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核心结论

• 华康洁净（301235）：电子洁净室行业处于爆发式景气阶段，景气周期有望延伸至2035年。公司依托武汉光谷区位优势和九峰山实验室战略合作，已获得多家半导体核心厂家订单，电子洁净室有望成为第二增长曲线，预计2026-2028年EPS分别为1.87/2.79/3.76元。首次覆盖，看好订单弹性。
• 圆通速递（600233）：受益于快递行业“反内卷”政策推动价格回升，叠加AI智能化转型降本，2026年上半年归母净利润预计同比增长69%-86%，二季度利润有望翻倍。国海证券预计2026-2028年归母净利润分别为62.26/70.86/77.30亿元，对应PE仅8.66/7.61/6.97倍，看好全年利润修复。

关键信息

华康洁净：

• 2025年底在手电子洁净订单2.99亿元，包括先导芯光电子、上海宏茂微电子（长江存储控股子公司）等半导体核心订单。
• 2026年Q1在手医疗净化系统集成订单25.39亿元，实验室订单6.73亿元，基本盘稳定。
• 2026年上半年中标越润集成电路和中微公司华南总部订单，合计近2亿元。
• 预测：2026-2028年主营收入31.08/44.34/61.68亿元，归母净利润2.01/3.01/4.06亿元，EPS分别为1.87/2.79/3.76元。

圆通速递：

• 2026年上半年预计归母净利润31-34亿元，同比增长69.34%-85.73%；二季度预计归母净利润17.2-20.2亿元，同比增长76.8%-107.7%。
• 1-5月累计业务量134.26亿件，同比+9.7%，超出行业增速4.5pct，市场份额同比提升0.7pct至16.2%。
• 4-5月单票收入同比微增0.1%，降幅连续收窄，“反内卷”效果显现。
• 积极推进智能化转型，通过AI优化路由、提升派件效率，进一步打开降本空间。

潜在影响

• 华康洁净：若国内存储龙头长鑫存储等大厂资本开支加速，电子洁净室订单有望持续超预期；叠加公司拓展海外市场，订单弹性较大，将带动公司业绩高速增长。
• 圆通速递：快递行业“反内卷”政策若持续深化，价格回升趋势有望延续，叠加AI降本，公司盈利能力将显著改善；市场份额稳步提升，龙头地位强化，估值具备吸引力。

关注要点

• 华康洁净：
• 电子洁净室景气度持续性及半导体资本开支进度。
• 公司电子洁净室订单获取节奏及海外市场拓展情况。
• 医疗洁净室应收账款周转风险。
• 圆通速递：
• 快递行业“反内卷”政策执行力度及单票价格走势。
• AI智能化降本效果能否持续超预期。
• 政策波动风险（如监管变化）。

关联个股

• 华康洁净（301235）：近期股价+1.32%
• 圆通速递（600233）：近期股价+10.03%

司受益“反内卷”，全年利润修复可期

风口研报

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2026.07.01 20:15 星期三

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《风口研报》今日导读

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1、华康洁净（301235）：①电子洁净室建设挣正处于爆发式景气阶段，而且景气周期有望延伸至2035年，公司近期中标医疗+实验室，基本盘稳定，且积极布局电子洁净室；②2025年年底，公司在手电子洁净订单2.99亿元，包括先导芯光电子科技（武汉）、上海宏茂微电子（长江存储控股子公司）等半导体核心厂家订单；③华鑫证券胡博新认为，依托光谷区位+九峰山实验室战略合作，公司有望承接更多电子洁净室订单，预计公司2026-2028年EPS分别为1.87、2.79、3.76元，虑拓展电子洁净室和海外市场带来的订单弹性，首次覆盖；④风险提示：医疗洁净室应收账款周转放缓的风险等。

2、圆通速递（600233）：①公司发布2026年半年度业绩预增公告，上半年预计实现归母净利润31-34亿元，同比增长69.34%-85.73%；②1-5月，公司累计完成业务量134.26亿件，同比增长9.7%，超出行业增速4.5pct，市场份额同比提升0.7pct；③快递作为劳动密集型行业，AI重构成本生命线，公司积极推进智能化转型，智慧物流有望进一步打开降本空间，持续强化竞争力；④国海证券匡培钦看好“反内卷”带动公司业绩高增，预计2026-28年归母净利润分别为62.26/70.86/77.30亿元，同比增长44.04%/13.82%/9.08%，对应PE为8.66/7.61/6.97倍；⑤风险因素：政策波动风险。

1.

