中文简报：禾盛新材（002290）

核心结论

禾盛新材已完成从传统家电外观复合材料制造商向“人工智能基座”企业的战略转型。公司通过控股股东变更（摩尔智芯成为控股股东）以及对国产算力芯片企业熠知电子的增资，成功切入AI算力赛道。其子公司海曦技术已推出基于国产芯片的DeepSeek一体机，并在医疗、政务、金融等垂直领域实现落地。此外，参股企业熠知电子推出的第三代CPU（TF9000系列）对标英伟达Grace系列，获得市场关注。太平洋证券认为公司传统业务稳健，AI算力第二增长曲线已成型。

关键信息

• 控股股东变更：2026年2月5日，摩尔智芯以33.71元/股受让禾盛新材18.00%股份，成为控股股东。摩尔智芯合伙人包含熠知电子高管，进一步加强了公司与熠知电子的关联。
• 传统业务基础：公司是家电外观复合材料领军企业，客户覆盖三星、LG、松下、美的、海尔、美菱等国际国内一线品牌，拥有4条高标准PCM/VCM生产线。
• AI算力业务：
• 子公司海曦技术（禾盛新材持股60%）推出DeepSeek一体机，单机可跑DeepSeek 671B满血大模型。
• 与熠知电子深度合作，基于第二代熠知AICPU搭配加速卡打造一体机；同时基于海光服务器CPU与AI芯片K100打造支持DeepSeek推理与微调的一体机。
• 参股企业熠知电子：2026年1月推出第三代TF9000系列（ARMV9架构），核心性能提升30%、成本下降30%，内存带宽、PCIe5.0带宽、内存总容量分别提升200%、100%、300%，对标英伟达Grace系列。
• 定增计划：2026年5月28日发布预案，拟募集不超过1.9亿元，主要用于国产智能算力中心建设。
• 券商观点：太平洋证券认为公司传统业务稳健，AI算力业务形成新增长引擎，出口业务拓展成效显著。

潜在影响

• 估值重构：公司从传统家电材料制造商切换至AI算力基座标的，有望获得市场更高估值。
• 国产算力替代：熠知电子CPU获得互联网企业、运营商认可（原文提及智算中心供应链），禾盛新材可受益于国产AI芯片生态发展。
• 业绩增量：AI一体机在政务、金融等场景落地，可能贡献新增收入；同时定增项目“国产智能算力中心建设”将增强算力服务能力。
• 风险：AI业务尚处早期阶段，需关注实际订单落地情况；传统家电材料业务受下游需求波动影响。

关注要点

• AI一体机订单进展：海曦DeepSeek一体机在医疗、政务、金融等领域的实际销售和客户反馈。
• 熠知电子商业化进程：TF9000系列在智算中心、云服务市场的渗透率及与英伟达产品的竞争格局。
• 定增发行进度：1.9亿元定增能否顺利获批，以及募投项目的建设节奏。
• 控股股东协同：摩尔智芯的半导体产业背景能否为公司带来更多资源或客户导入。
• 传统业务稳定性：家电外观复合材料收入占比及毛利率变化趋势。

关联个股

• 禾盛新材（002290）：当日涨幅+1.45%。

回回

杨栋自2015年12月任富国低碳新经济混合基金经理。该基金一季报显示，其第三大持仓股为禾盛新材，股票持仓占比为2.03%。

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持仓公司解析

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·禾盛新材

1、控股股东完成变更，成功向“人工智能基座”企业转型

公司作为国内家电外观复合材料领域的领军企业，凭借深厚的工艺积累，已成功切入三星、LG、松下等国际头部品牌，以及美的、海尔、美菱等国内一线家电企业的核心供应链，构建了极高的客户壁垒与稳固的市场占有率。截至2025年年报，公司已形成规模化与智能化并举的生产体系，拥有4条高标准PCM/VCM生产线，支撑大规模交付能力。近年来，公司通过设立上海海曦，并增资国产算力芯片企业熠知电子，已成功实现从“传统制造”向“人工智能基座”的估值锚点切换。

摩尔智芯成为控股股东。2026年2月5日，赵东明、蒋学元、上海泓垣盛通过协议转让，将其合计持有的禾盛新材18.00%股份转让给摩尔智芯，转让价格为33.71元/股。交易完成后，摩尔智芯持有禾盛新材18.00%股份，成为公司控股股东。摩尔智芯具备极其深厚的半导体产业及资本复合背景，且其合伙人中包含了多位熠知电子的高管（如黄海清、徐如淏等），这使得禾盛新材与拟增资入股的国产AICPU新锐熠知电子的关系更进一步。

2、子公司已推出DeepSeek一体机，并在医疗、政务、金融及工业等垂直赛道落地

2024年3月，禾盛新材与上海超盘共同投资成立了上海海曦技术有限公司，其中禾盛新材股权占比60%，并于同年4月迅速设立全资子公司海曦智算（北京）技术有限公司，完成京沪两地的功能布局。海曦主打AI服务器及人工智能一体机，其核心差异化在于“基于国产芯片的深度适配”与完善的运维体系。

公司发布的海曦DeepSeek一体机单机即可跑DeepSeek671B满血大模型。一方面，海曦与国产高端AICPU公司熠知电子深度合作，基于第二代熠知AICPU搭配加速卡（如C500或4090），打造出能够稳定运行DeepSeek671B满血大模型的一体机产品。另一方面，公司基于海光服务器CPU与AI芯片K100打造的大模型一体机，支持DeepSeek模型推理与微调。在应用落地方面，海曦技术以AI一体机为核心，深度渗透医疗、政务、金融及工业等垂直赛道。

3、参股企业CPU获得知名互联网企业、运营商认可

表2：国产 CPU 厂商

数据来源：中商产业研究院、深圳市电子商会、东吴证券研究所

熠知电子第三代（TF9000系列）基于ARMV9架构于2026年1月16日正式推出。该系列主力优化于通用云计算和大模型一体机等智算领域，全面对标英伟达Grace系列。依托“异构合封”技术，TF9000相较前代核心性能提升30%、成本下降30%，内存带宽、PCIe5.0带宽及内存总容量分别提升了200%、100%和300%。在处理大模型（LLM）时，能够兼顾NPU的高算力与CPU的复杂逻辑处理。

4、券商观点

5月28日，禾盛新材发布《2026年度以简易程序向特定对象发行股票预案》。本次发行拟向不超过35名特定对象发行股票，募集资金总额不超过1.9亿元，主要用于国产智能算力中心建设。

太平洋证券认为，公司端，作为家电外观复合材料龙头，传统业务表现稳健；同时积极布局AI算力第二增长曲线，通过增资将持有国产高端服务器处理器芯片设计公司熠知电子的股权提升至17.05%，同时公司控股子公司海曦技术的AI业务聚焦政务、金融等场景应用，已形成新的增长引擎；并且出口业务拓展成效显著，全球化布局稳步推进。

以上信息是财联社由公司研报、公告、机构调研等公开信息综合整理，仅供投资者参考，不作为投资建议。

以上信息是财联社由公司研报、公告、机构调研等公开信息综合整理，仅供投资者参考，不作为投资建议。

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