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金融资讯简报：AIDC电源与半导体产业链机遇

核心结论

当前，数据中心（AIDC）电源产业正处于高速增长期，特别是以大缸径发动机、燃气机组和SOFC为代表的全产品体系需求旺盛。相关上市公司（如潍柴动力）的电力业务已进入快速放量阶段，即将推出的对标海外巨头卡特彼勒、颜巴赫的高功率产品，有望进一步打开增长空间。同时，功率半导体和存储芯片领域也受益于AI服务器需求、供应链本地化及汽车电子化升级，展现出强劲的增长潜力。

关键信息

1. AIDC电源业务高速增长

• 数据中心大缸径发动机已进入快速放量阶段，25年销量同比增长259%至1400台，26年Q1销量突破500台，同比增长超240%。
• 公司通过北美OEM客户Generac切入全球头部CSP大厂，已签署全球供货协议，Generac在手订单有望超13亿美元。
• 即将推出的20M55燃气内燃机，单机功率达2.6MW，可直接对标卡特彼勒、颜巴赫等海外厂商主流功率段，单台价值量有望达1000万元。
• 后市场收入规模可达柴发十倍以上。

1. 电力板块利润贡献持续走高

• 25年电力板块利润达21亿元，占总利润比重约20%，较24年提升10%。
• 全球动力龙头康明斯30年发电业务利润占比目标为43.7%，行业趋势下公司电力板块利润贡献有望持续走高。
• 公司已搭建柴发、燃气机组、SOFC协同发展的全产品体系，SOFC小批量产能预计26年底建成，发电效率超60%。

1. 功率半导体及存储芯片需求旺盛

• 功率半导体：AI服务器功率密度提升，对高压MOSFET、IGBT等产品需求增加；叠加海外大厂调整产能及供应链本地化趋势，国内特色功率代工产能供需趋紧。相关公司拟定增募资扩大产能。
• 存储芯片：全球DDR5 SPD芯片市场预计复合增速23.9%，公司拥有该市场超40%的份额。公司前瞻布局企业级eSSD和CXL用VPD芯片，已进入小批量供货阶段。

潜在影响

1. 行业格局重塑：国产大缸径发动机和燃气机组直接对标海外巨头，有望加速进口替代，重塑国内AIDC电源市场格局。
2. 估值提升：电力业务利润占比的持续提升，以及SOFC等新兴业务的布局，将提升相关公司（如潍柴动力）的整体估值中枢。
3. 供应链本土化加速：在AI和汽车电子需求驱动下，国内功率半导体和存储芯片企业的自主可控能力增强，有望提升其在全球供应链中的地位。

关注要点

1. 数据中心电源需求：关注全球及国内AI数据中心（特别是大型稳态云数据中心）的建设速度和电力需求增长情况。
2. 新产品放量节奏：关注20M55燃气内燃机的具体推出时间、订单获取及交付情况。
3. 供应链变化：关注功率半导体领域海外大厂的产能调整以及国内特色代工产能的供需变化，提价趋势是否持续。
4. 技术路线演进：关注SOFC技术的小批量量产进展和效率提升情况，以及CXL互联技术对存储芯片需求的拉动。

关联个股

• 潍柴动力：AIDC电源业务进入高速成长期，大缸径发动机、燃气机组和SOFC全产品布局，通过Generac切入全球头部CSP大厂，电力板块利润贡献有望持续走高。
• 民德电子：控股子公司广芯微聚焦6英寸特色功率半导体代工，产能快速爬坡，高良率体现工艺成熟度；旗下Smart IDM生态圈布局完整，受益于AI服务器带来的功率半导体需求增长。
• 聚辰股份：全球DDR5 SPD芯片龙头，份额超40%；全球第三大汽车电子EEPROM供应商，深度嵌入主流车企供应链；前瞻布局企业级eSSD和CXL用VPD芯片，卡位AI存力新市场。

燃气轮机龙头！大缸径发动机进入快速放量阶段，即将推出的产品可直接对标卡特彼勒、颜巴赫等海外厂商——0630评级日报

2026/06/30 16:26

【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】

公司AIDC电源业务迎来高速放量阶段，备电柴发已实现批量出货，主电燃气机组、SOFC接续发力，年中即将推出的20M55燃气内燃机，单机功率达2.6MW，可直接对标卡特彼勒、颜巴赫等海外厂商的主流功率段。

1、数据中心大缸径发动机已进入快速放量阶段，25年销量同比增259%至1400台，26Q1销量突破500台，同比超+240%；公司通过北美OEM客户Generac切入全球头部CSP大厂，近日已与其中一家正式签署全球供货协议，Generac在手订单有望超13亿美元；燃气机组、SOFC接续发力，20M55燃气内燃机单台价值量有望达1000万元，后市场收入规模可达柴发十倍以上。

2、25年电力板块利润达21亿元，占总利润比重约20%，较24年提升10%，全球动力龙头康明斯30年发电业务利润占比目标为43.7%，较25年提升13.9%，行业趋势下公司电力板块利润贡献有望持续走高；公司已搭建柴发、燃气机组、SOFC协同发展的全产品体系，SOFC小批量产能预计26年底建成，发电效率超60%。

3、三电业务25年营收达30.4亿，电池出货量6.3GWh，同比增162%，26Q1收入16.9亿持续高增；海外发动机直接出口7.5万台，依托重汽与陕汽两大核心出口主机厂（出口市占率分别约45%和18%），出口增长具有较强确定性。

研报来源：

回

1、长江证券，高伊楠，S0490517060001， $ \underline{\text{潍柴动力}} $：转型拐点已现，AIDC电源时代开启。2026年6月29日

2、东北证券，李玖，S0550522030001， $ \underline{\text{民德电子}} $：Smart IDM模式逐步成型，AI重塑功率半导体供需格局。2026年6月29日

3、华安证券，李美贤，S0010524020002，聚辰股份：深耕EEPROM与SPD全球领先，卡位企业级eSSD和CXL用VPD，构筑新型AI存力优势。2026年6月29日

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