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市场简报：科技板块低迷，国产算力局部强势

核心结论

今日市场延续调整，双创板块（尤其科创50）成为重灾区，但涨停个股数量依然较多，结构化特征明显。科技股大跌的直接导火索是Meta出售算力，深层原因在于Token调用量增速放缓。尽管短期算力需求遇瓶颈，长期仍看好AI产业发展。值得注意的是，国产算力产业链表现相对强势，投机行情也开始回暖。预计后市市场将更加平衡，资金不会只专注科技板块。

关键信息

1. 市场表现：今日市场分化调整，双创板块跌幅较大，但涨停股（不含ST）近百只，结构化行情显著。
2. 科技股下跌原因：直接诱因为Meta出售算力；深层原因在于全球Token调用量增速持续放缓，短期算力需求遭遇瓶颈。
3. 国产算力逆势走强：国产算力产业链今日相对强势。锐捷网络、星网锐捷业绩预告超预期；北美上周Token调用量环比下滑26.22%，而国内大模型仍保持8.4%的增长，国内算力紧缺程度远超海外。
4. 投机行情回暖：市场开始出现“炒生肖”现象，投机端三大核心个股为天娱数科、海南海药、和远气体。
5. 重点公司动态：

• 盛科通信：作为A股稀缺的以太网交换芯片龙头，受益于国产算力超节点建设，有望迎来业绩加速。
• 恒工精密：在人形机器人核心部件（减速器、精密结构件）领域加速国产替代，一季度已实现机器人整机业务营收，中报有望超预期。
• 软通动力：构筑了“企业AI工厂”全栈方案，通过将智能体嵌入企业系统，已实现商业化闭环（如为金盘科技开发标书智能体中标12亿项目）。

潜在影响

1. 科技板块短期阵痛，长期信心犹在：虽然短期算力需求放缓引发调整，但随着AI超级应用、多智能体、物理AI（如人形机器人）的落地，长期算力需求巨大。中报行情有望使过渡期更为平缓。
2. 国产算力产业链迎来业绩释放期：在国内需求远大于海外且国产芯片（昇腾950等）量产落地的背景下，国产算力产业链下半年业绩有望更加突出，具有较高的战略卡位价值。
3. 市场风格趋向均衡：资金流出科技后，流入AI应用、人形机器人、医药、贵金属等方向，预计市场将进入一个更平衡的阶段，等待新主线的出现。

关注要点

• 国产算力产业链：重点关注以太网交换芯片（盛科通信）、网络设备（锐捷网络、星网锐捷）等受益于国内算力紧缺及国产替代的公司。
• 人形机器人及零部件：关注恒工精密（球墨铸铁及减速器核心部件）等有望在机器人量产中大放异彩的细分龙头。
• AI应用落地：关注软通动力等能将大模型能力转化为企业级标准化服务的公司，其商业化闭环模式值得跟踪。
• 投机方向：关注天娱数科、海南海药、和远气体等投机核心个股的后续反馈，可作为市场情绪风向标。

关联个股

恒工精密、软通动力、盛科通信-U、锐捷网络、星网锐捷、天娱数科、海南海药、和远气体

【狙击龙虎榜】科技板块低迷期国产算力局部强势 后市市场或将更加平衡

小林|财联社

【盘面回顾与展望】

回回

今日市场延续昨日分化后的调整态势，双创成为重灾区，科创50创下年内最大单日跌幅。但市场涨停仍多达156只，除去ST也还有近百只，结构化极为明显。Meta出售算力是今日科技股大跌的直接导火索，但更深层的原因可能在于Token调用量增速持续放缓，短期来看算力需求确实遇到瓶颈，但长期来看随着AI超级应用与入口、多智能体系统协同、物理AI和具身智能等产业的落地，对算力的需求巨大。小鹏汽车之前有表示，小鹏第二代VLA车端模型推理Token消耗量约等于全国数字AI Token日调用量的80倍，20万辆的日均消耗58.8万亿Tokens，要知道现在全球一周才消耗46.7万亿Token。那么下半年特斯拉Optimus的量产是最值得期待的一件事，所以即便接下来科技可能遭遇一个阵痛期，但对产业的信心还是要有的。同时中报行情也会使得科技股接下来的阵痛期会过渡得更为平缓。

