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财联VIP专栏

【风口研报·公司】公司探索玻璃基板推动高端化转型，新材料试验线已于6月顺利点火，叠加主业提价预期明确，......

2026-06-24 19:38 默认源
聚和材料 +2.09%

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金融资讯简报

核心结论

本期报告聚焦两大主题：一是力诺药包向高端玻璃新材料转型，其玻璃基板业务有望打开成长空间；二是贱金属替代技术成为光伏行业应对银价上涨的核心降本突破口，产业化有望加速。整体来看，市场关注点集中于技术创新带来的业绩增长与行业格局重塑机会。

关键信息

主题一：力诺药包（301188）—— 从玻璃包材向高端新材料供应商跨越

  • 核心事件：公司玻璃新材料试验线中试窑炉已于2026年6月1日顺利点火，旨在探索硼硅玻璃在高端场景（如玻璃基板）中的应用。
  • 业务转型：公司正从单一玻璃包材向高端玻璃新材料供应商转型，同时布局“免洗免灭菌（RTU）药用包材”及海外市场（拉美、中东、北美）。
  • 行业机遇：2026年《药品GMP药包材附录》正式实施，药包材监管标准提升至药品同级别，有助于公司作为行业龙头提升市场份额。
  • 业绩预测：中泰证券孙颖预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.3亿元、1.7亿元、2.1亿元，同比增长229%、27%、25%。其中2026年业绩有望成倍增长。

主题二：贱金属替代 —— 光伏降本的核心突破口

  • 核心矛盾：国际银价持续上涨，光伏银浆成本高企。若按2026年银价20000元/kg测算，银浆在组件中成本占比接近20%。
  • 解决方案：以铜、铝等贱金属替代银材（银包铜、电镀铜、铜浆、钼浆等方案）已成为行业共识，各技术路线均已脱离早期研发阶段。
  • 产业化进展：下游头部企业积极推进。例如，隆基绿能预计2026年6月建成20GW新产能；晶科能源预计二季度末完成近30GW产能改造；爱旭股份已在珠海实现10GW电镀铜量产。

潜在影响

  • 对力诺药包：玻璃基板作为下一代先进封装核心方向，若公司成功切入该领域，将极大打开其成长天花板，实现从传统包材股向新材料科技股的估值重塑。
  • 对光伏行业：贱金属替代技术若实现量产突破，将有效降低光伏组件生产成本，增强光伏发电的经济性，并缓解光伏行业对白银的依赖。银浆供应商的商业模式或将面临挑战，而贱金属材料供应商（如博迁新材）将迎来市场机遇。
  • 对医药包装行业：新GMP监管体系的实施将加速行业洗牌，具备技术、资质和一体化生产能力的企业（如力诺药包）将受益于行业集中度提升和产品提价。

关注要点

  • 力诺药包：重点关注其玻璃基板中试线产品的良率、客户认证进展以及RTU新产品的海外市场拓展情况。
  • 贱金属替代：重点关注各龙头企业的量产突破时间点（如隆基、晶科、爱旭的产能建设进度），以及铜浆、银包铜、电镀铜等不同技术路线的成本和良率竞争情况。
  • 宏观风险：需关注银价后续走势，若银价大幅回落，将减缓贱金属替代的紧迫性。

关联个股

  • 力诺药包 (301188)
  • 博迁新材
  • 聚和材料

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