【风口研报·洞察】这个高纯半导体耗材价格近期延续上行，AI先进制程、存储扩张进一步放大需求弹性，海外主......

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金融资讯简报

核心结论

• 市场焦点：市场关注度集中在AI产业链及部分景气上行的周期品种，特别是围绕AI算力、先进制程和存储扩张带来的上游材料与设备需求。
• 业绩前瞻：半年报业绩预期与股价相关性在7月上旬较高。分析师景气度排名靠前的行业主要集中在AI相关的电子、机械设备、建筑材料，以及部分周期品种（化工、有色、石油石化）。
• 产业亮点：高纯半导体耗材电子级氢氟酸价格近期延续上行，其涨价驱动力来自AI算力扩张带来的高端产品需求提升，而海外高端供给受限，预计供需紧平衡将持续。

关键信息

• 电子级氢氟酸：截至6月29日，国内UP/UPS级电子级氢氟酸价格较年初分别上涨19%和17%。涨价原因除了成本端抬升，主要受AI算力驱动半导体制造升级，对超高纯G5级产品需求显著增加。海外主力装置服役时间长、扩产意愿有限，而国内短期供给释放难度大。
• 半年报业绩前瞻：分析师从净利润同比增速和2026年预期净利润上修程度看，建议关注电子、有色金属、基础化工、石油石化等板块。
• 个股/公司研报亮点：
• 聚辰股份：其SPD与VPD芯片被视为AI存力基础设施中的关键受益环节，已通过全球主流内存模组厂商验证，其中VPD芯片已进入小批量供货阶段。
• 江丰电子：作为半导体靶材平台型公司，在AI先进制程和HBM等需求提升背景下，铜、钽、钨等高端靶材需求量持续放大，客户包括台积电、SK海力士等。
• 八亿时空：光刻胶树脂二期建设加快，预计2026年底建成400吨/年产能，同时布局PSPI材料。
• 彤程新材：2025年ArF光刻胶营收实现超800%增长，当前产能利用率较低，后续爬坡空间大。
• 新安股份：有机硅产品D4成为光纤预制棒核心原料，受益于光纤需求增长；同时草甘膦业务有望随农药行业景气修复。
• 研报雷达：近期机构关注度较高的公司有卫星化学、古井贡酒、百润股份等；行业层面信息技术、电子设备关注度最高。

潜在影响

• 投资偏好：市场对AI产业链的挖掘正在向纵深发展，从芯片设计、制造到上游关键材料（如靶材、光刻胶、电子级氢氟酸）和设备，相关公司的成长逻辑清晰，业绩弹性大。
• 供应链变化：电子级氢氟酸等高端湿电子化学品的持续涨价和供需偏紧，可能促使国内企业加速技术突破和产能建设，有望提升国产化率。
• 业绩验证：7月上旬将是市场集中验证上半年业绩的窗口期，AI和周期景气上行的公司若业绩兑现，有望获得超额收益。

关注要点

• 电子级氢氟酸供需：持续跟踪G5级产品的价格走势、产能投放进度及下游晶圆厂的采购动态。
• AI存储芯片链条：关注DDR5内存模组渗透率、企业级SSD及CXL内存扩展技术的应用进展，以及相关配套芯片（如SPD、VPD）的放量情况。
• 光刻胶国产替代：关注ArF光刻胶及光刻胶树脂的客户验证进展与订单放量情况。
• 周期品反转：关注草甘膦、有机硅等化工产品的价格修复情况，以及光纤行业的需求增速。
• 机构关注度：留意近期研报覆盖密集的行业（信息技术、电子设备）和个股，这些通常代表当前市场的核心交易逻辑。

关联个股

• 半导体材料：江丰电子、八亿时空、彤程新材、聚辰股份
• 化工/新材料：新安股份、滨化股份、三美股份、中巨芯
• 刀具/耗材：沃尔德
• 其他：华密新材、珀莱雅、同方股份、金徽酒、奥福科技、光智科技、福事特、特锐德、乐惠国际、视涯科技等（本周首次覆盖或有重要评级变化的公司）

【风口研报·洞察】这个高纯半导体耗材价格近期延续上行，AI先进制程、存储扩张进一步放大需求弹性，海外主力装置服役时间较长，扩产意愿有限，高端有效供给增长受限；半年报业绩前瞻：AI+部分周期品种景气上行

【宏观策略·机构观点】

半年报业绩前瞻：AI+部分周期品种景气上行

霭半年报业绩，历史上看，7月 $ \underline{\text{上半个月股价和业绩的相关性较高}} $

年净利润同比增速和2026年预期净利润上修程度角度，电子、有色金属、基础化工、石油石化，

资料来源：Wind，浙商证券研究所 注：数据截至日期为2026年6月24日

分析师景气度排名看，主要集中在AI相关的电子、机械设备和建筑材料，以及部分周期品种，如化工、有色和石油石化，top7的组合新增机械设备和建筑材料

其中，得分排名top5的等权组合在7月和7-8月超额收益率绝对值和稳定性表现较优，而top7组合在7月的胜率最高。

【产业跟踪】

电子级氢氟酸 | AI算力驱动需求升级，G5级产品供需紧平衡支撑盈利弹性

高纯电子级氢氟酸价格近期延续上行。据百川盈孚数据，截至6月29日，国内UP/UPS级电子级氢氟酸价格分别为7885元/吨、8750元/吨，较年初上涨19%、17%。

华泰证券指出，本轮涨价除受硫酸、萤石等成本端抬升影响外，更重要的支撑来自AI算力扩张带动半导体制造升级，高端湿电子化学品需求边际增强

需求侧看，电子级氢氟酸主要用于晶圆清洗与湿法蚀刻，是湿电子化学品中使用规模较大的品种之一，产品纯度与稳定性直接影响芯片制造良率。伴随3nm、2nm等先进制程推进，蚀刻层数增加，对超高纯G5级产品的需求显著提升。同时，AI服务器放量带动HBM等高端存储需求提升，进一步放大高端耗材需求弹性。

供给侧则呈现高端产能偏紧格局。全球G5级电子级氢氟酸长期由Stella Chemifa、森田化学等日本企业主导，海外主力装置服役时间较长，扩产意愿有限，高端有效供给增长受限。

韩国半导体材料企业所用无水氢氟酸约90%来自中国进口，近期韩国企业以较高价格对华采购，也反映出高端产品供应偏紧。国内虽已有多家企业实现G5级产品量产，但考虑到客户认证周期、良率稳定性和先进制程导入门槛，短期供给释放难度仍然较大，G5级产品供需紧平衡或将延续。