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市场简报

核心结论

• 市场调整加剧：周二市场出现深度调整，创业板指跌幅接近4%，主板在金融板块护盘下盘中一度勉强维持红盘，但最终未能抵抗住抛压。
• 外部风险传导：市场下跌的主要导火索被认为是韩国股市的“一日两熔断”，情绪上的冲击放大了A股本身的调整需求。
• 主动寻求消化：有观点认为，周一提及成交量与情绪过热，市场需要“消化”突然涌入的增量资金，因此昨日的调整带有一定主动性。
• 短线博弈机会：若今日指数顺势大幅低开，可能会形成短期的博弈机会，但需警惕类似地缘冲突等外部变量的突发影响。
• 科技股仍是焦点：尽管科技股昨日大跌拖累指数，但上游原材料方向（如氧化锆、金刚石）及功率半导体等细分领域仍有资金关注。若指数企稳，液冷等题材可能成为资金首选。

关键信息

• 市场表现：沪指一度跌近2%，创业板指低开低走跌3.84%。医药板块开盘逆势走强，人形机器人概念活跃，大金融板块冲高回落，有色金属板块跌幅居前。
• 题材数据：虽然指数表现不佳，但题材端并未完全崩溃。昨日首板家数仍有70多家，连板晋级率尚可，高标股（旭光电子）也维持高位横盘。跌停家数多数是被指数拖累，关键看今日能否减少。
• 板块龙头：
• 创新药：受国家药监局《中国新药注册临床试验进展年度报告》显示临床试验总量创历史新高，以及政策将生物医药定位为支柱产业等利好驱动。
• 网络安全：“五眼联盟”发布警告称，未来数月网络威胁会因人工智能而增长。OpenAI和国内主流云厂商均在加强相关安全措施，行业迎来新增长机遇。
• 重大产业事件：
• 算力突破：全国产自主研制的“灵晟”超级计算机以2.19EFlops的性能，在全球超算TOP500榜单中登顶。其采用自研LX2CPU，内嵌AI矩阵加速单元，体现了国产算力“系统级重构”的趋势，华泰证券看好超节点方向在2026年起放量。
• 隔夜外盘：量子计算概念股因特朗普签署行政命令普涨，但整体仍处于概念验证阶段。贵金属因美元指数走强承压下跌。多家个股因营收或提案消息出现大幅波动。

潜在影响

• 指数层面：短期内市场情绪可能仍不稳定，消化4万亿级别的天量成交需要时间，大盘或进入高位震荡期。昨日主动调整的走势可能预示着市场需要先“清洗”浮筹。
• 题材主线：市场主线仍在科技方向，但内部轮动加速。从“易中天”等权重股大跌拖累指数来看，若指数无法企稳，其他板块（如大金融）也很难独善其身。上游原材料和液冷等方向是市场在指数企稳后的重点关注对象。
• 外部变量：周边市场（如韩国股市）的波动和地缘政治事件（如中东局势）可能成为影响A股短期走势的关键“场外变量”，需持续留意。

关注要点

• 短线情绪指标：密切关注今日跌停家数能否有效减少，这是判断短线情绪是否修复的关键。同时，关注复牌个股（如长盈通）的表现以及是否会有更多个股停牌核查。
• 科技股方向：
• 上游原材料：关注氧化锆、金刚石、氮化铝等尚在风口且未受太大冲击的方向。
• 液冷/超节点：在隔夜超算榜单刷新纪录和液冷催化下，若指数企稳，这是资金可能进攻的首选方向。
• 网络安全：关注“五眼联盟”和OpenAI的动作，是否有持续性催化。
• 指数博弈机会：若今日指数大幅低开，理论上存在博弈机会，但需观察早盘承接情况。
• 板块轮动：关注创新药板块的持续性，以及大金融板块与指数的共振逻辑是否已被证伪。

关联个股

• 创新药：海南海药、亨迪药业
• 网络安全：国安股份、熙菱信息
• 算力/超节点/液冷：和林微纳、利和兴
• 量子计算：国盾量子、聚光科技

市场主线

周二市场震荡调整，沪指一度跌近2%，创业板指低开低走跌3.84%。盘面上，医药板块开盘逆势走强，人形机器人概念表现活跃，此外证券板块盘中冲高回落，而有色金属板块则跌幅居前。指数层面，换作绝大多数的交易日，“量能+大金融+市场情绪”这三要素只要有一个撑着，指数就不至于太难看，至少昨天早盘走得还比较正常，在大金融的全力护盘下，沪指甚至还能维持住红盘，后来一拉半导体，就连创业板指也收回来不少。但盘前提到“近4万亿量能对应的高涨的市场情绪，要想主动降温需要盘中多方面因素的配合”，也就是说之前盘面可能只要做到60分就能承接住，但昨天哪怕做到90分都不一定有预想的效果，而这次压垮市场的那根“稻草”则来自隔壁“一日两熔”的韩国股市。

不过，韩国股市不是第一次熔断了，A股这边类似的走势也在6月5日和5月14日出现过，再往远了说，即使是1月中旬爆出历史天量后，指数也在高位横盘了1个多月，直到地缘冲突这个外因出来后才真正开始回落的。并且从昨天早盘以医药为代表的“传统”板块主动走强可以看出，这次有点主动寻求调整的感觉，毕竟在周一爆出历史第二天量后，市场需要先把这些突然冲进来的增量资金消化完才有望继续拉升。对于今天而言，在隔夜美股科技股调整的影响下，如果指数顺势大幅低开的话，理论上会产生一个不错的博弈机会。但还是得格外留意来自场外的变量，就像6月8日上午指数还是比较中规中矩的，但午后随着“伊朗革命卫队称打击以色列空军基地”的消息出来，就又加速下跌了。

