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市场简报：半导体上游爆发，算力硬件关注修复

核心结论

今日市场延续分化，代表赚钱效应的创业板与科创板之间也开始分化，半导体/芯片板块强度明显强于AI算力硬件。本轮半导体行情的核心逻辑在于全球扩产浪潮带来的业绩确定性，资金主要聚焦于上游的设备、材料、洁净室等领域，以及存储芯片及其向末端的扩散。与此同时，连续回落的算力硬件板块存在反抽修复需求，可关注光互连相关方向。非科技方向中，医药板块已走出强趋势。

关键信息

• 全球扩产浪潮：三星和SK海力士宣布未来10年投资2000万亿韩元（约合8.8万亿元人民币），重点布局半导体、AI和数据中心。韩国目标5年内DRAM产能翻倍。SEMI预测2026年全球12英寸晶圆厂设备支出将达1330亿美元。
• 半导体上游受益确定性高：洁净室是晶圆厂建设的前序基础设施，是扩产中最早受益的环节。柏诚股份作为洁净室解决方案提供商，2026年1-4月新签合同额达43.25亿元，已超2025年全年，其中半导体订单占比80.33%。公司客户包括三星、SK海力士、中芯国际等全球龙头。
• 存储芯片逻辑演变：资金向存储芯片末端扩散，从之前的“库存价差”逻辑，转变为“供给格局重塑+涨价预期持续+长协锁定利润”的结构性重估。兆易创新大涨后，特种利基、第三方封测厂、模组厂开始补涨。
• 算力硬件修复预期：光纤和FAU（光纤阵列单元）等方向受“玻璃桥”技术应用的情绪扰动而下跌。但如果玻璃桥能快速应用，将极大推进CPO（共封装光学）的渗透率，从而爆发式增长光互连需求。
• 医药板块独立行情：医药板块中不少个股已走出强趋势，但其持续性仍需观察，需等待风格漂移资金落地。

潜在影响

• 半导体上游产业链：全球半导体扩产浪潮将持续催化洁净室、设备、材料等上游环节的需求，相关公司业绩有望进入爆发期。
• 存储芯片产业链：价值链重估逻辑下，从芯片设计到封测、模组等环节均可能获得市场重新定价。
• 算力硬件：短期悲观情绪可能过度演绎，先进封装技术（如玻璃桥）的突破逻辑反而利好长期需求，存在市场认知纠偏和估值修复的机会。
• 医药创新药：MASH（代谢功能障碍相关脂肪性肝炎）等未满足临床需求大的领域，具备First-in-Class潜力的创新药一旦数据优异，有望打开巨大的市场空间。

关注要点

• 算力硬件的修复节奏：关注受情绪影响的补跌品种（如光纤、FAU相关）是否率先企稳反弹，以及市场对玻璃桥技术的认知变化。
• 半导体新签订单的转化：关注柏诚股份等公司的前期大额订单能否从第二季度起顺利转化为营收，从而确认业绩拐点。
• 存储芯片的扩散效应：关注本轮行情是否继续向更多低位的存储产业链细分领域（如特种利基、第三方封测）蔓延。
• 创新药数据兑现：关注众生药业的MASH新药ZSP1601后续临床进展，尤其是能否进一步证明其“逆转纤维化”的差异化优势。
• 市场资金风格：观察医药等非科技方向在增量资金回归后的真实强度。

关联个股

• 聚和材料：公司收购韩国SKE空白掩模版业务，切入半导体关键材料领域，形成“光伏银浆+半导体光刻材料”双轮驱动，存在价值重估预期。今日涨幅 +16.55%。
• 众生药业：公司治疗MASH的1b期临床试验数据积极，其ZSP1601是全球首个口服泛PDE抑制剂，具备First-in-Class潜力，有望填补国内空白市场。今日涨幅 +10.00%。

【狙击龙虎榜】全球扩产催化半导体上游爆发 算力硬件连续回落后关注修复的可能

狙击龙虎榜

【盘面回顾与展望】

回回

今日指数延续分化沪指相对较强，创业板、科创板午后回升，目前A股几大市场的关联度越来越低，比较能代表赚钱效应的还是双创。不过最近双创之间也开始出现分化，主要是半导体/芯片和AI硬件之间强度差距明显扩大，可能还伴有一定程度上的高低切，虽然半导体/芯片今年涨幅也不小，但相较覆铜板、电容、光纤等还是小巫见大巫了。

