金融简报

核心结论

AI数据中心（AIDC）扩张带来的刚性电力需求，正推动燃气轮机行业进入结构性上升周期。全球燃气轮机面临较大供需缺口，海外龙头订单已排期至2030年，国产零部件供应商有望实现替代出海突破。

关键信息

• 西门子上修燃机需求预测：预计未来几年年均需求为110-120GW，较此前90-100GW的指引上调20GW。
• 北美电力需求高速增长：预计未来五年年均增速5.7%，峰值需求达166GW；2026-2030年海外AIDC累计新增至少90GW。
• 供需严重失衡：2025年全球燃机需求超100GW，但供应仅约50-60GW；2026年需求有望达117GW，供需缺口持续扩大。
• 龙头订单交付紧张：GEV、西门子等全球龙头订单已排期至2030年，为加快交付，开始积极导入国产供应商（叶片、大型铸件、余热回收等关键零部件）。

潜在影响

国产厂商将全面受益于高景气周期，实现替代出海重大突破。尤其在燃气轮机叶片、大型铸件、余热回收等关键零部件领域，国产供应链有望获得海外龙头长期订单。

关注要点

• 燃气轮机叶片、大型铸件、余热回收等关键零部件的国产替代进程。
• 海外龙头（西门子、GEV等）对国产供应商的导入进展及订单持续性。
• 北美AIDC建设实际落地节奏及电力需求增速。

关联个股

• 应流股份：西门子能源F/H级重型燃气轮机透平叶片在中国的唯一供应商，凭借批产稳定性和新产品开发速度获西门子高度认可。
• 振江股份：燃气轮机业务主要客户为西门子能源，目前订单已排产至明年，部分远期订单将在2028年交付。

【盘中宝】AIDC扩张带来刚性需求，这类产品面临较大供需缺口，这家公司为海外龙头企业细分领域供应商

鼎中宝

2026.07.06 10:46 星期一

财联社资讯获悉，由AIDC扩张带来的刚性电力需求，正推动燃气轮机行业步入结构性上升周期。近日，西门子上修燃机需求预测，根据西门子能源公告，西门子预计未来几年燃机年均需求为110-120GW，较此前90-100GW的指引上修20GW。

一、西门子等全球龙头订单交付已经排期至2030年

2025年以来，海内外AI应用持续进步，模型厂等对数据中心需求高增。根据Grid Strategies预测，未来五年，北美电力使用量将以每年5.7%的平均速度增长，峰值需求预期可达166GW。而在166GW中，2026-2030年海外AIDC累计新增至少90GW，其中2026年和2027年北美计划上线16个GW级别的数据中心，总需求近30GW。AI数据中心建设带动电力需求，燃气轮机凭借启动速度快、调峰能力强、碳排放低的优势，成为解决美国等地区电力缺口的核心选择。

东吴证券指出，受益于美国AI数据中心、全球能源结构转型拉动，燃气轮机需求暴增，2025年全球燃机需求超过100GW，2026年有望达到117GW。但受制于较高的制造壁垒，燃机供应不足，2025年全球燃机供应仅约50-60GW，GEV、西门子等全球龙头订单交付已经排期至2030年，面临较大供需缺口。为加快交付，海外龙头开始积极导入国产供应商，包括叶片、大型铸件、余热回收等关键零部件，国产厂商有望全面受益于高景气周期，实现替代出海重大突破。

二、相关上市公司：应流股份、振江股份

应流股份作为西门子能源F/H级重型燃气轮机透平叶片在中国的唯一供应商，公司凭借批产稳定性、新产品开发响应速度等核心优势，获得西门子高度认可。

据江股份燃气轮机业务主要客户是西门子能源，目前已经排产到明年，有些远期订单将在2028年交付。