中微半导机构调研简报

核心结论

中微半导实施“MCU+”战略，32位MCU收入占比已超过四成，自研存储产品于二季度开始出货。公司参股的NOR Flash企业珠海博雅前五个月收入已超过去年全年，盈利大幅改善。

关键信息

• MCU产品结构升级：2018年前公司产品全部为8位MCU；2019年推出32位产品，营收持续扩大；去年32位产品营收占比超过1/3，目前占比已超四成。今年随着M4产品出货，单品价值提高，32位占比将进一步提升。
• MCU供不应求与涨价：MCU需求增速超过产能增速，导致涨价；当前MCU产能被存储等产品挤压，出现负增长。
• 自研存储产品：公司自主研发的存储产品于二季度开始出货。
• 参股公司亮点：公司为珠海博雅第二大股东，珠海博雅主营NOR Flash，今年前五个月收入已超去年全年，毛利率大幅提高并实现盈利。

潜在影响

• MCU涨价趋势短期内可能持续，利好公司营收与利润。
• 32位MCU占比提升及M4产品出货将改善产品结构，提升单价与毛利率。
• 自研存储产品及参股公司珠海博雅的快速增长，有望为公司贡献第二、第三增长曲线。

关注要点

• 32位MCU占比提升速度及M4产品出货放量节奏。
• 自研存储产品的出货量及客户导入情况。
• 珠海博雅的业绩持续性及对公司投资收益的贡献。

关联个股

• 中微半导（当日涨幅+8.41%）

【机构调研】这家公司32位MCU收入超过4成，自研存储产品二季度开始出货

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调研要点：

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2026.07.06 19:34 星期一

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①这家公司实施MCU+战略，32位机收入超过4成，自研存储产品二季度开始出货，公司参股NOR Flash企业前五个月收入已超去年全年；

②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

中微半导于6月30日再获机构关注，公司布局MCU周边技术，实施MCU+战略，相继发布NOR Flash的存储产品、AC-DC及DC-DC电源产品、蓝牙产品，力求为客户提供智能控制一站式整体解决方案，打造第二、第三增长曲线。

公司在2018年前全是8位产品，2019年32位产品实现营收，32位产品营收在持续扩大，去年32位产品营收占比超过1/3，目前32位机收入超过4成。今年，随着M4的产品出货，单品价值提高，32位占比还会大幅提高。

调研过程中，公司表示，价格是供求关系决定的，MCU需求增长速度超过了MCU产能增长速度，出现供不应求，所以出现涨价。当前，MCU的产能不但没有增长，可能还有负增长，其产能被存储等产品挤压。公司自身研发的存储产品二季度开始出货。

此外，公司是珠海博雅第二大股东。珠海博雅的产品为NOR Flash，今年营收增长很快，前五个月已经超过去年全年收入，同时毛利率大幅提高，实现了盈利。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。