好的，以下是根据您提供的原文生成的中文 Markdown 简报。

---

乔锋智能（301603）简报：AI液冷扩产催化国产机床需求，公司多领域布局打开成长空间

核心结论

AI爆发引发液冷扩产，日本机床供不应求，国内优质机床厂有望接手外溢订单。乔锋智能作为国内领先的中高端数控机床供应商，超80%产品结构与液冷加工需求高度匹配，已推出6款液冷专用机床；同时布局人形机器人、航空航天等高端领域，有望打开新增量。机构预计公司2026-2028年归母净利润复合增速较高。

关键信息

1. 行业背景：日本机床订单持续高增。2026年5月，日本主要机床公司订单高速增长，其中芝浦机械订单量同比增长220%，津上订单量同比增长250%，全日机床订单合计同比增长37.4%，已连续11个月增长。
2. 公司定位：公司是国内领先的中高端数控机床装备提供商，80%以上产品为立式加工中心、钻攻中心，与AI液冷零部件中小型机加件的加工需求高度适配。
3. 液冷专用机床：公司已推出ZG10050E四主轴钻攻机、HQT-2000MYS车铣复合中心等6款液冷专用机床，覆盖液冷板、液冷接头、微通道散热器等核心零部件加工。其中，四主轴钻攻机单位面积产出提升数倍，定位精度达0.003mm；车铣复合中心可实现多工序复合加工，一次装夹成型。
4. 产能扩张：2026年4月，公司发行11.5亿元可转债，其中9.8亿元用于数控装备和机床扩产。
5. 多领域布局：

• 人形机器人：已完成立式五轴加工中心、卧式单臂五轴加工中心等机型研发，实现批量销售，可加工执行器、丝杠螺母等核心部件；2025年进入样机测试及小批量交付阶段。
• 航空航天与高端制造：卧式五轴联动双主轴车铣复合加工中心、龙门加工中心等产品应用于航空航天大型结构件、军工及能源装备精密加工，2025年高端五轴机床实现小批量销售。
• 新能源汽车与3C：持续拓展相关领域。

1. 核心技术：公司持续提升核心功能部件自研比例，已完成高速精密主轴、动力刀塔、滚珠丝杠副等部件的自主研发，并逐步批量应用。
2. 机构预测：国信证券吴双预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.27亿元、9.90亿元、11.99亿元，同比增长78.6%、57.9%、21.1%，对应PE分别为27倍、17倍、14倍。
3. 盈利数据（机构预测）：预计2026-2028年营业收入分别为42.24亿元、61.94亿元、75.18亿元，同比增速分别为69.2%、46.7%、21.4%。

潜在影响

• 随着AI液冷扩充产能需求持续，日本机床供应紧张有望持续，国内机床厂商有望获得更多国内外订单转移，乔锋智能作为产品结构高度匹配的企业，液冷专用机床业务有望快速放量，推动业绩高增长。
• 人形机器人、航空航天等高端制造领域对精密加工设备需求旺盛，公司相关五轴机床等产品已实现销售或进入小批量阶段，有望成为未来重要的业绩增长点。

关注要点

• 液冷新业务的拓展进度及订单兑现情况。
• 公司高端五轴加工中心、人形机器人相关设备等新产品的批量销售进展。
• 可转债募投项目的产能释放节奏与达产情况。
• 机床行业整体竞争环境变化，以及公司能否持续维持盈利水平。

关联个股

• 乔锋智能（301603）

---

【风口研报·公司】AI液冷扩产导致日本机床供不应求，这家公司80%以上产品与液冷加工需求高度匹配、已推出6款液冷专用机床，同时布局人形机器人、航空航天等高端领域

2026.07.06 11:00 星期一

风口研报

乔锋智能（301603）精要：

①AI爆发导致日本机床供不应求，液冷扩产拉动中小型机床需求，公司80%以上产品为立式加工中心、钻攻中心，产品结构与专用机型高度适配；

②公司已推出ZG10050E四主轴钻攻机、HQT-2000MYS车铣复合中心等6款液冷专用机床，定位精度达0.003mm，2026年4月发行11.5亿元可转债，其中9.8亿元用于数控装备和机床扩产；

