【研选•研报数据】建滔2026年内第五次调价，宣告PCB上游核心材料进入全面高通胀周期；公司紧握算力、......

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中文 Markdown 简报

核心结论

• PCB上游核心材料（CCL及上游）进入全面高通胀周期，龙头建滔积层板2026年内第五次涨价，涨幅扩大至15%，反映供需紧平衡格局。
• 海星股份作为全球钼电极箔龙头，紧握算力与电力两大高景气下游，有望迎来量价齐升的快速发展阶段。
• 政策层面，央行、证监会、外管局等多部委释放积极信号，支持资本市场、耐心资本及人工智能发展。

关键信息

• 建滔涨价：2026年6月16日，建滔积层板宣布对所有厚度的FR-4覆铜板及PP半固化片统一上调15%，为年内第五次调价，距上次调价仅隔20天。
• 海星股份：全球钼电极箔市占率约12%，排名第一。华泰证券预计2026-2028年归母净利润分别为3.5亿、7.6亿、11.6亿元，目标价159.34元。
• 政策动态：
• 央行设立境外央行类机构回购工具，便利人民币流动性管理。
• 证监会将加快培育耐心资本，引导养老金、保险资金加大股权投资，并扩大第五套标准至AI领域。
• 外管局近期将推出“一揽子”增量政策。
• 中国正筹建世界人工智能合作组织，2026年7月将在上海举办世界人工智能大会。

潜在影响

• PCB产业链：建滔高频大幅涨价信号或带动CCL及上游材料（如硅微粉、功能性填料等）量价齐升，下游AI算力驱动的高端PCB扩产需求为景气度提供支撑。
• 海星股份：AI服务器代际升级带来电压、功耗提升，将倍增钼电解电容及电极箔需求，公司直接切入海外供应链有望抢占高利润增量；传统电力需求叠加AI挤占供给，亦有望受益。
• 宏观与政策：多项金融政策利好资本市场流动性及科技企业融资，世界人工智能大会可能催化AI板块关注度。

关注要点

• 建滔后续是否继续提价及涨价频率、幅度，下游PCB厂商产能利用率及订单情况。
• 海星股份在海外供应链的拓展进度、AI服务器出货量及电力领域需求变化。
• 2026年7月上海世界人工智能大会相关催化，以及世界人工智能合作组织的筹建进展。
• 风险提示：下游需求不及预期、地缘政治风险、行业竞争加剧、政策监管变化。

关联个股

• 凌玮科技
• 海星股份
• 联瑞新材
• 生益科技

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一手资讯 同步更新 全网最全最真最快最及时 2026.06.18 06:55 星期四

【研选·大事件——读懂大市】

1、央行行长潘功胜：设立境外央行类机构回购工具，便利境外央行类机构的人民币流动性管理和人民币资产配置。

2、证监会主席吴清：加快培育壮大耐心资本，引导养老金、保险资金等加大股权投资力度；扩大第五套标准使用范围至人工智能领域。

3、国家外汇管理局局长朱鹤新：近期将新增推出“一揽子”增量政策。

4、记者6月17日从国新办新闻发布会获悉，中国正在加紧筹建世界人工智能合作组织，欢迎各方加入，共促智能向善。

5、今年7月中国将在上海举办2026世界人工智能大会。

【研选·行业】

AI建滔2026年内第五次调价，宣告PCB上游核心材料进入全面高通胀周期

6月16日，CCL龙头建滔积层板再次发布涨价函，宣布自即日起，对所有厚度的FR-4覆铜板及PP半固化片产品统一上调15%。

这已是建滔2026年内第五次调价。此前四轮涨价多集中在10%左右，而本次直接跳涨至15%，且距离5月27日的上一轮涨价仅隔20天，创下了年内最短调价间隔纪录。宣告PCB上游核心材料进入全面高通胀周期。

东北计算机团队表示，全面看好CCL上游产业链，把握量价齐升红利。建滔作为行业风向标，其高频、大幅度涨价不仅是成本压力的被动传导，更是全行业供需紧平衡的主动确认。下游PCB大厂在AI算力爆发的驱动下，高端产能扩张意愿强烈，为上游材料的高景气提供了坚实的需求底座。

东北计算机团队认为，在下游终端需求与上游扩产周期的共振下，CCL与上游材料端将持续受益，如生益科技、凌玮科技、联瑞新材等。

风险提示：下游需求不及预期，相关政策监管与法律风险。

【研选·公司】

海星股份|公司紧握算力、电力两大高景气下游，迎来快速发展阶段

①公司概况：海星股份主要从事钼电极箔的生产及销售，截至2025年公司市占率为12%，位居全球第一；

②看好理由：华泰证券方晏荷看好公司紧握算力、电力两大高景气下游，迎来快速发展阶段；

AI服务器代际提升，电压、功耗持续提升，带动钼电解电容及电极箔材料在可见的未来需求倍增，公司凭借技术优势率先直切海外供应链抢占高利润率的增量需求；

传统产品中新能源为代表的电力需求旺盛，叠加AI需求挤占市场供给资源，亦有望迎来量价齐升；

③投资建议：方晏荷预计公司2026-28年归母净利润为3.5/7.6/11.6亿元，给予2026年1.4倍PEG，对应目标价159.34元；

营业收入(万元)

营业利润(万元)

营业成本(万元)

④风险提示：AI服务器出货偏缓；地缘政治冲突风险；行业竞争加剧风险。

利润总额(万元)

净利润(万元)

股东净利润(万元)

每股收益(EPS)(元)

ROE(%)

市盈率(PE)

市净率(PB)

EV/EBITDA

每股经营现金流(元)

每股净资产(元)

资产负债率(%)

关联个股

总资产周转率(次)

净利率(%)

毛利率(%)