主題一

电子洁净室处于爆发式景气阶段，这家公司依托武汉光谷区位+实验室合作，已经获得多个半导体核心厂家订单，后期受益国内存储龙头资本开支加速

华鑫证券胡博新最新跟踪覆盖电子洁净室标的华康洁净，公司近期中标医疗+实验室，基本盘稳定，且积极布局电子洁净室，培育第二增长曲线。

公司从2024年开始战略调整，新增电子洁净室作为业务发展核心方向，2025年年底，公司在手电子洁净订单2.99亿元，其中包括先导芯光电子科技（武汉）、上海宏茂微电子（长江存储控股子公司）等半导体核心厂家订单。

对比医疗和实验室洁净室，电子洁净室建设挣正处于爆发式景气阶段，而且景气周期有望延伸至2035年。国内半导体企业中，长鑫存储预计IPO募集295亿元，用于包含电子洁净室在内的产能建设项目。

胡博新预测公司2026-2028年收入分别为31.08、44.34、61.68亿元，EPS分别为1.87、2.79、3.76元，虑拓展电子洁净室和海外市场带来的订单弹性，首次覆盖。

资料来源：Wind，华鑫证券研究

一、医疗+实验室基本盘稳定

6月29日，公司中标十堰市太和医院七里垭院区一期（七里垭新院区）医疗专项工程（层流净化特殊科室）工程总承包项目，中标价6588万元。

2026年Q1公司在手医疗净化系统集成业务订单25.39亿元，实验室订单6.73亿元。

二、布局电子洁净室，培育第二增长曲线

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2026年上半年，公司先后中标越润集成电路（绍兴）和中微公司华南总部订单，合计近2亿元。依托光谷区位+九峰山实验室战略合作，公司有望承接更多电子洁净室订单。

据SC-IQ预测，2026年半导体行业资本开支将达到2000亿美元，按照10~15%用于洁净室建设考虑，带动电子洁净室市场将达到200~300亿美元。国内半导体企业中，长鑫存储预计IPO募集295亿元，用于包含电子洁净室在内的产能建设项目。

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主题二

二季度业绩有望翻倍增长，分析师强call公司受益于“反内卷”带来的价格回升，叠加AI进一步打开降本空间，全年利润修复可期

事件：6月30日，圆通速递发布2026年半年度业绩预增公告，上半年预计实现归母净利润31-34亿元，同比增长69.34%-85.73%，对应二季度实现归母净利润17.2-20.2亿元，同比增长76.8%-107.70%。

国海证券匡培钦认为，圆通速递一方面受益于快递行业“反内卷”推动价格回升，另一方面凭借较强的服务质量和全网数字化管控等优势赋能，市场份额有望稳步提升，看好公司利润稳步修复。

1-5月，公司累计完成业务量134.26亿件，同比增长9.7%，超出行业增速4.5pct，市场份额同比提升0.7pct，并且4-5月单票收入同比微增0.1%，“反内卷”政策效果将逐步显现。

值得注意的是，快递作为劳动密集型行业，AI重构成本生命线，公司积极推进智能化转型，智慧物流有望进一步打开降本空间，持续强化竞争力。

匡培钦看好“反内卷”带动公司业绩高增，预计2026-28年归母净利润分别为62.26/70.86/77.30亿元，同比增长44.04%/13.82%/9.08%，对应PE为8.66/7.61/6.97倍。

一、业务量及市场份额情况：1-5月公司业务量稳增，份额同比+0.7pct

1-5月，快递行业累计完成业务量828.7亿件，同比增长5.2%，其中公司累计完成业务量134.26亿件，同比+9.7%，超出行业增速4.5pct，市场份额同比提升0.7pct至16.2%，公司份额稳步提升。

并且，随着行业“反内卷”政策持续推进，公司单票收入同比降幅连续收窄，去年二季度至今年一季度，公司单票收入增速分别为6.3%/-2.4%/-2.3%/-1.5%，4-5月同比微增0.1%。

二、积极推进智能化转型，智慧物流有望进一步打开降本空间，持续强化竞争力

公司加速智能化转型，依托行业领先的自研能力与数字化系统基础，持续推动前沿技术与业务场景融合，打造覆盖全链路的智能化运营体系。

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呂

通过经营管理数据的智能化分析，有助于提升全网管理效率和操作效率，优化路由系统降低干线运输成本，推广智能派件应用提升快递员揽派效率，看好远期公司智能化应用打开降本空间。