③公司同时布局人形机器人、航空航天、新能源汽车与3C等领域，五轴加工中心、高速钻攻加工中心等产品小批量销售或批量应用，有望打开新增量；

④国信证券吴双预计公司2026-2028年实现归母净利润6.27/9.90/11.99亿元，同比增长78.6%/57.9%/21.1%，对应PE分别为27/17/14倍；

⑤风险提示：液冷等新业务拓展不及预期、机床行业竞争加剧。

AI液冷扩产导致日本机床供不应求，这家公司80%以上产品与液冷加工需求高度匹配、已推出6款液冷专用机床，同时布局人形机器人、航空航天等高端领域

AI爆发导致日本机床供不应求。日本机床协会数据显示，5月日本主要机床公司订单高速增长，其中芝浦机械订单量39亿日元，同比增长220%；津上订单量216亿日元，同比增长250%；全日机床订单合计同比增长37.4%，连续11个月增长。

国信证券吴双认为，国内优质机床厂有望接手外溢订单。乔锋智能是国内领先的中高端数控机床装备提供商，主业稳健增长，同时积极布局液冷、人形机器人等新兴领域机床产品。AI液冷零部件主要为中小型机加件，对机床需求以中小型机床为主。公司80%以上产品为立式加工中心、钻攻中心，产品结构与液冷加工需求高度匹配。

在基础能力上，公司持续提升核心功能部件自研自产比例，已完成高速精密主轴、动力刀塔、滚珠丝杠副等部件的自主研发，并逐步批量应用于公司产品。2026年4月，公司发行11.5亿元可转债，其中9.8亿元用于数控装备和机床扩产。

国信证券吴双预计公司2026-2028年实现归母净利润6.27/9.90/11.99亿元，同比增长78.6%/57.9%/21.1%，对应PE分别为27/17/14倍。

一、AI液冷扩产拉动中小型机床需求，公司产品结构与专用机型高度适配

公司液冷解决方案已覆盖液冷板、液冷接头、微通道散热器等核心零部件加工，应用于新能源汽车电池液冷、5G基站散热及数据中心液冷模块等领域。

公司已推出用于生产分流器、CDU、冷板、快接头等产品的6款专用机床。针对AI液冷散热模组加工，公司推出ZG10050E系列四主轴钻攻机，四主轴同步作业，主轴中心距250mm，单位面积产出提升数倍；该机型标配3/7MPa高压内冷中心出水系统，E4高精机型采用花岗岩整机结构与全闭环光栅尺控制，实现0.003mm定位精度与0.002mm重复定位精度。

MQD04 快插接头
· 分流器
· 浮动盲插座
· GPU 液冷模块

资料来源：公司公众号、国信证券经济研究所整理

针对液冷管路系统加工，公司推出HQT-2000MYS车铣复合中心，配备BMT55动力刀塔与±100mm Y轴行程，可实现车、铣、钻、攻多工序复合加工，一次装夹成型；双主轴协同作业支持棒料自动送料，φ65mm最大棒料通过直径，可完成长管路件全自动加工。

二、产品矩阵向机器人与高端制造延伸

除液冷外，公司正加速拓展人形机器人、航空航天、新能源汽车与3C等新兴及高端制造场景。人形机器人方面，公司已完成立式五轴加工中心、卧式单臂五轴加工中心等机型研发并实现批量销售，可满足直线执行器、行星丝杠螺母、关节轴承等核心部件的微米级高精度多轴加工。2025年，人形机器人相关加工装备进入样机测试及小批量交付阶段。

图1: 公司产品矩阵

立式加工中心 龙门加工中心 卧式加工中心 数控车床 数控磨床 自动化单元/产线 核心功能部件

资料来源：公司官网、国信证券经济研究所整理

高端制造方面，公司卧式五轴联动双主轴车铣复合加工中心、高刚性重型切削五轴联动加工中心等研发项目持续推进，龙门加工中心及卧式加工中心系列已应用于航空航天大型结构件、军工及能源装备精密加工，2025年高端五轴机床实现小批量销售。