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氟化工行业简报：制冷剂涨价叠加AI算力需求，国产高端材料迎机遇

核心结论

近期国内制冷剂价格再次上调，中东地区货源紧缺叠加复运备货预期，为行业提供利润支撑。同时，氟化工在AI算力（PTFE）和半导体（PFA）领域的应用前景广阔，国内企业高端产品开始放量，行业景气度有望提升。

关键信息

• 制冷剂涨价：6月23日，头部大厂R22报价上调2000元/吨至24500元/吨。中东地区售价是国内两倍，采购积极性高，海峡复运后或迎密集备货期。
• PTFE材料应用：氟化工PTFE材料具备优异的热稳定性与介电性能，可应用于军工、服务器高速线缆及高速板。英伟达新一代服务器Rubinultra量产节点临近，产业正探讨使用PTFE作为正交背板材料。
• PFA材料国产化：PFA可用于半导体蚀刻、清洗环节（28nm及以下制程必需）。巨化股份超纯PFA实现万吨级自主量产，国产替代空间广阔。

潜在影响

• 制冷剂涨价叠加海外需求旺盛，将增厚相关企业短期利润。
• AI算力与高频高速传输需求增长，有望重新定义PTFE下游市场。
• 半导体高端氟材料国产化进程加速，国内企业有望充分受益于半导体赛道景气度。

关注要点

• 制冷剂价格后续走势及中东地区补库节奏。
• PTFE在AI服务器背板等新应用领域的验证进展。
• PFA产品放量节奏及半导体客户导入情况。

关联个股

• 巨化股份（收盘价48.53元，买入评级）
• 三美股份（收盘价69.48元，买入评级）
• 昊华科技（收盘价70.22元，买入评级）
• 永和股份（收盘价37.59元，买入评级）

（注：收盘价为2026年6月22日数据，盈利预测详见原文。）

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风口研报

回回

2026.06.24 10:32 星期三

制冷剂（巨化股份、昊华科技、永和股份）精要：

①近期行业迎来涨价，根据氟务在线的数据，6月23日国内头部生产大厂R22、R410A报价持续上调，R22市场均价上涨2000元/吨，中枢达到24500元/吨，海峡复运，中东地区制冷剂货源紧缺问题突出，中东国家或迎来密集备货期；

②氟化工在AI算力领域的应用包括PTFE材料，包括优异的热稳定性、耐化学性、介电性能等，下游军工+服务器高速线缆+高速板三大需求均有望高速增长；

③PFA材料可用于半导体蚀刻和清洗过程中的管道和刻蚀槽、清洗槽材料，今年国内氟化工企业PFA产品陆续放量；

④中邮证券刘海荣认为制冷剂提供充足利润垫，聚合物描绘出远大空间，看好行业发展；

⑤风险提示：环境污染风险；需求不及预期风险等。

这个化工品种近期迎来涨价，下游半导体材料+AI算力+海峡复运补库提振需求弹性，国内企业高端产品陆续放量

中邮证券刘海荣最新跟踪制冷剂行业，近期行业迎来涨价。根据氟务在线的数据，国内制冷剂市场价格小幅调整，6月23日国内头部生产大厂R22、R410A报价持续上调，R22市场均价上涨2000元/吨，中枢达到24500元/吨。

当前制冷剂价格高位保持，中东地区制冷剂货源紧缺问题突出，当地售价达到国内市场两倍，海外采购积极性高涨，目前海峡复运，中东国家或迎来密集备货期。

此外，氟化工在AI算力领域的应用也不能忽视，PTFE的介电常数极低且稳定，国内氟化工企业都有化工级PTFE的生产经验。

PFA材料可用于半导体蚀刻和清洗过程中的管道和刻蚀槽、清洗槽材料。当前处于国产化元年，之前高端市场主要由大金、科慕所把持，今年国内氟化工企业PFA产品陆续放量，业绩有望充分受益于半导体赛道的景气度。

刘海荣认为制冷剂提供充足利润垫，聚合物描绘出远大空间，相关上市公司包括：巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份。

重点公司盈利预测与投资评级

资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：收盘价为 2026/06/22 收盘价）

一、算力等高频高速需求快速增长，电子级PTFE有望大规模应用

PTFE材料主要特性包括优异的热稳定性、耐化学性、介电性能等。PTFE下游军工+服务器高速线缆+高速板三大需求均有望高速增长，随着英伟达新一代服务器Rubinultra量产节点临近，产业内积极讨论使用PTFE材料作为正交背板的可能性，国内生益科技配合积极做验证。

随着算力基建等引领的高频高速传输需求的持续增长，PTFE的下游领域有望被重新定义。

二、巨化股份PFA万吨级产线投产，高端氟材料国产替代空间广阔

PFA全名为可熔性聚四氟乙烯，是可以注塑的聚四氟乙烯改性材料。PFA可用于半导体蚀刻和清洗过程中的管道和刻蚀槽、清洗槽材料。半导体制程越先进，对微量杂质析出的容忍度越低，在28nm及以下制程，部分环节只有PFA可以满足要求。全球PF A生产能力主要在海外，近日巨化股份超纯PFA实现万吨级自主量产，实现自主可控，进口替代空间广阔。