半导体目前核心还是上游，如设备、材料、洁净室等，全球扩产和国内算力网建设带来的业绩确定性还是比较高，设备和材料中更细分的领域尽量叠加存储为主，市场关注度要更高一些。芯片方面资金主要还是聚焦存储，并且越来越向末端扩散，随着代表利基的兆易创新持续大涨之后，像是特种利基、第三方封测厂也开始补涨，包括模组厂也都走出了第二波，当然这里的第二波不是指股价的第二波，是“供给格局重塑+涨价预期持续+长协锁定利润”的结构性重估，有别于第一波“库存价差”的逻辑。而算力硬件这两天大幅回落之后有反抽修复的需求，可能先从受玻璃桥情绪扰动的光纤和FAU开始，如果玻璃桥真能快速应用的话，将大大推进CPO的渗透率，到时候对光互连的需求是爆发性的增长，着眼于玻璃桥这种小范围的替代无异于捡芝麻丢西瓜。非科技方向同样有所表现，医药不少个股已经走出了强趋势，但除了医药之外大多方向仍依赖增量资金，所以不妨再多等几天，等风格漂移都落地之后再观察其真实强度如何。

国泰海通武汉紫阳东路

国联证券慈溪清影路

华工科技

买入10770.45万

卖出11267.20万

06月29日活跃席位龙虎榜

国泰海通湛江万豪世家营业部

深科技

买入25838.21万

国泰海通南京太平南路

时空科技

买入20057.37万 卖出6963.31万（三日）

国泰海通北京知春路

深科技

买入32932.38万

洁美科技

买入12319.39万

深科技

买入19275.75万

洁美科技

买入18253.35万

国泰海通上海中山东路

红板科技

买入10071.20万

大胜达

买入7103.18万（三日）

合肥城建

买入5148.75万

【重点公司跟踪】

柏诚股份：今日三星集团和SK海力士宣布计划未来10年总投资2000万亿韩元（约合8.8万亿元人民币），重点布局半导体、AI算力数据中心与物理AI领域，韩国目标5年内DRAM产能翻倍。目前全球半导体正开启一轮史无前例的扩产浪潮，SEMI预测2026年全球12英寸晶圆厂设备支出达1330亿美元。洁净室作为晶圆厂建设不可或缺的前序基础设施，是扩产浪潮中最早受益的环节。柏诚股份作为国内少数具备承接多行业主流项目的洁净系统集成解决方案提供商之一，正处于订单爆发的确定性窗口——2026年1-4月新签合同额达43.25亿元，已超2025年全年，其中半导体及泛半导体产业订单占比高达80.33%。公司主要客户包括三星、SK海力士、中芯国际、华虹半导体、长鑫存储、长江存储等海内外龙头，其中6月27日公告中标中芯国际北京12英寸晶圆厂洁净室工程，金额约4.2亿元，同期承建的长鑫存储二期项目已顺利交付。尽管一季度因新签项目尚处前期准备阶段、收入确认滞后，导致净利润同比下滑29.68%，但公司项目密集执行期一般为6-12个月，前期大量新签订单有望自Q2起逐步转化为营收，

业绩拐点明确。

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聚和材料：光掩模版作为光刻工艺中决定芯片制程精度的“图形母版”，在半导体制造材料中价值量仅次于硅片，国内能够实现量产的企业屈指可数。聚和材料目前已完成对韩国SKE空白掩模版业务的交割，SKE空白掩模版技术覆盖7-130nm全节点，根据投资者互动平台的回复及投资者关系活动记录表，目前产品已通过多家晶圆厂及第三方掩模版客户验证，韩国现有产能约1万片/年，正从1条线扩至2条线，同时国内上海生产基地已启动建设、第一期设备已下单。同时聚和材还成立了上海聚芯光新材料（聚焦28nm以下浸没式ArF光刻材料）形成协同，在半导体光刻材料领域构建起“空白掩模版+光刻胶”的双轮驱动格局。公司将从光伏银浆龙头向半导体核心材料平台完成价值重估。

众生药业：MASH适应症目前国内尚无专门获批上市的药物，存在巨大的未被满足的临床需求，据弗若斯特沙利文预测，全球MASH药物市场规模预计到2030年将达到322亿美元，中国市场有望突破355亿元人民币。众生药业宣布ZSP1601片治疗MASH的Ib期临床试验取得积极顶线数据，ZSP1601是全球首个且临床数据领先的口服MASH泛PDE抑制剂，Ib期试验在主要终点应答率和抗肝纤维化指标上均显著优于安慰剂，具备First-in-Class和逆转纤维化的差异化竞争优势。同时众生药业在MASH领域布局了覆盖不同靶点的完整产品矩阵，包括ZSP1601、ZSP0678、RCYM001及RAY002，未来具备形成“联合用药方案”的协同潜力，这在MASH复杂病理机制下具有很强的商业壁垒价值。因为ZSP1601未来有望成为该赛道的国产同类最佳，将驱动公司未来3-5年的业绩高速增长。