金融资讯简报

核心结论

南亚新材作为覆铜板供应商，受益于AI算力爆发带来的高速材料需求增长，其M6、M7层级材料已规模化应用于昇腾、海光系列算力产品，且高阶材料M8、M9已通过核心客户认证，为下一代产品提前布局。同时，中低阶产品因产能紧张出现价格上涨，整体业务增长态势良好。

关键信息

• 产品应用：公司M6、M7层级材料已规模化应用于昇腾、海光系列算力产品，实现稳定量产交付，市场份额处于较高水平。
• 高阶材料进展：M8、M9高阶材料已通过核心客户的认证测试；M7N等级材料在800G交换机领域已进入核心客户量产阶段；M8、M9高端材料正推进1.6T交换机NPI打样，整体推进态势良好。
• 产能与生产：公司在上海嘉定、江西吉安、江苏海门、泰国巴真投建或规划生产基地。N3、N4工厂已完成改造，可自主实现高速产品量产；其余工厂也可通过技改快速具备高速产品生产能力，产能弹性充足。
• 行业供需变化：随着AI算力爆发，高阶高速材料起量明显，但玻布系产能因设备产能原因受限，部分供应商产能转移至高阶产品，导致中低阶产能紧张，中低阶产品价格上涨。

潜在影响

• 业绩增长：高速材料规模化应用于算力产品并持续拓展高端交换机领域，有望成为公司新的利润增长点。
• 产业链传导：中低阶覆铜板涨价可能带动相关PCB及下游算力设备成本上升，但公司作为供应商直接受益于量价齐升。
• 技术壁垒：M8/M9等高阶材料的认证验证了公司技术实力，有助于在下一代通信、AI算力领域占据先机。

关注要点

• 下游需求持续性：需关注昇腾、海光等算力产品后续出货量及更新迭代节奏，以及1.6T交换机量产时间表。
• 产能释放节奏：泰国基地建设进度及现有工厂技改扩产能否及时匹配需求增长。
• 原材料价格波动：玻布等上游材料价格变化对公司毛利率的影响。
• 竞争格局：其他覆铜板厂商在高阶高速材料领域的认证及量产进展。

关联个股

• 南亚新材（+7.02%）

【机构调研】这家覆铜板供应商M6、M7层级材料规模化应用于昇腾、海光系列算力产品

风口研报

2026.06.24 12:32 星期三

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调研要点：

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①这家覆铜板供应商旗下工厂完成改造，可自主实现高速产品量产，M6、M7层级材料规模化应用于昇腾、海光系列算力产品，高阶材料已通过核心客户的认证测试；

②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

南亚新材董事长等公司高管于6月23日接待多家机构现场调研，玻布系随着AI算力爆发，高阶高速材料起量明显，但产能扩张因设备产能原因受限，部分具备高阶产品能力的玻布供应商产能转移至高阶产品，导致中低阶产能紧张，供需关系的变化带来中低阶产品价格上涨。

截至目前，公司已在上海嘉定、江西吉安、江苏海门、泰国巴真分别投建或规划生产基地。高速产品产能配套方面，公司N3、N4工厂已完成改造，可自主实现高速产品量产；若后续高速产品市场需求增长、现有产能供给不足，其余工厂亦可通过产线技改快速具备高速产品生产能力，产能弹性充足。

调研过程中，公司表示，公司M6、M7层级材料已规模化应用于昇腾、海光系列算力产品，实现稳定量产交付，市场份额处于较高水平。M8、M9高阶材料已通过核心客户的认证测试，为下一代产品做好提前布局。

公司M7N等级材料在800G交换机领域已经进入核心客户的量产阶段；M8、M9高端材料正推进1.6T交换机NPI打样，目前整体推进态势良好，有望成为高速材料业务全新增长点。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。