【玩转ETF】6月积极关注中报预期线索，这些方向更受关注；价格低位时托底预期较强，机构认为盘整后该品种......

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核心结论

市场呈现结构性分化，科技股（尤其是存储芯片、半导体设备、玻璃基板、CCL概念）表现活跃，但整体赚钱效应不佳，超3700只个股下跌。资金在科技股内部轮动，并向龙头集中。进入6月中下旬，市场将逐步进入中报业绩验证期，业绩确定性成为下一阶段核心定价因子。机构普遍看好AI算力硬件、储能、有色、化工等景气方向，同时建议关注黄金的配置价值。

关键信息

1. 市场资金动态：

• 科技股内部活跃度较高，资金在玻璃基板、CCL方向上进行炒作，但短线降温影响不容忽视。资金有可能进一步向龙头靠拢。
• 非科技股方面，资金早盘流向商业航天，午盘后流向“中字头”板块，若科技股走势不及预期，这两个方向优先级较高。
• ETF资金流向：通信ETF净流入领跑，工业有色、电池、军工等ETF也有净流入；而券商、房地产、沪深300等ETF被资金大幅抛售。宽基指数ETF连续两日出现净流出。

1. 中报业绩预告与展望：

• 亿纬锂能于6月15日晚率先披露中报预告，预计上半年归母净利润同比增长95%-110%，超预期利好刺激锂电池板块大涨。
• 兴业证券从一季报后盈利预期变动、行业景气度等维度前瞻，看好AI算力硬件（光通信、PCB等）、先进制造（电池储能、AI设备、船舶）以及周期（有色、化工、煤炭）板块的中报业绩。
• 国海证券指出，6月扰动是再布局机会，7月市场进入中报预报期，业绩因子将回归，看好算力、存储、电池材料、钾矿等景气方向。

1. 黄金观点：

• 世界黄金协会调研显示，多数央行预计未来12个月将继续增加黄金储备，央行购金对金价形成托底。
• 中邮证券认为，短期金价可能因通胀预期继续调整，但中长期看多方向不变，金价盘整后有望继续上涨。中国人民银行连续第19个月增持黄金。
• 招商证券认为金价短期内趋势震荡偏多。

潜在影响

1. 市场风格切换：随着中报业绩预告的陆续披露，市场风格可能从此前的主题炒作转向“业绩为王”。资金将更加关注上市公司盈利能力的兑现情况，高景气、高增长的行业龙头有望获得更多资金青睐。
2. 科技股内部分化：科技股行情可能从普涨演变为结构性分化。业绩确定性高、产业趋势明确的AI算力硬件（CPO/PCB/存储）等方向，可能持续成为主线；而纯概念炒作的方向则面临降温风险。
3. 黄金避险价值凸显：在全球央行持续增持黄金、地缘政治不确定性犹存的背景下，黄金的中长期配置价值被机构看好。金价的盘整可能为投资者提供新的布局机会。

关注要点

1. 中报业绩预告密集披露期：未来几周是验证各行业景气度的关键窗口。重点关注亿纬锂能所在的锂电池产业链，以及AI算力、半导体设备、材料、有色、化工等机构看好的领域。
2. 科技股内部轮动：关注资金是否从短炒的玻璃基板、CCL等概念向业绩确定性更强的AI算力硬件、半导体设备等龙头靠拢，以及商业航天、“中字头”等非科技方向的接力情况。
3. 黄金价格及央行购金动态：跟踪伦敦金价格走势及各国央行的购金节奏，关注其是否能对相关ETF及黄金股形成持续催化。
4. ETF资金流向：持续监测ETF申赎数据，尤其关注沪深300等宽基ETF的流出规模，以及通信、半导体、红利等主题ETF的流入情况，以此判断市场情绪和资金偏好。

关联个股

• AI算力/存储/半导体：中际旭创、新易盛、长飞光纤、中芯国际、寒武纪、海光信息、东山精密、生益科技、胜宏科技
• 锂电池/储能/先进制造：亿纬锂能、宁德时代、中国船舶、杰瑞股份
• 有色/化工/周期：紫金矿业、洛阳钼业、山东黄金、中金黄金、赣锋锂业、藏格矿业、天齐锂业、万华化学、巨化股份、中国神华、陕西煤业
• 其他：盐湖股份、华鲁恒升

