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核心结论

快手旗下视频生成大模型“可灵AI”成功落地近30亿美元融资，创下全球视频大模型公司最大额融资纪录，投后估值约180亿美元。该事件标志着可灵AI独立商业化进程正式开启，其商业化能力已得到充分验证。

关键信息

• 融资规模与估值：可灵AI完成近30亿美元融资，投后估值有望达到180亿美元。
• 投资方阵容：本轮融资由CPE源峰、国方创投、腾讯、中信证券等联合领投，并汇聚了阿里云、百度等顶级产业资本，以及华策影视等文娱产业方。
• 商业化表现：可灵AI商业化进展迅猛，其2026年3月的年化收入运行率（ARR）已达到5亿美元，较2025年12月的2.4亿美元实现约三个月翻倍。
• 营收数据：2026年第一季度，可灵AI收入超过6.5亿元人民币，同比增长超过300%。

潜在影响

• 行业标志性事件：此次巨额融资和快速增长的收入表明，视频生成大模型领域已具备独立商业化和规模化发展的能力，将对整个行业格局产生影响。
• 市场竞争加剧：可灵AI的快速发展有望吸引更多资本和玩家进入视频大模型赛道，行业竞争将更加激烈。
• 产业链协同：投资方阵容涵盖产业资本、互联网巨头和文娱公司，有望促进视频生成技术在广告、影视、营销等领域的应用和落地。

关注要点

• ARR增速：可灵AI在一年内实现从1亿到5亿美元ARR的跃升，其后续增长斜率是衡量其市场潜力的关键指标。
• 多模态技术演进：原文指出，多模态理解与生成技术尚未出现“Transformer时刻”，在技术范式未收敛前，可灵AI在视频数据、创作者生态等方面的差异化优势是其保持领先的关键。
• 渗透率与市场空间：研报认为，目前多模态生成市场的商业化渗透率不足1%，可灵AI等优质供给将驱动市场快速释放需求。

关联个股

• 引力传媒：公司曾于2024年6月测试使用“快手可灵AI”工具，并与多个新媒体平台合作为客户提供数据营销方法。
• 视觉中国：公司与快手科技启动了AI多模态大模型战略合作。

【电报解读】创下全球视频大模型公司最大额融资纪录，快手旗下可灵AI落地近30亿美元融资，其3月ARR已达5亿美元，这家公司此前曾测试使用可灵AI工具

电报解读

2026.07.03 08:43 星期五

Ⅱ 电报内容

回回

【快手：旗下视频生成大模型可灵AI落地近30亿美元融资】财联社7月2日电，快手在港交所公告，快手旗下领先的视频生成大模型可灵AI落地近30亿美元融资，投后估值有望达到180亿美元。此次融资，可灵AI创下全球视频大模型公司最大额融资纪录，标志着其独立商业化发展进程正式开启。本轮融资由CPE源峰、国方创投、BlueFive、腾讯、中关村科学城基金（联合国科投资）、中信证券联合领投，以及数十家一线机构共同参与。据悉，该轮融资汇聚阿里云、百度等顶级产业资本，华策影视和芒果产业投资人（厚为资本）等头部文娱产业方积极参与。

Ⅱ电报解读

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题材解读

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可灵26年3月ARR已达5亿美元，BAT均为投资方

可灵AI于2024年6月发布1.0版本。快手称，可灵AI此后已经历30多次重大版本更新，目前向专业用户提供付费订阅服务，并向企业客户提供API服务。投资方上，目前阿里云、百度、腾讯均投资了可灵。

根据快手2026年一季度业绩公告，2026Q1可灵AI收入超过人民币6.5亿元，同比增长超过300%；2026年3月，可灵AI年化收入运行率（ARR）约5亿美元。对比此前官方披露，2025年3月可灵AIARR为1亿美元，2025年12月月收入超过2000万美元、对应ARR为2.4亿美元，可灵AIARR在一年内实现量级跃升。2025年12月至2026年3月，可灵ARR由2.4亿美元进一步提升至约5亿美元，约三个月时间实现翻倍，显示其在模型升级、专业场景渗透和付费转化方面的斜率仍在抬升。

图5: 可灵 AI ARR 快速跃升至 5 亿美元级

资料来源：快手公司公告、快手业绩会、浙商证券研究所

浙商证券研报认为，多模态大模型仍处于产业早期，渗透率和行业景气度是收入超预期的关键：现阶段可灵5亿美金ARR（26年3月）相对于千亿美金的多模态生成市场空间，商业化渗透率不足1%。目前行业是“优质供给创造需求”的时期，可灵持续位列全球AI视频模型头部梯队，第三方平台使用量与ARR高速增长验证可灵目前正处于优质供给带需求快速释放的时期。

此外，研报还指出，多模态理解与生成技术上尚未出现类似LLM的“Transformer时刻”，在底层范式尚未完全收敛之前，可灵仍有机会通过视频数据、创作者生态、参考一致性、音画同步、多镜头叙事和工程优化形成差异化。这一“非共识期”本质上延长了行业竞赛周期，也为可灵在巨头环伺的竞争环境中提供了更长的发展窗口。

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相关上市公司

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引力传媒：公司于2024年6月曾测试使用“快手可灵AI”工具，公司结合字节跳动、阿里、快手、小红书等多个新媒体平台为客户提供数据营销方法

视觉中国：公司与快手科技共启AI多模态大模型战略合作。