从盘面来看今天市场整体比较复杂，半导体/芯片、算力硬件等成为调整最集中的方向，流出资金流入AI应用、人形机器人、培育钻石、贵金属、医药等方向为主。值得注意的是国产算力产业链相对强势，晚上锐捷网络和星网锐捷发布业绩预告双双超预期，上周北美Token调用量环比下滑26.22%的情况下国内大模型依旧保持着8.4%的增长，国内对算力紧缺的程度远超海外，随着下半年昇腾950为首的超节点逐步落地，国产算力产业链的业绩会更加突出。另外投机行情也开始有所起色，今天市场又开始炒“生肖”，投机端今天有三大核心分别是天娱数科、海南海药以及和远气体，明天关注其反馈。整体来看市场接下来大概率会是一个平衡市，资金不会只专注科技，耐心等待新主流方向的方向出现。

国泰海通上海分公司
国泰海通湛江万豪世家营业部
07月02日活跃席位龙虎榜
水晶光电
买入27355.59万（三日）
翔鹭钨业
买入6081.61万
圣阳股份
买入1462.96万
国泰海通北京知春路
07月02日活跃席位龙虎榜
江化微
买入12651.72万
水晶光电
买入23560.46万
东亚前海证券深圳分公司
模型科技
买入6283.06万
福石控股
买入4313.07万
圣阳股份
买入4311.30万
国泰海通南京太平南路
雷赛智能
买入3000.44万（三日）
永鼎股份
卖出14904.70万
亚威股份
卖出17703.35万
国泰海通上海中山东路
永太科技
买入4255.75万 卖出5641.37万
国泰海通成都北一环路
翔鹭钨业
买入10216.88万

【重点公司跟踪】

盛科通信：在算力网建设成为“十五五”时期国家战略主线，超节点方案被确立为国产算力追赶海外的核心突破路径，昇腾950等国产AI芯片进入量产放量的关键窗口期。盛科通信作为A股稀缺的以太网交换芯片龙头，已形成12.8T/25.6Tbps高端旗舰芯片产品矩阵，12.8T及25.6T旗舰芯片已进入市场推广和逐步应用阶段，且在OISA国产超节点交换生态中占据核心卡位。超节点互联对交换芯片的需求量级与传统集群不可同日而语，公司作为国内少数能够提供规模化高端交换芯片的供应商，战略卡位价值有望在国产算力基础设施建设的业绩加速期中迎来系统性释放。另外今天随着今晚锐捷网络和星网锐捷业绩预告的超预期，盛科通信的确定性也将进一步增强。

恒工精密：公司是国内连铸球墨铸铁市占率第一（63%）的绝对龙头企业，其凭借垂直整合的“连铸+机加工”一体化模式构筑了深厚的材料和工艺护城河。在机器人核心传动部件领域，公司依托球墨铸铁相较传统锻钢成本降低20%至30%、减重20%至30%等材料优势，正聚焦RV/谐波减速器核心部件（针齿壳、行星架等）及人形机器人本体精密结构件两大方向，加速推进国产化替代。公司今年一季度报表示当期营收同比大幅增长34.14%至3.19亿元，归母净利润同比飙升210.56%至6195.84万元，业绩变动原因明确指向“本报告期产品产销量增长以及新增人形机器人本体业务所致”——这意味着布局多年的机器人整机业务已开始贡献现金流，是判断公司由核心部件送样验证向量产出货跨越的关键拐点，中报有望持续超预期。

软通动力：随着智能体的快速发展，“专业智能体取代单点功能岗位”趋势难以阻挡，而这一趋势需要有人能将分散的大模型能力打包成可落地、可复制的标准化服务。具体来说就是将智能体“嵌入”到企业的ERP、CRM、老旧系统、内部OA中。软通动力已经构筑起从“天璇AutoAgent智能体编排平台”—睿动智能体云平台—天枢FSim仿真—MerakAI出海品牌的“底层工具链+行业场景集”，形成了一套涵盖数据底座、模型调度到数字员工部署的“企业AI工厂”全栈方案，多个标杆应用（如为金盘科技开发标书智能体，将招投标周期从周级压缩至小时级，直接协助其中标12亿项目）已验证其商业化闭环的实效。