导体产业链表现活跃，存储芯片、半导体设备概念领涨，但全市场超3700只个股下跌，其中煤炭板块领跌。在当日行业主题ETF中，通信ETF的净流入再度领跑，其余净流入较多的行业还包括工业有色、电池、军工等，而券商、房地产等行业ETF则被资金大幅抛售。

具体来看，首先是科技股，昨日资金不是很意外的选择了有消息催化的玻璃基板和CCL方向上，不过昨晚上还两个方向也成为了澄清的主力，并且短时间内连续两次的降温所产生的影响还是不能低估的。尽管如此，由于这次科技股的选择众多，因此资金其实不需要流向其他板块，完全可以在科技股内部倒腾，或者进一步向龙头靠拢。其次是非科技股，昨天除了玻璃基板外，资金早盘先去了商业航天，午盘后又流向了“中字头”，这其实已经比较明牌了，即如果今天科技股走势不及预期的话，这两个方向的顺位会比较巯前。

进入6月中下旬，市场将逐步进入中报业绩验证期，业绩确定性将成为下一阶段的核心定价因子。就在6月15日晚，亿纬锂能率先披露中报预告：预计上半年归母净利润31.30亿至33.71亿元，同比增长95%至110%。在超预期中报利好刺激之下，锂电池板块一扫调整阴霾，6月16日全线大涨。

国海证券表示，对于A股而言，6月出现的扰动也是很好的再布局机会。7月市场进入中报预报披露期，业绩因子将会再度回归。从日历效应来看，6月附近往往是行业轮动的高点，市场随后在6-10月之间有望重新走出主线行情。算力（海外、国产）、存储、电池材料、钾矿等景气方向有望再度获得资金聚焦。

图 1: 业绩预告披露时间线

1）维持高暠气产业趋势的AI硬件方向，包括CPO/PCB/MLCC/存储、半导体设备、材料等；2）宏观短期加息预期走弱、油价中枢预期下行受益的有色、化工等周期方向；3）保持较快增长的储能等龙头公司；4）防御端推荐短期受益于夏季用电旺季的高股息方向，煤炭、电力等。

兴业证券从四大维度前瞻中报业绩

1）一季报后26年Wind盈利预期变动：【AI算力硬件（光通信、P(

周期（有色、化工、煤炭）】26年净利润增速上修较多；

3）Factset季度一致盈利预期：【TMT、新能源、有色、化工】

6月15日、16日，跟踪宽基指数的ETF再次申赎净流出，其中跟踪沪深300指数ETF分别申赎净流出90.7亿元、100.81亿元。

3、黄金|价格低位时托底预期较强，机构认为盘整后该品种有望继续上涨，中长期看多方向不变

近日，世界黄金协会发布2026年全球央行黄金储备调研报告，89%的受访央行预计，未来12个月内全球央行将继续增加黄金储备。同时，计划增持黄金央行的占比创新高。报告提到，黄金近期已超越美债成为全球最大的官方储备资产，同时各国央行的储备配置和划拨体现出对基金的高度贡献。

中邮证券表示，短期金价可能因为通胀预期继续调整，但中长期看多方向不变，金价盘整后有望继续上涨。①人民银行的购金持续。2026年5月，央行再次加速购金，共计增持9.95吨。这是央行继2024年11月重启增持后，连续第19个月增持黄金。截至2026年5月，人民银行共计持有黄金2331吨，在价格调整较多的4月（伦敦金一度跌破4100美元/盎司），人民银行购金超过8吨；2026年3月，中东冲突加剧时，央行购金接近5吨。总体来看，价格低位，央行托底预期较强。②欧美交易盘仍在流出，但影响逐步钝化。③沃什的缩表具有挑战性，金价调整后或再新高。

招商证券表示，黄金在3月经历了深度回调后触底反弹，4月市场逐渐消化突发地缘性政治事件的影响，定价回归理性，美元指数与实际利率下行、央行购金幅度增加从宏观层面支撑金价，同时隐波下行指示紧张情绪的缓解，短期内认为金价趋势震荡偏多。

7），一季报报告显示，该ETF主要持仓黄金现货Au99.99。

cset.cnthesims.c

招商证券张夏认为，当前AI产业链正经历一场罕见的结构

从中期逻辑来看，上游通胀来源于供需错配：各云厂大幅增加的资本开支，形成了对上游硬件产品近乎“无限”的需求，持续出现涨价驱动的行情。涨价行情逻辑清晰、数据容易跟踪，对EPS的极值追求是涨价行情演绎的绝佳土壤。

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注：由于交易所公布数据原因，部分缺失数据有可能会二次更新