题材上，先看数据层面，其实并没指数表现得那么糟糕。除了一进二的晋级率略低外（但也有12.84%），昨天的首板家数依然有70多家，并且连板晋级率也尚可，而高标旭光电子虽然没能继续涨停，但全天都在高位横盘。至于跌停数量的问题，其实早盘都是只有个位数，其中的绝大多数都是被指数给带下来的，因此关键是要看今天能否有效减少。此外，复牌的长盈通也并没有补跌，如果昨天的短线情绪是被中船特气停牌所影响，那么只要后续不接二连三的出现个股停牌核查的情况，也就没必要过于恐慌。

具体题材上，首先是科技股，昨天液冷的问题是过于一致，并且可以看出是在试图模仿上周四的氧化锆方向，但一来氧化锆本身就比较冷门，二来昨天指数太弱势，也就是时机不对。然而，像氧化锆、金刚石、氮化铝等尚在风口的上游原材料方向其实并没受到太大的冲击，并且盘中功率半导体方向还有过冲高，可见资金其实是做了两手准备，一旦今天指数能够企稳的话，上述方向连带刚有催化的液冷大概率会成为资金进攻的首选。对于非科技股而言，很多资金看好大金融的理由之一是觉得银之杰等个股在周一下午和指数形成共振，但昨天长江证券、银之杰连板后，指数却仍是大跌的，那共振的逻辑就已经不攻自破了。并且，在“易中天”是指数基本盘的这个前提没改变之前，昨日科技股大跌拖累指数，为什么相信大金融就能明哲保身呢，同样的话也能套用在其他“传统”股上，可以套利但时机更重要。

龙头板块

创新药

6月22日，国家药监局发布2025年《中国新药注册临床试验进展年度报告》，报告显示，我国临床试验总量首次突破5000项，创历史新高。招银国际表示营销环节的规范将有利于有临床价值的创新药的商业化。此外，政策对于创新药的支持将不会改变，2026年3月发布的《2026年政府工作报告》中，首次将生物医药定位为支柱产业，创新药将持续享受积极的政策环境。板块内上市公司包括：海南海药、亨迪药业等。

“五眼联盟”警告：未来几个月网络威胁将会因人工智能而增长

财联社6月23日电，由美国、加拿大、新西兰、英国和澳大利亚组成的“五眼联盟”情报联盟警告称，未来几个月内，网络威胁因人工智能将会增长，并呼吁各国领导人和企业高管立即采取行动。文件显示，联盟呼吁各国政府和企业领导人尽可能隔离其操作系统，加快安装补丁的进程，并限制对关键系统的访问权限。值得注意的是，该联盟还建议利用人工智能工具对网络攻击做好预防性准备。

此前，OpenAI公司发布公告，宣布扩大网络防御可信访问计划（TAC），向数千名网络安全专家及数百个团队开放GPT-5.4-Cyber。东莞证券罗炜斌认为，国内主流云厂商已推出相关服务和安全指南，国家相关部门也发布了安全风险预警。部分网络安全厂商已推出针对性的安全产品或解决方案。随着新技术的落地及政策利好，网络安全行业有望迎来新的增长机遇。

“国安股份：公司旗下子公司鸿联九五深耕各行业头部企业的合作，为企业提供一站式的审核服务体系，内容审核业务包括文本审核、图片审核、视频审核、音频审核、人工智能审核。

11 熙菱信息：公司现有业务主要是向公共安全领域的政府部门提供安防综合解决方案，已形成视频应用、大数据应用、数据创新、网络安全以及数据安全为首的五大系列产品。

刷新世界算力新高度，全国产自主研制的“灵晟”问鼎全球超算TOP500

德国汉堡ISC2026大会（国际超算大会）发布全球超算Top500榜单：全国产自主研制的“灵晟”超级计算机以2.19EFlops（每秒1018次浮点运算）持续双精度浮点性能登顶全球超算TOP500，时隔九年，中国超算再次排名全球第一。“灵晟”定位为面向科学工程智能计算的国产全栈融合基础设施：在芯片层，自研LX2CPU创新性引入多精度与矩阵加速等能力，实现片上超算算力与智能算力深度融合，并集成了首颗国产HBM（到宽带内存），内存带宽相比传统CPU提升10倍。

“灵晟”超算采用自研LX2CPU，内嵌AI矩阵加速单元，打破传统CPU-GPU异构架构壁垒。这一技术路线背后，反映的是国产算力从“单点突破”走向“系统级重构”的产业趋势——而“超节点”正是这一趋势的核心载体。华泰证券4月11日发布深度研报《超节点：26年国产算力破局之道》，明确指出超节点突破物理系统边界，在单机柜内实现数十至数百张加速卡紧耦合互联。看好2026年起国产超节点在AI训推驱动下开启放量，核心逻辑有三：第一，万亿参数模型倒逼算力集群化提效，超节点通过系统级重构降低通信开销，有效将理论算力转化为可用吞吐；第二，基于国产卡与海外先进卡的差距，超节点或为国产算力的破局之道，通过放大集群内系统级互联的作用以弥补单卡差距；第三，自2025年起国内各大算力参与方陆续发布超节点样机。

$ \underline{\text{和林微纳}} $：公司冷项目客户国内国外均有，包括维谛技术、华为、华为昇腾、西门子等。

“利和兴：公司液冷相关产品有应用于昇腾AI服务器。

1、量子计算概念股普涨，特朗普签署了有关量子计算的行政命令，要求加快建设用于科学研究的高性能量子计算机，量子计算仍处于云平台开放、算法验证和行业概念验证阶段，长期空间取决于纠错能力、逻辑比特质量和实际任务加速效果，A股相关公司包括：国盾量子、聚光科技等。

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