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机构调研简报：希荻微（2026.06.30）

核心结论

• 公司并购标的诚芯微超额完成2025年度业绩承诺（完成率102.81%），自2026年第二季度起纳入合并报表，预计将增厚公司业绩。
• 在AI算力领域，公司已完成面向PC/服务器CPU/GPU核心供电的大电流POL电源芯片布局，10–20A产品已实现量产，20–50A产品进入工程样品阶段，有望受益于AI算力需求增长。
• 车规级电源管理芯片通过AEC-Q100认证，进入高通汽车平台参考设计，并向多家前装厂商批量出货，2025年起车规业务同比增速较快，预计2026年随新车型SOP进入持续放量期。

关键信息

• 经营模式：Fabless模式，晶圆代工及封测委托第三方，采用“国内+国际”双循环供应链策略，目前产能可匹配订单需求，无重大交付瓶颈。
• 价格调整：受上游成本上行影响，自2026年3月1日起对部分盈利承压的消费电子及车载产品线实施差异化价格调整。
• 并购进展：2026年3月完成诚芯微100%股权交割，2026年第二季度起纳入合并报表。诚芯微2025年实现净利润2,261.85万元，业绩承诺完成率102.81%（承诺2,200万元）。
• AI算力布局：
• 10–20A POL产品：已实现多家头部客户软硬件适配，部分客户2026年第二季度已量产。
• 20–50A POL芯片及配套功率模组：已推出工程样品，正与目标客户开展系统级联调验证，后续随客户需求节奏推进商业化落地。
• 车规业务：
• DC/DC芯片进入高通汽车平台参考设计，向Joynext、Yura Tech等前装厂商批量出货，最终应用于奥迪、现代、起亚、小鹏、红旗、问界、长安等品牌。
• 2026年新增多家头部新能源及传统车企平台化定点，预计随车型SOP进入放量期。

潜在影响

• 财务影响：诚芯微并表将直接增厚公司营收和利润，若后续业绩承诺持续完成，将提升公司整体盈利能力。
• 业务拓展：大电流POL电源芯片布局有望切入AI服务器、PC等高性能计算市场，打开第二增长曲线；车规业务持续放量将提升公司在汽车电子领域的份额。
• 成本压力：上游晶圆代工及封测成本上行可能持续压缩毛利率，差异化价格调整能否完全传导成本存在不确定性。

关注要点

• 上游晶圆代工及封测产能供需变化，以及成本波动对公司利润率的影响。
• 20–50A POL芯片及功率模组的客户验证及商业化进展，是否获得大客户订单。
• 车规级新车型SOP进展及出货量爬坡速度，是否达到预期。
• 诚芯微2026年及2027年业绩承诺完成情况。
• 行业竞争格局变化，特别是AI算力电源管理芯片领域国内外竞争对手的动向。

关联个股

• 希荻微 (688173.SH) 当日涨幅 +7.55%

> 风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

【机构调研】这家公司并购标的超额完成业绩承诺，第二季度起纳入合并报表范围

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2026.06.30 12.59 星期二

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①这家公司完成面向PC及服务器CPU/GPU核心供电的大电流POL电源芯片布局，并购标的超额完成业绩承诺，第二季度起纳入合并报表范围；

②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

希获微于6月15日接待机构调研时表示，公司采用Fabless经营模式，晶圆代工及封测均委托第三方合作伙伴完成。目前成熟制程8英寸产能整体处于供需偏紧状态，公司通过与境内外主流晶圆厂、封测厂建立长期战略合作关系，并执行"国内+国际"双循环供应链策略，目前整体产能可匹配下游订单需求，不存在重大交付瓶颈，能够保障客户的交付要求。

受上游晶圆代工及封测环节成本上行影响，公司自2026年3月1日起，对部分盈利承压的消费电子及车载产品线实施差异化价格调整。

调研过程中，公司透露，公司已于2026年3月完成诚芯微100%股权交割，自2026年第二季度起将其纳入合并报表范围。交易对方承诺，诚芯微2025年-2027年经审计归母净利润（扣非前后孰低）分别不低于2,200万元、2,500万元、2,800万元，三年累计不低于7,500万元。诚芯微2025年度已实现净利润2,261.85万元，业绩承诺实际完成率为102.81%。

在AI算力领域，公司依托深厚的技术积累，已完成面向PC及服务器CPU/GPU核心供电的大电流POL电源芯片布局：10–20A POL产品已实现多家头部客户软硬件适配，部分客户在今年第二季度已实现量产；20–50A POL芯片及配套功率模组已推出工程样品，正与目标客户开展系统级联调验证，后续将随客户需求节奏推进商业化落地。

公司车规级电源管理芯片产品已通过AEC-Q100认证，DC/DC芯片进入高通汽车平台参考设计并向Joynext、Yura Tech等前装厂商批量出货，最终应用于奥迪、现代、起亚、小鹏、红旗、问界、长安等品牌。2025年起，公司车规业务同比增速较快，目前营收占比仍持续上升；2026年公司新增多家头部新能源及传统车企平台化定点，预计随相关车型项目陆续进入SOP（量产启动）阶段，车规业务将步入持续放量期。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。