中文 Markdown 简报

核心结论

华光新材作为本土中温钎焊材料龙头供应商，受益于 AI 算力建设加速，其液冷业务营收占比持续攀升；电子领域业务亦实现高速增长，整体营收结构优化。公司泰国生产基地已投产并规划二期，全球化布局持续推进。

关键信息

• 公司为国家中温硬钎料单项冠军示范企业，核心产品包括铜基钎料、银钎料、钼基钎料、银浆、锡基钎料等。
• 电子领域业务：2025 年营收同比增长超 110%，占比近 25%；2026 年一季度营收同比增长 160%，保持较快增长。
• 液冷业务：2025 年全年营收达 1.3 亿元，营收占比超 5%；2026 年一季度营收超 9800 万元，营收占比超 9%，随 AI 算力建设加速，液冷收入有望进一步提升。
• 泰国生产基地：一期规划产能 1000 吨，已于 2026 年 2 月投产；二期规划产能 3500 吨，建设周期约 2.5 年，面向全球市场。

潜在影响

• 液冷业务作为 AI 算力基础设施的关键环节，随着数据中心建设加速，公司液冷产品需求及营收占比有望持续扩大。
• 电子领域拓展锡基钎料、电子浆料等方向，若技术突破与量产顺利，将为公司贡献新的增长点。
• 泰国基地一、二期产能释放将增强公司全球交付能力，提升海外市场竞争力。

关注要点

• 液冷业务营收占比提升节奏及下游 AI 算力建设进度。
• 泰国基地二期产能建设及客户拓展情况。
• 电子浆料、锡基钎料等新产品的技术突破与订单落地情况。

关联个股

• 华光新材（+4.35%）

【机构调研】AI算力建设加速，这家本土中温钎焊材料龙头供应商液冷业务营收占比逐步攀升

风口研报

2026.06.18 12:49 星期四

回回

调研要点：

cset.cnthesims.com

一手资讯 同步更新 全网最全最真最快最及时

①这家本土中温钎焊材料龙头供应商电子领域业务收入增长160%，随着AI算力建设加速，公司液冷业务营收占比逐步攀升；

②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

华光新材于6月5-13日期间接待多家机构调研，公司专注以钎焊为主的工业连接材料生产及技术研发，是国家中温硬钎料领域单项冠军示范企业，核心产品涵盖铜基钎料、银钎料、钼基钎料、银浆、锡基钎料等。

电子领域业务2025年营收同比增长超110%，占比近25%；2026年一季度营收同比增长160%，保持较快增长态势。随着公司持续拓展锡基钎料、电子浆料等电子连接材料，以及公司AI液冷业务快速增长，电子领域营收规模将有望持续增长。

液冷业务2025年全年营收达到1.3亿元，营收占比超5%，2026年一季度营收超过9800万元，营收占比超9%。随着AI算力建设加速，2026年液冷收入可望进一步提升。

调研过程中，公司透露，公司泰国生产基地一期规划产能1000吨，已于2026年2月投产，生产铜基钎料、银钎料、锡基钎料、钼基钎料等多系列产品，覆盖海外市场制冷暖通、电力电气、电子、新能源汽车等多个应用领域。泰国生产基地二期规划产能3500吨，建设周期预计2.5年，主要面向全球市场供货。

中邮证券分析师认为，公司是中温硬钎料细分领域国家单项冠军示范企业，产品技术、产能规模均处于行业领先地位，国内中温钎焊材料市占率位居第一。

公司以中温钎料为核心优势，全面拓展电子浆料、软钎料、高温钎料等领域，实现钎焊材料大类全覆盖。其中锡育业务已实现技术突破、量产落地、客户批量供货的阶段性目标，是锡基钎料板块的核心发力点。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。