【季报高增长】CPO+交换机+字节，二季度净利润环比增长超6倍！这家公司是字节跳动、阿里等头部互联网企......

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核心结论

本期财报季显示，业绩增长呈现两大主线：一是受益于AI算力需求爆发的数据中心交换机产业链，以星网锐捷为代表，二季度净利润环比增长高达6-9倍；二是受供给端政策及下游需求回暖驱动的氟化工行业，以永和股份为代表，业绩环比持续高增。这反映了市场对算力基础设施和特定周期品的强劲需求。

关键信息

• 星网锐捷： 预计2026年上半年归母净利润3.1亿-4.3亿元，同比增长46%-103%。其中，二季度净利润环比增长637%-962%。核心驱动是子公司面向互联网客户的数据中心交换机业务大幅增长，同时公司非经常性损益预计贡献1亿-1.2亿元。
• 永和股份： 预计2026年上半年归母净利润4.6亿-5.5亿元，同比增长70%-103%。二季度净利润预计环比增长55%-105%。业绩增长主因是氟碳化学品业务（制冷剂）高景气运行，含氟高分子材料业务量价齐升，新产能稳步爬坡。
• 行业背景： 制冷剂行业受配额管理政策影响，供给端收紧，导致产品价格高位运行。

潜在影响

• 对星网锐捷： 其作为字节跳动、阿里等头部互联网企业的数据中心交换机核心供应商，业绩高增验证了AI大模型训练及超大规模计算集群对高速互联需求的确定性。公司已有CPO技术储备，有望在未来数据中心光互联技术演进中占据优势，其元宇宙、脑机等“第二成长曲线”业务也值得关注。
• 对永和股份： 高景气度证明其“制冷剂+含氟高分子材料”的双轮驱动战略成功。其布局的第四代制冷剂（HFOs）及半导体级含氟材料，以及用于数据中心液冷的电子浸没冷却液，为未来打开了新的成长空间，体现了从传统制冷剂向高端新材料转型的路径。

关注要点

• 星网锐捷：
• 业绩持续性： 需关注数据中心交换机业务的高增长是否可持续，其非经常性损益（投资收益、公允价值变动）占净利润比例较高，需剔除后评估经营性收益的真实成长性。
• 技术转化： CPO交换机商用方案的后续进展及订单落地情况，是判断其能否保持技术领先和业绩增长的关键。
• 下游客户： 字节跳动、阿里、腾讯等核心客户资本开支计划的变化，直接影响公司未来订单。
• 新业务进展： 元宇宙、脑机、数字人民币等新业务的商业化突破情况。

• 永和股份：
• 政策风险： 制冷剂配额管理政策的后续变化，以及行业竞争格局的演变。
• 新项目进度： 邵武、内蒙古、包头等地的多个重大项目能否按计划在2026年实现显著业绩增量。
• 新品放量： 高纯PFA、电子浸没冷却液等高端新产品的市场推广进度和盈利能力。
• 价格波动： 主要制冷剂和含氟高分子产品的市场价格走势。

关联个股

• 星网锐捷
• 永和股份

【季报高增长】CPO+交换机+字节，二季度净利润环比增长超6倍！这家公司是字节跳动、阿里等头部互联网企业的数据中心交换机核心供应商，已有CPO技术储备，可满足AI训练及超大规模计算集群对高速互联的需求

电报解读

2026.07.02 22:31 星期四

今日业绩精选

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1、星网锐捷：预计上半年净利润环比增长637%-962%

星网锐捷公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为3.10亿元-4.30亿元，同比增长46.27%-102.90%。公司一季度净利润0.37亿，据此计算，二季度净利润2.73亿-3.93亿，二季度净利润环比增长637%-962%。

报告期内，子公司面向互联网客户的数据中心交换机业务大幅增长，成为本期经营业绩增长的核心驱动因素。本报告期内，公司投资的产业基金公允价值有所增加；同时，公司已完成德明通讯（上海）股份有限公司股权转让的变更过户手续，投资收益及公允价值变动收益较上年同期增加。本报告期归属于上市公司股东的非经常性损益预计为10,000万元至12,000万元。

公司在中国以太光网络、以太网交换机、数据中心交换机、企业级WLAN市场份额分列第一、第三、第三、第三，其中企业级WLAN出货量排名第一。公司在2025年深圳中国国际光电博览会上首次对外公开了51.2T CPO交换机商用互联方案，可满足AI训练及超大规模计算集群对高速互联的需求，已有CPO技术储备。公司是字节跳动、阿里、腾讯等头部互联网企业的数据中心交换机核心供应商，2025年互联网行业收入占数据中心交换产品收入的90%。

公司持续深化自主创新及AI战略，保持ICT基础设施及AI应用方案提供商的国内领先地位。公司除聚焦数据中心网络和光通信等ICT业务，现已加速发力元宇宙、脑机等第二成长曲线：公司以子公司星网视易为元宇宙领域核心，提供沉浸式体验空间，未来将继续加大AI基础能力建设与前沿技术研究，为后续规模突破打下基础；星网视易亦开展脑机疗愈业务，基于多模态生理信号的非侵入式情绪评估模型，为心理亚健康人群提供情绪解决方案。另外，子公司升腾资讯是全国首批数字人民币试点方案建设供应商，支付产品已全线支持数字人民币，同时其信创一体机等产品有望迎来新的增长。

2、永和股份：预计上半年净利润同比增长70%-103%

永和股份公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为4.6亿元至5.5亿元，同比增长69.51%-102.68%。2026年一季度公司净利润1.81亿元，据此计算，二季度净利预计2.79亿元-3.69亿元，环比增长55%-105%。

本期业绩预增的主要原因是氟碳化学品业务保持高景气度运行。报告期内，制冷剂行业受配额管理政策约束，供给端有序收紧，同时下游需求端持续回暖，整体供需格局进一步优化，市场竞争秩序持续改善，主要制冷剂产品价格维持高位运行。公司积极把握行业景气机遇，充分发挥产业链一体化优势，科学统筹生产排布与市场销售节奏，实现制冷剂板块营收与毛利的稳步提升。

此外，含氟高分子材料业务盈利贡献持续增强。公司含氟高分子材料板块实现产销量稳步增长，叠加下游需求旺盛，推动含氟高分子材料量价齐升，成为公司业绩增长的重要驱动力。同时，公司含氟高分子材料和含氟精细化学品新增产能稳步爬坡，装置运行稳定性不断提升；含氟高分子材料产品持续推进工艺和品质改进，优等品率不断提高，有效匹配部分下游中高端市场需求，进一步增强了公司市场竞争力和整体盈利能力。

公司当前多个重大项目进展顺利，截至一季度末在建工程高达11.56亿元，高端氟材料转型路径清晰。在邵武永和基地，公司重点布局的高纯PFA等高端材料项目已于2025年底进入试生产阶段，打通了高端化材料的关键节点。在内蒙古永和基地，年产4万吨偏氟乙烯（VDF）、2万吨聚偏氟乙烯（PVDF）等项目正加快推进，有望在2026年内贡献显著的业绩增量。同时，包头永和全产业链基地建设按计划稳步推进，布局第四代制冷剂（HFOs）及高端半导体级含氟材料，旨在填补国内高端市场空白。

公司电子浸没冷却液是一款专为数据中心服务器的相变浸没式液冷系统量身打造的创新产品，它以环境友好型的显著特质脱颖而出。该冷却液具备诸多明显优势，有望强力助推液冷技术成为未来数据中心冷却系统的主流选择，为数据中心的高效、稳定运行开辟全新的发展路径。

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