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财经资讯简报（2026.07.01）

核心结论

“航空补库+燃机扩容+AI电力”三周期共振，有望驱动航空发动机及燃气轮机产业链上游材料与核心部件企业进入长景气周期。 广发证券军工团队指出，海外多家公司口径交叉验证，当前发动机材料、燃机设备及电力系统需求均处于高景气状态，产业链正在经历由长交期订单、产能预留协议和材料供给受限共同推动的再定价过程。在此背景下，具备材料供应、精密铸锻、热端部件及主机集成能力的企业有望持续受益。

此外，A股结构性行情深化，消费板块资金仓位已出清至历史相对较低位置，其中医药（医疗器械）成为跨资金的共识方向。

关键信息

1. 行业/公司动态（今日研报要点）：

• 广立微 (301095)：申万宏源证券看好，认为公司是半导体前道电性检测核心设备供应商，并布局硅光芯片全流程，预计2026-2028年归母净利润同比增长68.6%/42.0%/46.0%。
• 六九一二 (301592)：国泰海通证券看好，认为公司作为军用训练模拟系统龙头，其存储业务有望开辟第二增长曲线，预计2026-2028年归母净利润同比增长51.2%/65.1%/57.7%。
• 华康洁净 (301235)：华鑫证券首次覆盖，认为公司依托光谷区位，在电子洁净室业务上具备订单弹性，预计2026-2028年EPS分别为1.87、2.79、3.76元。
• 特发信息 (000070)：华创证券看好，认为公司作为老牌光通信领军者，在AI数据中心对光纤及高密度光互联器件需求提升的背景下，其光纤+MPO业务有望双重受益，预计2026-2028年归母净利润同比增长127.2%/92.1%/41.8%。
• 圆通速递 (600233)：国海证券看好，公司发布2026年上半年业绩预增公告，预计归母净利润同比增长69.34%-85.73%。AI赋能智慧物流有望进一步打开降本空间。
• 贝达药业 (300558)：湘财证券首次覆盖，认为公司正向多癌种平台型企业转型，两大重磅产品临床数据读出在即，预计2026-2028年营收分别为41.97/49.60/59.64亿元。

2. 宏观策略·机构观点：

• 消费板块资金仓位：华泰证券何康指出，目前中长线资金（险资、社保）是消费板块的主要增配力量，而交易型资金及公募基金对消费总体偏谨慎。消费板块仓位已出清至历史相对较低位置，其中食品饮料的配置系数分位数一度触及0%。
• 消费内部配置线索：商品消费的资金韧性强于服务消费；医药（尤其是医疗器械）是各类资金的共识；各类资金对白酒的分歧较高。

3. 产业跟踪（两机链）：

• 三周期共振：海外航空发动机与燃气轮机产业链正经历“航空补库+燃机扩容+AI电力”三重需求共振。
• 航空补库：整机厂爬坡带动发动机OEM加速锁定上游材料，供应链补库需求迫切。
• 燃机扩容：AI数据中心建设推高电力需求，燃气轮机成为热门方向，大型燃机OEM需求强劲，并带动中小型制造商提升产能。
• AI电力：GE Vernova电气化业务增长最快，订单积压（Backlog）已从2022年底的90亿美元升至2026年Q1末的420亿美元。

潜在影响

1. 两机产业链价值重估：上游材料与核心部件（如高温合金、精密铸锻件）因供给受限、订单长周期化，其议价权有望提升，带动相关公司盈利能力改善。
2. 消费板块反弹机会：在各类资金仓位出清至低位后，若出现边际催化（如政策刺激、数据改善），消费板块特别是医药和优质商品消费领域，可能存在配置性机会。
3. 光通信与数据中心景气延续：AI算力需求持续拉动光纤、光缆及高密度连接器（MPO）等光通信基础设施需求，产业链相关公司有望持续受益。
4. AI赋能传统行业：快递等传统劳动密集型行业通过AI技术降本增效的趋势明确，有望为龙头企业带来超预期的业绩弹性。

