金融资讯简报

核心结论

• 算力租赁行业：多重因素（硬件成本暴涨、推理需求激增、商业模式转向盈利、算力资源稀缺）驱动高端GPU租赁价格持续上升，H100和B300月涨幅分别达35%和21%，产业链相关公司订单有望持续落地。
• 博力威（688345）：作为轻型动力锂电龙头，受益海外电摩市场爆发（尤其是越南政策推动）、储能高景气及具身智能机器人新赛道切入，在手订单饱满，定增扩产全极耳大圆柱以巩固优势，预计2026-28年归母净利润高速增长。

关键信息

• 算力租赁：
• 2026年6月以来，弗吉尼亚地区H100租赁价从18.17美元涨至24.53美元（+35%），B300从25美元涨至30.28美元（+21%）。
• 驱动因素：高带宽内存（HBM）价格在2026年Q1翻倍；推理端Token调用量激增，电力和带宽成本超过云厂商补贴上限；早期价格战结束，厂商提价覆盖折旧；全球算力容量告急，电力配额紧张。
• 博力威：
• 国内两轮车锂电池PACK出货量2025年行业第三，覆盖Ebike、电摩、储能、消费类电池。
• 海外电摩爆发：越南2026年7月起对燃油摩托车限行，客户VinFast 3月获逾13.5万份订单；非洲电摩换电市场快速增长；国内新国标提升锂电渗透率。
• 新赛道：已与智元创新签订合作框架协议，预计2026年内量产；与逐迹动力、云深处、云鲸智能、普渡科技、海柔创新、极智嘉、斯坦德等头部企业深度合作；定增募资6.1亿元扩产全极耳大圆柱，并布局钠电、固态等新技术。
• 业绩预测：国泰海通预计2026-28年归母净利润分别为1.58亿、3.01亿、4.75亿元，给予2027年23倍PE。

潜在影响

• 算力租赁：产业链公司（如宏景科技、协创数据、智微智能）可能受益于订单持续落地和价格上涨，但需警惕互联网大厂资本开支下行、行业竞争加剧、贸易摩擦等风险。
• 博力威：电摩和机器人两大高景气赛道共振，有望推动公司收入业绩快速增长；若定增顺利落地，全极耳大圆柱产能将保障在手订单交付，并增强中长期竞争力。

关注要点

• 算力租赁：关注HBM及高端芯片供应变化、AI智能体推理需求增速、全球数据中心电力配额情况、主要云厂商定价策略。
• 博力威：关注与智元创新等机器人客户的量产进度、电摩订单兑现情况、原材料价格波动、全球贸易摩擦（尤其对越南市场出口）以及固态电池研发进展。

关联个股

• 协创数据（-1.40%）
• 智微智能（+4.68%）
• 博力威（-4.45%）
• 宏景科技（+1.48%）

> 注：个股涨跌幅为原文标注，仅供参考。

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以上内容基于用户提供的原文整理，不构成投资建议。

数据研选

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2026.06.30 06:59 星期二

【研选·大事件——读懂大市】

1、据央视新闻，李强主持召开国务院常务会议，听取人工智能发展情况汇报。

2、国务院：推进人工智能全学段教育，提升学生人工智能素养。

3、商务部：将20家日本实体列入出口管制管控名单。

4、谷歌算力告急，限制Meta对其人工智能大模型Gemini的使用。

5、李在明：韩国需要加快芯片生产基地建设以满足需求，西南地区将在新项目中投资5万亿至20万亿韩元。

【研选·行业】

算力租赁|多重因素共同驱动算力租赁价格上升，分析师看好订单持续落地的相关产业链公司

6月以来，高端GPU租赁价格不断上涨。以Cloud Price上弗吉尼亚地区（美国主要数据中心所在地）B300和H100的价格为例，H100的价格从月初的18.17美元上涨到最新的24.53美元，涨幅达35%。B300的价格从月初的25美元上涨到最新的30.28美元，涨幅达21.12%。

国信证券熊莉表示，多重因素共同驱动算力租赁价格上升，看好算力租赁订单持续落地的相关产业链公司，如宏景科技、协创数据、智微智能等。

硬件成本“逆向”暴涨：高带宽内存（HBM）存储与高端芯片处于绝对卖方市场，2026年第一季度存储价格翻倍，硬件采购及运维成本高企。

需求结构从训练转向推理：随着AI智能体爆发，推理端的Token调用量激增。推理属于持续性运营支出，海量并发带来的电力和带宽成本已超出云厂商的补贴上限。

商业模式从“圈地”转向“盈利”：早期算力租赁价格战已完成初步生态绑定，在财务压力下，厂商必须通过提价来覆盖昂贵的第 $ ^{折} $旧。

算力资源的战略性稀缺：全球高端算力租赁容量告急，电力配额紧张，供需极度失衡，导致价格失去下行空间。

风险提示：互联网大厂资本开支下行、行业竞争加剧、宏观经济波动、贸易摩擦。

【研选·公司】

博力威|轻型动力锂电龙头，受益电摩需求爆发，把握机器人新机遇

①公司概况：博力威是国内轻型动力（电动两轮车）锂电龙头，拥有圆柱电芯、BMS、PACK一体化产业链布局，产品覆盖Ebike、电摩、储能、消费类电池等领域，2025年国内两轮车锂电池PACK出货量位列行业第三；

②看好理由：国泰海通刘一鸣看好公司作为轻型动力锂电龙头，受益电摩市场需求爆发、储能高景气与智能机器人，在手订单饱满，收入业绩有望快速增长；

抓住海外电摩爆发机遇，在手订单饱满：国内外政策与市场化需求共振，电摩市场进入爆发期，越南（全球摩托车第四大、电动摩托车第三大市场）自2026年7月起逐步对燃油摩托车实施限行，重点客户VinFast仅3月即收到逾13.5万份订单；非洲电摩出租车市场叠加换电模式需求快速增长，国内新国标下锂电渗透率有望持续提升，公司已斩获VinFast、SPIRO、雅迪、小哈等头部厂商多个订单；

发挥定制化优势，切入具身智能、低空、AIDC等新赛道：公司在轻型动力产品与圆柱方案上积累深厚，已与智元创新签订合作框架协议并送样、预计2026年内量产，与逐迹动力合作开发的电池已实现批量出货，并与云深处、云鲸智能、普渡科技、海柔创新、极智嘉、斯坦德等头部企业深度合作，具身智能有望成为新增长动力；

定增扩产全极耳大圆柱，全面布局新技术路线：公司拟定增募资6.1亿元扩产全极耳大圆柱、强化一体化优势，保障电摩、储能、智能机器人下游高景气需求的在手订单交付，同时全面布局钠电、固态等新技术，巩固中长期竞争优势；

③投资建议：刘一鸣预计公司2026-28年归母净利润分别为1.58、3.01、4.75亿元，给予2027年23倍PE，对应目标

营业收入(万元)

营业利润(万元)

营业成本(万元)

$ f_{n} $

净利润(万元)

段东净利(万元)

每股收益(EPS)(元)

④风险提示：原材料价格波动；全球贸易摩擦加剧；轻型车锂电池市场竞争加剧。

ROE(%)

市盈率(PE)

市净率(PB)

EV/EBITDA

每股经营现金流(元)

每股净资产(元)

资产负债率(%)

总资产周转率(次)

净利率(%)

毛利率(%)