业绩能见度不足，本轮行情中没有成为资金首选。但从科技浪潮演进角度，终局看AI赋能万物一定是通过应用端实现，亦即应用端的爆发具有中期确定性，且空间较上游硬件更为广阔，这一点已经在10年前的“互联网+”浪潮以及对应的股市行情中得到验证，这也意味着AI应用的行情启动只是时间问题。

昆仑万维以天工系列（Skywork 6.0 Agent原生大模型）、SkyReels V4视频大模型、Mureka V9音乐大模型等四个模型为底座，支撑AI短剧平台DramaWave、AI音乐平台Mureka和AI游戏平台猫森学园三大AI原生平台经济体，外加Skywork Super Agents超级智能体操作系统——已形成国内大模型厂商中稀缺的“模型+平台+应用”全栈闭环。商业化层面，公司已率先完成从技术到收入的验证：2026年Q1营收25.7亿元，同比增长45.69%，其中海外业务收入占比高达96.8%；7月2日更宣布天工AI业务ARR突破8亿美元，其中AI短剧平台ARR超7亿美元、AI工具业务ARR突破1亿美元。当全球大模型市场从“技术竞赛”全面转向“商业竞赛”，昆仑万维凭借“模型+平台+应用”的完整生态闭环，正处于国产AI从“投入期”向“商业化兑现期”切换的核心受益位置。

网宿科技：7月8日工信部网络安全威胁和漏洞信息共享平台（NVDB）正式发布风险提示：海外AI编程工具Claude Code存在未公开的安全后门隐患，危害严重。网宿科技已构建覆盖AI Agent全生命周期的纵深防御体系：通过CWPP（云工作负载保护平台）夯实基础设施运行时防护、WAAP（Web应用与API保护）防护对外AI服务、SASE（安全访问服务边缘）保障内部AI应用访问安全；面向AI Agent规模化“入职”企业的趋势，推出“摸底建档、体检背调、定岗限权、在职监控”四大闭环方案。同时AI Agent其安装包分发、镜像下载及海量技能包调用带来了指数级的带宽消耗，网宿凭借遍布全球的2800多个边缘节点（国内2000+、海外800+）成为国内流量的最大承载方，公司已对相关服务提价35%-40%，直接拉动传统CDN业务量价齐升。在边缘算力层面，AI Agent普遍采用的“云端+边缘+本地”混合部署模式，公司边缘AI平台原生适配一键部署镜像，其语义缓存技术能为客户降低30%算力成本、提升40%效率，随着Token消耗数加速攀升，算力租赁业务正成为新的增长极。

晶圆代工（中芯国际、华虹宏力、晶合集成）：随着国产超节点下半年的落地，全国算力网有望迎来加速建设。晶圆代工作为芯片制造的核心产能卡口，是本轮国产算力放量中高壁垒、高确定性的受益环节。华泰证券明确指出，国产算力放量的最终瓶颈在先进逻辑制程的晶圆产能——2万亿算力基建所需的昇腾、鲲鹏、寒武纪等国产AI芯片，最终都要落到晶圆厂的产能上。在这一逻辑下，中芯国际被视为最有能力以N+3等先进制程支持华为昇腾950等国产AI芯片规模化量产的企业；华虹半导体则作为AI相关功率半导体（数据中心电源管理芯片、IGBT等）的主要晶圆代工供应商受益；而晶合集成则受益于AI算力扩张带来的“配套芯片代工需求”。