关注要点

1. 两机产业链上游：关注具备材料供应、精密铸锻、热端部件能力的企业，如文中提及的科远智慧、应流股份、振华股份等。
2. AI相关电力基础设施：关注为数据中心提供电力保障的燃气轮机、电气设备及“稳定性模块”等相关技术供应商。
3. 光通信产业链：关注具备光棒、光纤、光缆到高端MPO连接器一体化能力的企业，如特发信息等。
4. 消费板块复苏信号：关注食品饮料、医药（医疗器械）等板块的业绩拐点及资金流入情况。

关联个股

科远智慧 (+4.18%)、中国动力 (+0.85%)、万泽股份 (+7.31%)

【风口研报·洞察】“航空补库+燃机扩容+AI电力”三周期共振，多家航发巨头口径交叉验证行业订单已进入长交期，上游材料与核心部件具备更强议价权；当前各类资金消费仓位

几何

2026.07.01 22:04 星期三

宏观策略·机构观点

A股结构性行情持续深化，当前市场对风格能否向消费等洼地再平衡的关注度边际回升。华泰证券何康梳理发现，从资金角度看，中长线资金（险资、社保）是消费板块的主要增配力量，交易型资金及基金（融资、ETF、公募、私募）对消费总体偏谨慎。其仓位已出清至历史相对较低位置。

图表11：消费各细分板块配置系数及配置系数分位数（滚动5年）：第一部分

白酒 | 0.62 | 1.30 | 0.46 | 0.58 | 2.01 | 0.40 | 1.12 | 1.12 | 1.56 | 0.37 | 0.20 | 0.09 | 0.34 | 0.02 | 0.47 | 1.32

资料来源：Wind，华泰研究

交易型资金：ETF对消费行业转向明显净流出，私募2026年暂无新发消费产品、指增产品也更倾向于小盘科技股。

基金：26Q1食品饮料配置系数分位数触及0%的历史极值，消费主题基金规模从峰值1.1万亿回落至5150亿元，2025年下半年以来，风格漂移的消费规模明显增加。

横向对比，消费内部的配置存在三条共通线索：①商品消费的资金韧性普遍强于服务消费；②医药（医疗器械）是跨资金的共识；③各类资金对白酒分歧较高。

两机链 | 航空补库叠加AI电力扩容，中上游硬资产定价权上移

广发证券军工团队指出，海外两机供应链景气度正在由单一航空复苏，扩展为“航空补库+燃机扩容+AI电力”的三周期共振。Bernstein最新观察显示，ATI、Howmet、GE Vernova等多家公司口径交叉验证，当前发动机材料、燃机设备及电力系统需求均处于高景气状态。

已有海外飞机巨头表示商用飞机市场需求“非常强”，去年新增订单超过1000架，新客户若现在下单737或787，交付窗口已排至2

与此同时，整机厂爬坡带动发动机OEM加速锁定上游材料，ATI明确表示当前仍是“材料供应受限市场”，已有客户在出现产能空档、订单推迟或取消时，愿意立即采购并签约，显示供应链补库需求较为迫切。

燃机端则进入由AI电力需求驱动的再定价阶段。Howmet认为，数据中心建设和电力供给改善使燃气轮机成为热门方向，大型燃机OEM需求最为根本，同时大型燃机供给短缺也带动中小型燃机制造商提升产能。GE Vernova口径更为直接，其电气化业务增长最快，backlog已从2022年底90亿美元升至2026Q1末420亿美元，并正在为美国数据中心提供集成技术方案，同时投资面向数据中心的MV UPS“稳定性模块”。

从产业链传导看，本轮景气并非简单需求修复，而是长交期订单、产能预留协议、材料供给受限和交付速度溢价共同推动的再定价。具备材料供应、精密铸锻、热端部件、主机集成及成撬后处理能力的企业，有望在补库持续、燃机订单兑现和AI电力投资外溢中受益。

份、科远智慧、应流股份、中国动力、振华股份等。
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