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液冷数据中心简报

核心结论

液冷已成为AI算力大规模落地的刚需配置。随着芯片功率密度飙升和传统风冷散热瓶颈凸显，液冷市场正进入加速放量阶段。预计从2026年的232.5亿元增长至2028年的470.4亿元，三年内市场规模有望翻倍以上。

关键信息

• 市场规模与增速：2025年中国液冷数据中心市场规模已达159.8亿元，同比增长45.2%。未来三年将加速增长，2028年预计达到470.4亿元。
• 驱动力：全球液冷需求增长主要受两大动力驱动：
• 北美头部CSP扩建AI算力基建，带动高TDP英伟达Blackwell系列芯片装机放量，形成刚性散热需求。
• 国内智算中心扩容叠加国产自研ASIC芯片加速落地，进一步拉动液冷配套设备市场需求。
• 应用场景拓宽：数据中心仍是液冷最主要落地场景，同时网络传输环节的液冷交换机、液冷光模块也迎来大量新增需求。

潜在影响

• 产业格局：液冷行业整体规模持续扩容，市场份额将逐步向头部企业集中。
• 政策与技术：在政策硬性约束下，液冷是AI数据中心降低PUE的核心路径，政策与需求双重驱动将加速液冷技术渗透。
• 设备端：液冷配套设备（液冷交换机、光模块）以及上游零部件（水冷头、液冷板）加工厂商将直接受益。

关注要点

• 液冷技术路线的进展与成本优化趋势。
• 国内智算中心建设规划及国产ASIC芯片落地节奏。
• 头部互联网及云计算厂商的液冷采购动态。
• 相关产业链公司产品在液冷领域的订单与量产情况。

关联个股

• 申菱环境：液冷产品已服务于众多互联网头部企业，可提供宽温域冷源等配套大液冷系统解决方案。
• 乔锋智能：数控机床产品可应用于水冷头和液冷板等金属零部件加工，已有相关应用案例和批量销售。

【盘中宝】AI算力大规模落地的刚需配置，未来三年该市场或将进入加速放量阶段，这家公司产品已服务于众多互联网头部企业

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财联社资讯获悉，近日，研究机构赛迪顾问编制的《2025—2026年中国液冷数据中心市场报告》（以下简称报告）显示，2025年中国液冷数据中心市场规模已达159.8亿元，同比增长45.2%。报告预测，未来三年市场将进入加速放量阶段，市场规模将从2026年的232.5亿元增长至2028年的470.4亿元，实现翻倍以上增长。

一、液冷成为AI算力大规模落地的刚需配置

双密度突破，液冷成AI算力大规模落地入场券。算力高速增长与散热受限之间的矛盾，是设备出现热失控风险的根本原因。登纳德缩放定律的终结，推动芯片功率密度持续攀升，也带动整机柜功率密度同步增长；芯片架构向三维堆叠方向升级则催生出严峻的热流密度难题。目前传统风冷已无法适配散热需求，液冷成为AI算力大规模落地的刚需配置：对比风冷方案，液冷换热效率更高、长期运营成本更低；在政策硬性约束下，液冷是AI数据中心降低PUE的核心路径。

广发证券指出，当前全球液冷需求增长主要受两大动力驱动：（1）北美头部CSP扩建AI算力基建，带动高TDP英伟达Blackwell系列芯片装机放量，形成刚性散热需求；（2）国内智算中心扩容叠加国产自研ASIC芯片加速落地，进一步拉动液冷配套设备的市场需求。液冷行业整体规模持续扩容，应用场景不断拓宽，市场份额也逐步向头部企业集中。数据中心是液冷最主要的落地场景，伴随智算中心快速发展，网络传输环节的液冷交换机、液冷光模块也迎来大量新增需求。

二、相关上市公司：申菱环境、乔锋智能

申菱环境液冷产品已服务于众多互联网头部企业。公司面向液冷解决方案及产品丰富多样，如配套大液冷系统的宽温域冷源可满足各种不同技术路线的需要。

乔锋智能数控机床产品可以应用于水冷头和液冷板的等金属零部件的加工，并已有相关应用案例和批量销售。