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核心结论

小型模块化反应堆（SMR）技术近期再获重要进展，全球首座新型SMR设计在美国测试达到临界状态。同时，国内“玲龙一号”项目也在稳步推进。在AI算力需求爆发和政策支持下，国内外科技巨头正加速布局SMR，该行业有望在资本加持下加快产业化落地。

关键信息

• 美国SMR测试突破：美国核能初创企业Antares在爱达荷国家实验室安装的小型模块化核反应堆“Mark-0”首次测试达到临界状态，成为特朗普政府发布加速核电行政命令后首个突破该门槛的新型反应堆设计。
• 中国“玲龙一号”进展：中国的“玲龙一号”已完成全球首堆冷态试验，预计2026年完成并网发电。
• 全球政策端发力：美国签署四项核能行政命令；韩国通过SMR特别法；英国向罗尔斯·罗伊斯SMR投入约26亿英镑。多国政策均旨在推动SMR产业发展。
• 科技企业积极布局：1）谷歌在田纳西州和阿拉巴马州的数据中心将由KairosPower建设的SMR供电。2）亚马逊与X-energy合作，在华盛顿州建设SMR为其数据中心供电。3）SMR公司OKLO与美国数据中心开发商Switch签署协议，计划在2044年前提供12GW电力。4）国内阿里巴巴也曾联系核电央企洽谈建设小型核反应堆事宜。
• 机构观点：华源证券认为，算力企业持续拓展供能方式边界，SMR在资本支持下有望加快推进产业化落地。

潜在影响

• 加速能源转型：SMR作为一种清洁、稳定的基荷电源，有望成为全球能源转型的重要补充。
• 支撑AI算力发展：随着AI算力需求激增，数据中心能耗巨大。SMR可为数据中心提供可靠且低碳的电力供应，成为科技巨头关注的焦点。
• 带动相关产业链：SMR的产业化将带动上游核电设备制造、核燃料供应以及下游电力运维等产业链的发展。
• 提升核电行业关注度：技术与政策的双重利好，有望提升资本市场对核电，特别是SMR行业的投资热情。

关注要点

• SMR技术审批与建设进度：密切关注各国监管机构对SMR设计的审批进展，以及国内外示范项目的建设、调试和并网时间表。重点跟踪“玲龙一号”的建设进度和美国Antares反应堆的后续测试。
• 科技巨头投资动向：关注谷歌、亚马逊、微软等科技公司与SMR公司的合作协议签署及具体项目的推进情况，这代表了SMR应用场景的商业化验证。
• 政策支持的持续性：关注美国、中国、韩国、英国等主要经济体针对SMR的补贴、税收优惠和立法支持是否持续加码。
• 国内核电厂商的参与度：关注国内核电央企及设备供应商在SMR领域的订单获取和项目参与情况。

关联个股

• 佳电股份：公司控股子公司为全球首座陆上商用模块化小堆“玲龙一号”自主研制并交付全部4台核主泵。
• 杰瑞股份：已在SMR供电、燃气轮机快速供电、数据中心配电、热管理系统等全生命周期服务领域开展业务及团队建设。

【电报解读】小型模块化反应堆（SMR）再获进展，机构称SMR在资本支持下有望加快推进产业化落地，这家公司已为全球首座陆上商用模块化小堆提供产品

电报解读

呂

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Ⅱ 电报内容

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2026.06.29 08:37 星期一

【小型模块化核反应堆首次测试达到临界值】财联社6月29日电，据美国科技新闻与评论网站Ars Technica最新消息，美国核能初创企业Antares宣布，其在爱达荷国家实验室安装的小型模块化核反应堆“Mark-0”首次测试达到临界状态，成为特朗普政府发布加速核电发展行政命令以来，第一个突破这一门槛的新型反应堆设计。

Ⅱ 电报解读

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题材解读

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一、中国的“玲龙一号”已完成全球首堆冷态试验

SMR（小型模块化反应堆）本质上仍属于核裂变反应堆——利用铀-235等易裂变核素在中子撞击下发生链式裂变反应，释放热能，加热冷却剂（轻水、氦气或液态金属），再通过蒸汽发生器将热量传递至二回路水，产生高温高压蒸汽驱动汽轮发电机组发电。与传统大型核电站（单堆电功率通常不低于1000MW）相比，SMR的核心差异在于小型化（电功率通常不超过300MW）与模块化（工厂预制、现场拼装）。大量采用被动安全系统（自然循环、重力冷却），断电后无需外部电源或人工干预，可自动冷却堆芯，可以为能源转型与AI算力提供关键电力。

中国的“玲龙一号”已完成全球首堆冷态试验，预计2026年完成并网发电。全球主要经济体也在政策端发力推动SMR产业——美国签署四项核能行政命令、韩国通过SMR特别法、英国向罗尔斯·罗伊斯SMR投入约26亿英镑，并有多家公司投资SMR，推进产业向前发展。

二、国内外云厂加快布局SMR，行业在资本支持下有望加快推进产业化落地

美国AI企业加快在核电领域的部署，SMR受到青睐：例如：1）谷歌在田纳西州和阿拉巴马州的数据中心将由KairosPower建设的SMR供电，2025年8月KairosPower已和当地公用事业公司TVA签署50MW购电协议。2）亚马逊与X-energy合作，在华盛顿州建设SMR(第一阶段为4台80MW的机组）为其数据中心供电。3）SMR公司OKLO与美国数据中心开发企业Switch签署合作协议，在2044年前提供总计12GW的电力供应。国内，阿里巴巴方面曾联系核电央企洽谈建设小型核反应堆事宜。

华源证券研报认为，当前算力相关企业持续拓展供能方式边界，小堆（SMR）在资本支持下有望加快推进产业化落地。

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相关上市公司

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佳电股份：公司控股子公司哈动装成功为全球首座陆上商用模块化小堆——“玲龙一号”自主研制并交付全部4台核主泵。

杰瑞股份：已在SMR(小型模块化反应堆)供电、燃气轮机快速供电、数据中心配电、热管理系统、数据中心全域交付和管理的全生命周期服务领域开展业务及团队建设，为在全球的数字基础设施深度布局奠定了坚实基础。